Гіганти фінансів: Джон Мейнард Кейнс

Якби колись була рок-зірка економіки, це був би Джон Мейнард Кейнс. Він народився в 1883 році, в рік помер хрещений батько комунізму Карл Маркс. З цим сприятливим знаком Кейнсу здавалося, що судилося стати потужною силою вільного ринку, коли світ стояв перед серйозним вибором між комунізмом чи капіталізмом. Натомість він запропонував третій шлях, який перетворив світ економіки догори ногами.

Кембриджський провидник

Кейнс виріс у привілейованому будинку в Англії. Він був сином професора економіки в Кембриджі та вивчав математику в університеті. Після двох років перебування на державній службі Кейнс приєднався до штату в Кембриджі в 1909 році. Він ніколи офіційно не навчався з економіки, але протягом наступних десятиліть він швидко став центральною фігурою. Його слава спочатку виросла з точного прогнозування наслідків політичних та економічних подій.

(Див. Також: Сім десятиліть пізніше: Найвпливовіші цитати Джона Мейнара Кейнса)

Першим його прогнозом стала критика репараційних виплат, що стягувалися з переможеної Німеччини після Першої світової війни. Кейнс справедливо зазначав, що виплата вартості всієї війни змусить Німеччину пережити гіперінфляцію і матиме негативні наслідки для всієї Європи. Він пішов за цим шляхом, передбачивши, що повернення до довоєнного фіксованого курсу, який прагнув канцлер касира Вінстон Черчілль, придушить економічне зростання і знизить реальну заробітну плату. Передвоєнний обмінний курс був завищений після повоєнного збитку 1925 року, а спроба його зафіксувати принесла більше шкоди, ніж користі. За обома підрахунками Кейнс виявився правильним.

Велика міс, але великий відскок

Кейнс не був економістом-теоретиком: він був активним торговцем акціями та ф'ючерсами. Він отримав велику користь від ревучих 20-х років і був на шляху до того, щоб стати найбагатшим економістом в історії, коли крах 1929 року знищив три чверті його багатства. Кейнс не передбачив цього краху і був серед тих, хто вважав негативну економічну подію неможливою, коли Федеральний резерв спостерігав за економікою США. Незважаючи на засліплення аварії, пристосованому Кейнсу вдалося відновити своє багатство, скуповуючи запаси в пожежній продажі після краху. Його контрастне інвестування залишило йому близько 30 мільйонів доларів після смерті, що робить його другим найбагатшим економістом в історії.

Загальна теорія

Однак багато інших ставали набагато гіршими в результаті краху і депресії, що виникає, і саме з цього почався економічний внесок Кейнса. Кейнс вважав, що капіталізм вільного ринку за своєю суттю нестабільний і що його потрібно переформулювати як для боротьби з марксизмом, так і Великою депресією. Його ідеї були узагальнені в його книзі "Загальна теорія зайнятості, відсотків та грошей" 1936 року. Крім усього іншого, Кейнс стверджував, що класична економіка - невидима рука Адама Сміта - застосовується лише у випадках повної зайнятості. У всіх інших випадках його «Загальна теорія» переважала.

Всередині загальної теорії

«Загальна теорія» Кейнса назавжди запам’ятається тим, що відводить урядам центральну роль в економіці. Хоча нібито написано, щоб врятувати капіталізм від проникнення в центральне планування марксизму, Кейнс відкрив двері для того, щоб уряд став головним агентом в економіці. Простіше кажучи, Кейнс бачив фінансування дефіциту, державних витрат, оподаткування та споживання як важливіше, ніж заощадження, приватні інвестиції, збалансований урядовий бюджет та низькі податки (класичні економічні чесноти). Кейнс вважав, що інтервенціоністський уряд може виправити депресію, витрачаючи свій шлях і змушуючи своїх громадян робити те саме, вирівнюючи майбутні цикли різними макроекономічними методами.

Отвори в землі

Кейнс підкріпив свою теорію, додавши державні витрати до загального національного обсягу продукції. Це було суперечливим з самого початку, оскільки уряд насправді не економить та не інвестує так, як це роблять підприємства та приватні особи, але збирає гроші за допомогою обов'язкових податків чи боргових питань (які повертаються за рахунок податкових надходжень). Тим не менш, додавши уряд до рівняння, Кейнс показав, що державні витрати - навіть копання ям і заповнення їх - стимулюватимуть економіку, коли підприємства та приватні особи стискають бюджети. Його ідеї сильно вплинули на Новий курс і державу добробуту, що виросла в післявоєнну епоху.

(Щоб дізнатися про відмінності між економікою на пропозиції та кейнсіанській економіці, читайте " Розуміння економіки пропозиції" .)

