Російський варіант
Російський варіант, також відомий як "зменшений варіант шкодування", - це тип опції, який містить положення про огляд назад і не має терміну придатності. Це означає, що власник російського опціону може чекати, поки захоче, перш ніж реалізувати опціон, і навіть може скористатись опціоном за найбільш вигідною ціною, за яку він коли-небудь торгував, незалежно від поточної ціни опціону.
Хоча російські опціони зазвичай не використовуються торговцями, вони, ймовірно, вимагають дуже великих внесків через дуже сприятливі умови, якими користується власник опціону. Зважаючи на їх рідкість, вони вважаються формою екзотичного варіанту.
Ключові вивезення
- Російські опції унікальні тим, що вони мають ретроспективний режим без дати закінчення терміну дії.
- Це забезпечує власнику опціону значну гнучкість. Відповідно, більшість контрагентів по російським опціонним контрактам вимагатимуть від власника опціону суттєві внески.
- Російськими опціонами рідко торгується в реальності і в першу чергу є темою академічного інтересу.
Розуміння російських варіантів
Концепція російського варіанту вперше була запропонована Ларрі Шеппом та А.Н. Ширяєвим у статті, опублікованій в академічному журналі "Аннали прикладної ймовірності". Вони описали новий тип опціону, в якому власник опціону має право утримувати опцію на невизначений термін, виконувати договір у будь-який час та, виконуючи контракт, отримувати або поточну ціну, або найбільш вигідну ціну, за якою опція коли-небудь торгували в минулому.
Більшість інвесторів хотіли б мати таку опцію, оскільки вона надзвичайно сприятлива для власника опціону. Однак, хоча концепція російської опціону призвела до великої академічної дискусії, вона ніколи не була введена в регулярне використання торговцями. Якби це було реалізовано в реальності, воно, ймовірно, торгуватиметься позабіржовим (OTC) і вимагатиме значних премій. Ці обмеження можуть значною мірою усунути привабливість російських опціонів для більшості реальних торговців.
Приклад реального світу російського варіанту
Бред - торговець варіантами, який любить інвестувати в екзотичні опціони через позабіржові транзакції. Йому вдається знайти контрагента, готового домовитись про російський варіант, який реально майже ніколи не торгується.
Бред та його контрагент погоджуються щодо наступних умов: контракт пишеться як пут-опціон, в якому Бред є власником опціону та в якому базовим активом є срібло. На той момент, коли вони писали контракт, спот ціна на срібло становила приблизно 15 доларів за унцію. Бред отримує право (але не зобов'язання) продавати своєму контрагенту вказану кількість срібла за страйковою ціною 10 доларів за унцію, що значно нижча від поточної ринкової ціни. Однак, оскільки це російський варіант, не існує фіксованої дати погашення для опціонного контракту, і Бред може вибрати будь-який момент здійснити опціон пут і продати срібло своєму контрагенту за будь-яку ціну, що відбулася протягом життя контракту .
В обмін на цю гнучкість Бред зобов’язаний платити своєму контрагенту значну премію, настільки, що навіть при щедрих умовах опціонного контракту Бред далеко не впевнений, що він заробляє гроші на транзакції.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.