Європейський варіант
Європейський варіант - це версія договору про опціони, який обмежує виконання терміном його закінчення. Іншими словами, якщо цінні папери, такі як акція, подорожчали, інвестор не зміг би скористатися опціоном достроково і прийняти акції або продати акції. Натомість дія дзвінка або набору відбуватиметься лише на дату погашення опціону.
Інша версія контракту на опціони - американські опціони, які можна використовувати будь-коли до дати закінчення терміну дії. Назви цих двох версій не слід плутати з географічним розташуванням, оскільки назва означає лише право виконання.
Європейські варіанти пояснено
Європейські опціони визначають часові рамки, коли власники опціонного контракту можуть здійснювати свої договірні права. Права власника опціону включають придбання основного активу або продаж базового активу за вказаною контрактною ціною - страйковою ціною. За європейських опціонів власник може користуватися своїми правами лише в день закінчення терміну дії. Як і в інших версіях опціонних контрактів, європейські опціони виходять заздалегідь ціною - премією.
Важливо зазначити, що інвестори зазвичай не мають вибору купувати ні американський, ні європейський варіант. Конкретні акції або кошти можуть пропонуватися лише в одній або іншій версії, а не в обох. Також більшість індексів використовують європейські опціони, оскільки це зменшує обсяг бухгалтерського обліку, необхідний брокерській службі. Багато брокерів використовують модель Black Scholes (BSM) для оцінки європейських варіантів.
Європейські опції індексу припиняють торгувати бізнесом, закриваючи четверг до третьої п’ятниці місяця закінчення терміну дії. Цей проміжок у торгівлі дозволяє брокерам можливість цінувати окремі активи базового індексу. Завдяки цьому процесу розрахункова ціна опціону часто може стати несподіванкою. Акції або інші цінні папери можуть зробити різкі кроки між закриттям четверга та відкриттям п'ятниці. Крім того, може з’явитися кілька годин після відкриття ринку в п’ятницю, коли визначена ціна розрахунків буде опублікована.
Європейські опціони зазвичай торгують позабіржовою (OTC), тоді як американські опціони зазвичай торгують на стандартизованих біржах.
Ключові вивезення
- Європейський варіант - це версія договору про опціони, який обмежує здійснення прав лише на день закінчення терміну дії.
- Незважаючи на те, що американські опціони можна реалізовувати рано, це досягає ціни, оскільки їх премії часто перевищують європейські.
- Інвестори можуть продати європейський опціонний контракт на ринок до закінчення терміну дії та отримати чисту різницю між первісно заробленими та сплаченими преміями.
Європейські дзвінки та виклики
Європейський варіант дзвінка дає власникові можливість придбати базовий папір після закінчення терміну дії. Покупець опціонного дзвінка є бичачим на базовий актив і очікує, що ринкова ціна торгуватиме вище, ніж страйкова ціна опціону до або до дати закінчення терміну дії. Страйкова ціна опціону - це ціна, за якою контракт перетворюється на акції базового активу. Щоб інвестор отримував прибуток від опціону виклику, ціна акцій, по закінченні терміну дії, повинна торгуватись досить високою, ніж ціна страйку, щоб покрити вартість премії опціону.
Європейський опціон путівки дозволяє власнику продати цінні папери після закінчення терміну дії. Покупець опціонного опціону несе основний актив і очікує, що ринкова ціна торгуватиме нижчою, ніж страйкова ціна опціону до або після закінчення терміну дії контракту. Щоб інвестор отримував прибуток від пут-опціону, ціна акцій, по закінченні терміну дії, повинна торгувати досить далеко, ніж страйкова ціна, щоб покрити вартість премії опціону.
Дострокове закриття європейських варіантів
Як правило, здійснення опціону означає ініціалізацію прав опціону, щоб торгівля виконувалася за страйковою ціною. Однак багато інвесторів не люблять чекати закінчення терміну дії європейського варіанту. Натомість інвестори можуть продати опціонний контракт на ринок до його закінчення.
Ціни на опціони змінюються залежно від руху та мінливості базового активу та часу до закінчення терміну дії. Коли ціна акцій зростає і падає, значення опціону, що позначається премією, збільшується і зменшується. Інвестори можуть відмовити свою позицію опціону рано, якщо поточна премія за опціоном вища, ніж премія, яку вони сплатили спочатку. Інвестор отримав би чисту різницю між двома преміями.
