Первинний та вторинний ринки капіталу: в чому різниця?
Термін ринок капіталу означає будь-яку частину фінансової системи, яка збирає капітал за рахунок облігацій, акцій та інших інвестицій. Нові акції та облігації створюються та продаються інвесторам на первинному ринку капіталу, тоді як цінні папери торгують інвесторами на вторинному ринку капіталу.
Первинні ринки капіталу
Коли компанія публічно продає нові акції та облігації вперше, це робить це на первинному ринку капіталу. Цей ринок також називають ринком нових випусків. У багатьох випадках нова емісія має форму первинного розміщення акцій (IPO). Коли інвестори купують цінні папери на первинному ринку капіталу, компанія, яка пропонує цінні папери, наймає фірму-андеррайтер для її перегляду та створення проспекту, що визначає ціну та інші реквізити цінних паперів, що підлягають випуску.
Усі випуски на первинному ринку підлягають суворому регулюванню. Компанії повинні подавати виписки до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) та інших агентств з цінних паперів і повинні почекати, поки їх подання буде затверджено, перш ніж вони зможуть опублікувати.
Компанії, які випускають цінні папери на первинному ринку капіталу, можуть найняти інвестиційних банкірів для отримання зобов’язань від великих інституційних інвесторів придбати цінні папери, коли їх вперше запропонують. Дрібні інвестори часто не в змозі придбати цінні папери, оскільки компанія та її інвестиційні банкіри хочуть продати всі наявні цінні папери за короткий проміжок часу, щоб задовольнити необхідний обсяг, і вони повинні зосередитись на маркетингу продажу великим інвесторам, які можна придбати більше цінних паперів відразу. Маркетинг продажу інвесторам часто може включати шоу-роуд або шоу собак та поні, під час яких інвестиційні банкіри та керівництво компанії їдуть на зустріч із потенційними інвесторами та переконують їх у цінності випущеного цінного паперу.
Ціни часто нестабільні на первинному ринку, оскільки попит часто важко передбачити, коли цінні папери вперше будуть випущені. Тому багато IPO встановлюються за низькими цінами.
Компанія може збільшити більше власного капіталу на первинному ринку після виходу на вторинний ринок шляхом надання прав. Компанія пропонує пропоновані права на основі власних акцій інвесторів. Інший варіант - приватне розміщення, коли компанія може продавати безпосередньо великому інвестору, наприклад, хедж-фонду або банку. У цьому випадку акції не оприлюднюються.
Вторинні ринки капіталу
Вторинний ринок - це торгівля цінними паперами після того, як компанія продала свої пропозиції на первинному ринку. Його також називають фондовим ринком. Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE), Лондонська фондова біржа та Nasdaq є вторинними ринками.
Маленькі інвестори мають набагато більше шансів торгувати цінними паперами на вторинному ринку, оскільки вони виключені з IPO. Будь-який бажаючий може придбати цінні папери на вторинному ринку, якщо вони готові заплатити запитувану ціну за акцію.
Брокер зазвичай купує цінні папери від імені інвестора на вторинному ринку. На відміну від первинного ринку, де ціни встановлюються до початку IPO, ціни на вторинному ринку коливаються з попитом. Інвесторам також доведеться платити комісію брокеру за здійснення торгів.
Обсяг торгуваних цінних паперів змінюється з кожним днем, оскільки попит та пропозиція на цінні папери коливаються. Це також сильно впливає на ціну цінних паперів.
Оскільки первісна пропозиція завершена, компанія-емітент більше не є учасником будь-якого продажу між двома інвесторами, за винятком випадків викупу акцій компанії. Наприклад, після IPO 12 грудня 1980 року на первинному ринку, окремі інвестори змогли придбати акції Apple на вторинному ринку. Оскільки Apple більше не бере участь у випуску своїх акцій, інвестори, по суті, матимуть справу між собою, коли вони торгують акціями компанії.
Вторинний ринок має дві різні категорії: аукціонний та дилерський ринки. На аукціонному ринку є система відкритої торгівлі, де покупці та продавці збираються в одному місці та оголошують ціни, за якими вони готові купувати та продавати свої цінні папери. NYSE - один із таких прикладів. На дилерських ринках люди торгують через електронні мережі. Більшість дрібних інвесторів торгують через дилерські ринки.
Існує стільки ж вторинних ринків, скільки є фінансових продуктів, тому акції будуть доступні на фондових ринках, а іпотечні кредити будуть перепаковані та продані інвесторам.
Ключові вивезення
- Нова емісія акцій та облігацій, таких як IPO, випускається на первинному ринку капіталу.
- Компанії, які бажають залучити власний капітал, пропонують великі інвестори на первинному ринку цінних паперів за встановленою ціною.
- Після того, як цінні папери торгували на первинному ринку, він відкриється для торгівлі для менших інвесторів на вторинному ринку.
- Фондові біржі, такі як NYSE, LSE та Nasdaq, є вторинними ринками.