Збалансування
Повторне врівноваження - це процес перестановки ваги портфеля активів. Перебалансування передбачає періодичну купівлю або продаж активів у портфелі для підтримки початкового або бажаного рівня розподілу активів або ризику.
Наприклад, початковий розподіл цільових активів склав 50% акцій та 50% облігацій. Якби акції були успішними протягом періоду, це могло б збільшити обсяг ваги портфеля до 70%. Потім інвестор може вирішити продати деякі акції та придбати облігації, щоб повернути портфель до початкового цільового розподілу 50/50.
Як працює балансування
Перш за все, збалансування портфеля захищає інвестора від надмірного впливу небажаних ризиків. По-друге, збалансування гарантує, що експозиція портфеля залишатиметься в межах сфери експертизи менеджера. Часто ці кроки вживаються для того, щоб забезпечити обсяг ризику на бажаному рівні інвестора. Оскільки ефективність акцій може різко відрізнятися, ніж облігації, відсоток активів, пов'язаних із запасами, змінюватиметься в умовах ринку. Поряд із змінною ефективністю, інвестори можуть коригувати загальний ризик у своїх портфелях, щоб задовольнити зміни фінансових потреб.
"Збалансування", як термін, має конотації щодо рівномірного розподілу активів; однак розщеплення акцій та облігацій 50/50 не потрібно. Натомість перебалансування портфеля передбачає перерозподіл активів за визначеним складом. Це застосовується, чи є цільовий розподіл 50/50, 70/30 або 40/60.
Хоча не існує необхідного графіку відновлення балансу портфеля, більшість рекомендацій полягає у вивченні асигнувань не рідше одного разу на рік. Можна пройти без збалансування портфеля, хоча це, як правило, нераціонально. Перебалансування дає можливість інвесторам продавати високі та низькі ціни, беручи прибуток від високоефективних інвестицій та реінвестуючи їх у сфери, які ще не відчули такого помітного зростання.
Повторне врівноваження календаря є найбільш рудиментарним підходом до балансування. Ця стратегія просто включає аналіз інвестиційних пакетів у портфелі за заздалегідь визначеними інтервалами часу та пристосування до початкового розподілу з бажаною частотою. Щомісячні та щоквартальні оцінки, як правило, є кращими, оскільки щотижневе перебалансування буде надто дорогим, тоді як щорічний підхід дозволить отримати занадто багато проміжних зрушень у портфелі. Ідеальна частота відновлення балансу повинна визначатися виходячи з часових обмежень, трансакційних витрат та допустимого дрейфу. Основна перевага балансу календаря над більш чуйними методами полягає в тому, що він значно забирає багато часу та дорого коштує для інвестора, оскільки він передбачає менше торгів та заздалегідь визначені дати. Мінус, однак, полягає в тому, що він не дозволяє проводити балансування на інші дати, навіть якщо ринок значно рухається.
Більш чуйний підхід до збалансування зосереджується на допустимому відсотковому складі активу в портфелі - це відоме як стратегія постійного змішування з діапазонами або коридорами. Кожному класу активів або індивідуальній цінній папері надається цільова вага та відповідний діапазон допусків. Наприклад, стратегія розподілу може включати вимогу утримувати 30% в акціях, що розвиваються, 30% у внутрішніх блакитних чіпах і 40% у державних облігаціях з коридором +/- 5% для кожного класу активів. В основному, ринки, що розвиваються, та вітчизняні акції блакитного чіпа можуть коливатися між 25% та 35%, тоді як від 35% до 45% портфеля повинні бути розподілені на державні облігації. Коли вага будь-якого холдингу переміщується за межами допустимого діапазону, весь портфель врівноважується, щоб відобразити початковий цільовий склад.