Війна за економію, інвестування

Кейнс вважав, що споживання є ключем до одужання, а заощадження - це ланцюги, що стримують економіку. У його моделях приватні заощадження віднімаються від частини приватних інвестицій рівня національної продукції, завдяки чому державні інвестиції виявляються кращим рішенням. Тільки великий уряд, який витрачав благами людей, міг би гарантувати повну зайнятість та економічний процвітання. Навіть коли його змусили переробити свою модель, щоб забезпечити певні приватні інвестиції, він стверджував, що це не так ефективно, як державні витрати, тому що приватні інвестори будуть менше шансів взятись / переплатити за непотрібні роботи у важкі економічні часи.

Як спростити макроекономіку

Неважко зрозуміти, чому уряди так швидко сприйняли кейнсіанське мислення. Це дало політикам необмежені кошти на проекти для домашніх тварин та дефіцит витрат, що було дуже корисно при купівлі голосів. Урядові контракти швидко стали синонімом безкоштовних грошей для будь-якої компанії, яка висадила їх, незалежно від того, чи проект був поданий вчасно та з бюджету. Проблема полягала в тому, що кейнсіанське мислення робило величезні припущення, які не були підкріплені жодними реальними доказами.

Наприклад, Кейнс припускав, що процентні ставки будуть постійними незалежно від того, наскільки або наскільки мало капіталу було доступно для приватного кредитування. Це дозволило йому показати, що заощадження шкодять економічному зростанню, хоча емпіричні докази вказували на протилежний ефект. Щоб зробити це більш очевидним, він застосував мультиплікатор до державних витрат, але знехтував додати подібний до приватних заощаджень. Надмірне спрощення може бути корисним інструментом в економіці, але чим більше спрощених припущень застосовується, тим меншою мірою застосування теорії в реальному світі.

Теорія вражає колію

Кейнс помер у 1946 р. Крім «Загальної теорії», він був частиною колегії, яка працювала над Бреттон-Вудською угодою та Міжнародним валютним фондом (МВФ). Його теорія продовжувала зростати в популярності і привертала увагу громадськості. Однак після його смерті критики почали атакувати як макроекономічний погляд, так і короткотермінові цілі кейнсіанського мислення. Вони стверджували, що примусові витрати можуть затримати працівника ще один тиждень, але що буде після цього? Врешті-решт гроші закінчуються, і уряд повинен надрукувати більше, що призводить до інфляції.

Саме це сталося в стагфляції 1970-х. Стагфляція була неможливою в теорії Кейнса, але все-таки це сталося. Оскільки державні витрати витісняють приватні інвестиції та інфляцію, зменшуючи реальну заробітну плату, критики Кейнса отримали більше вух. Врешті-решт, на Мілтона Фрідмана випало перетворити кейнсіанську формулювання капіталізму та відновити принципи вільного ринку в США.

(Дізнайтеся, які фактори сприяють уповільненню економіки, вивчаючи стагфляцію та стагфляцію стилю 1970-х років .)

Кейнс для віків

Хоча вже не вважав, що колись це було, кейнсіанська економіка далеко не мертва. Коли ви бачите показники споживчих витрат або впевненості, ви спостерігаєте зростання кейнсіанської економіки. Стимулюючі перевірки, які уряд США роздав громадянам у 2008 році, також представляють ідею, що споживачі можуть купувати телевізори з плоским екраном чи іншим чином витрачати економіку на біди. Кейнсіанське мислення ніколи повністю не залишить медіа чи уряд. Для засобів масової інформації багато спрощень легко зрозуміти та оформити короткий сегмент. Для уряду кейнсіанське твердження, що він знає, як витратити гроші платників податків краще, ніж платники податків, є бонусом.

Нижня лінія

Незважаючи на ці небажані наслідки, робота Кейнса корисна. Це допомагає зміцнити теорію вільного ринку за допомогою опозиції, як ми бачимо у роботі Мілтона Фрідмана та економістів Чиказької школи, які слідували за Кейнсом. Сліпе прихильність до євангелії Адама Сміта небезпечна по-своєму. Кейнсіанська постановка змусила вільну ринкову економіку стати більш всеохоплюючою теорією, а стійкі та популярні відгомони кейнсіанського мислення в кожній економічній кризі спричинили розвиток вільної ринкової економіки у відповідь.

Фрідман одного разу сказав: "Зараз ми всі кейнсіанці". Але повна цитата була: "В одному сенсі ми зараз всі кейнсіанці; в іншому вже ніхто не є кейнсіанцем. Всі ми використовуємо кейнсіанську мову та апарат; ніхто з нас більше не приймає початкові кейнсіанські висновки".