Закриваючи опціонну позицію до закінчення терміну дії, трейдер усвідомлює будь-які прибутки чи збитки від самого контракту. Існуючий варіант виклику може бути проданий достроково, якщо акції значно зросли, тоді як опція пут могла бути продана, якщо ціна акцій впала.
Дострокове закриття європейського опціону залежить від переважаючих ринкових умов, вартості премії - її внутрішньої вартості - та часової вартості опціону. Кількість часу, що залишився до закінчення терміну дії договору, є часовою вартістю. Власна цінність - це передбачувана ціна, що базується на тому, якщо контракт є грошовим, вихідним чи грошовим. Це різниця між заявленою страйковою ціною та ринковою ціною базового активу. Якщо опція близька до закінчення терміну її дії, навряд чи інвестору вдасться отримати велику віддачу від продажу опціону достроково, оскільки залишилося мало часу на варіант заробити гроші. У цьому випадку вартість опціону базується на її сутнісному значенні.
Порівняння європейських варіантів з американськими
Незважаючи на те, що європейські опціони можна використовувати лише на дату закінчення терміну придатності, американські опціони можуть бути використані в будь-який час між датою купівлі та терміну придатності. Американські опціони дозволяють інвесторам реалізувати прибуток, як тільки ціна акцій рухається на їх користь і достатня, щоб більш ніж компенсувати виплачену премію.
Інвестори будуть використовувати американські опціони з виплатою дивідендів. Таким чином, вони можуть реалізувати цю опцію до дати виплати дивідендів. Попередня дата - це день, коли інвесторам необхідно володіти акціями акцій компанії, щоб отримати виплату дивідендів. Дивіденд - це виплата грошових коштів або акцій акціонерам запису за попередньою датою. Гнучкість американських опціонів дозволяє інвесторам вчасно володіти акціями компанії, щоб отримати виплату дивідендів.
Відмінні відмінності
Гнучкість використання американського варіанту досягається ціною - надбавкою до премії. Підвищена вартість опціону означає, що інвесторам необхідний основний актив, щоб відійти досить далеко від ціни страйку, щоб торг повернув прибуток. Крім того, якщо американський опціон утримується до погашення, інвестору було б краще придбати варіант з європейською версією нижчої ціни та сплатити нижчу премію.
Плюси
Зниження преміальних витрат
Дозволяє опції індексу торгівлі
Можна перепродати до закінчення терміну придатності
Мінуси
Ціни на поселення затримуються
Неможливо достроково погодитись на базовий актив
Приклад реального світу європейського варіанту
Інвестор купує опціон на дзвінок у липні на Citigroup Inc. (C) із ціною страйку в 50 доларів. Премія становить 5 доларів за контракт - 100 акцій - загальною вартістю 500 доларів (5 доларів x 100 = 500 доларів). Після закінчення терміну дії Citi торгується на рівні 75 доларів. У цьому випадку власник опціону виклику має право придбати акції за 50 доларів - здійснювати їх варіант - отримуючи 25 доларів за акцію. При факторингу початкової премії в розмірі 5 доларів США чистий прибуток становить 20 доларів за одну акцію або 2000 доларів (25 - 5 доларів США = 20 доларів x 100 = 2000 доларів).
Розглянемо другий сценарій, згідно з яким ціна акцій Citigroup впала до 30 доларів на момент закінчення терміну дії опціону. Оскільки акція торгується нижче страйку в розмірі 50 доларів, опція не використовується і закінчується марно. Інвестор втрачає премію в розмірі 500 доларів, сплачену на початку.
Інвестор може зачекати до закінчення терміну, щоб визначити, чи вигідна торгівля, або вони можуть спробувати продати опціон для виклику назад на ринок. Чи є премія, отримана за продаж опціону виклику, достатньою для покриття початкових 5 доларів, що виплачуються, залежить від багатьох умов, включаючи економічні умови, прибуток компанії, час, що залишився до закінчення терміну дії, та мінливість ціни акцій на момент продажу. Немає гарантій, що премія, отримана від продажу опціону дзвінка до закінчення терміну, буде достатньою для компенсації первинної плати в розмірі 5 доларів.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.