Найбільш інтенсивна стратегія збалансування, яка зазвичай використовується, - це страхування портфеля з постійною пропорцією (CPPI) - тип страхування портфеля, при якому інвестор встановлює підлогу на доларову вартість свого портфеля, а потім структурує розподіл активів навколо цього рішення. Класи активів CPPI стилізуються як ризикований актив (як правило, акції або пайові фонди) і консервативний актив або грошових коштів, еквівалентів, або казначейських облігацій. Відсоток, що виділяється кожному, залежить від значення "подушки", визначеного як поточне значення портфеля за вирахуванням деякого нижнього значення та коефіцієнта множника. Чим більше число мультиплікаторів, тим агресивніша стратегія відновлення балансу. Результат стратегії CPPI дещо схожий на придбання синтетичного опціону виклику, який не використовує фактичні опціонні контракти. CPPI іноді називають опуклою стратегією, на відміну від "увігнутої стратегії", як константний мікс.
Ключові вивезення
- Збалансування - це акт коригування ваг портфеля активів з метою відновлення цільових розподілів або рівнів ризику з часом.
- Існує кілька стратегій відновлення балансу, таких як на основі календаря, коридору або страхування на основі портфеля.
- Відновлення календаря є найменш затратним, але не відповідає ринковим коливанням, тим часом стратегія постійного поєднання чутлива, але дорожча у використанні.
Збалансування пенсійних рахунків
Однією з найпоширеніших областей, на яку інвестори прагнуть відновити баланс, є асигнування на пенсійні рахунки. Діяльність активів впливає на загальну вартість, і багато інвесторів вважають за краще інвестувати більш агресивно в молодшому віці і більш консервативно, коли вони наближаються до пенсійного віку. Часто портфель є найбільш консервативним, коли інвестор готується залучити кошти для забезпечення пенсійного доходу.
Збалансування різноманітності
Залежно від ефективності ринку, інвестори можуть знайти велику кількість оборотних активів, що зберігаються в межах однієї області. Наприклад, якщо вартість акцій X збільшиться на 25%, тоді як запас Y лише набрав 5%, велика сума вартості в портфелі прив'язана до акції X. Якщо акція X зазнає раптового спаду, портфель зазнає більших втрат за асоціацією. Збалансування дозволяє інвестору перенаправити частину коштів, що зараз перебувають на складі X, на іншу інвестицію, будь то більша кількість запасів Y або придбання нової акції цілком. За рахунок розподілу коштів по декількох акціях спад у одній частково компенсується діяльністю інших, що може забезпечити рівень стабільності портфеля.
Смарт-бета-балансування
Інтелектуальне бета-балансування - це тип періодичного перебалансування, подібний до звичайного перебалансування, який підлягають індекси для пристосування до змін вартості акцій та ринкової капіталізації. Розумні бета-стратегії використовують підхід, заснований на правилах, щоб уникнути ринкової неефективності, яка повзає в індексні інвестиції через залежність від ринкової капіталізації. Розумне бета-збалансування використовує додаткові критерії, такі як вартість, визначена мірками ефективності, такими як балансова вартість або рентабельність капіталу, для розподілу фондів на вибір акцій. Цей метод створення портфеля на основі правил додає шару систематичного аналізу інвестиціям, яких не вистачає простого індексування.
Хоча розумна бета-збалансування є більш активною, ніж просто використання індексних інвестицій для імітації загального ринку, вона менш активна, ніж збір акцій. Однією з ключових особливостей розумного бета-збалансування є те, що емоції виводяться з процесу. Залежно від того, як встановлені правила, інвестор може закінчити обробку експозиції до своїх кращих виконавців та збільшити вплив менш зоряних виконавців. Це суперечить старій прикметі про те, що дозволяти переможцям бігати, але періодичне відновлення реалізує прибутки регулярно, а не намагається вчасно настроїти ринок для отримання максимального прибутку. Розумна бета-версія також може використовуватися для перебалансування між класами активів, якщо встановлені відповідні параметри. У цьому випадку, зважена на ризик прибуток часто використовується для порівняння різних видів інвестицій та відповідно коригування впливу.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.