Коротка та спокійна: маніпуляція запасами ведмежого ринку

Менш розрекламована і зловісна версія коротких продажів може відбутися на Уолл-стріт. Це називається "короткий і спотворений" (S&D). Інвесторам важливо усвідомити небезпеку науково-дослідної роботи та знати, як захистити себе.

Ніщо не суттєво неправильне з коротким продажем, що дозволено згідно з положеннями Комісії з цінних паперів та бірж (SEC). Однак тип "коротких і спотворених" коротких продавців використовує дезінформацію та ведмеж ринок для маніпулювання акціями. S&D є незаконним, як і його аналог, насосом і відвалом, які в основному використовуються на бичачому ринку.

Ключові вивезення

• Торговці науково-дослідними діями маніпулюють цінами акцій, займаючи короткі позиції, а потім використовуючи кампанії з розмазуванням, щоб знизити ціну цільових акцій.
• Схема короткочасних і спотворюючих може досягти успіху лише в тому випадку, якщо трейдер S&D має надійність.
• "Короткий і спотворюючий" - це зворотна більш відома тактика "перекачування і скидання".

Короткий продаж проти короткого та спотворення (S&D)

Короткий продаж - це практика продажу позичених акцій з надією, що ціна акцій незабаром впаде, що дозволяє короткому продавцю викупити його для отримання прибутку. SEC перетворила його на легальну діяльність з кількох поважних причин. По-перше, він надає ринкам більше інформації. Короткі продавці часто беруть участь у великій, законній ретельній розсудці для виявлення фактів, що підтверджують їхні підозри, що цільова компанія завищена. По-друге, короткий продаж збільшує ліквідність ринку, оскільки він відповідає компоненту пропозиції парадигми попиту / пропозиції. Нарешті, короткий продаж також надає інвесторам, які володіють акціями (мають довгі позиції) можливість отримувати додатковий дохід, позичаючи свої акції шортам.

З іншого боку, торговці науково-дослідною діяльністю маніпулюють цінами акцій на ринку ведмедів, займаючи короткі позиції, а потім за допомогою мазкової кампанії знижувати ціну цільових акцій. Це зворотна тактика «перекачування та скидання», згідно з якою інвестор купує акції (займає довгу позицію) та видає неправдиву інформацію, яка спричиняє зростання цільової ціни акцій.

Як правило, простіше маніпулювати запасами, щоб знизитись на ведмежий ринок та на бичачий ринок. "Насос і скидання", мабуть, більш відомий, ніж "короткий і спотворений", частково через властиві бичачі упередження, вбудовані в більшість фондових ринків, і через повідомлення ЗМІ про розширений ринок биків у США, який грав у боротьбі за краще за три десятиліття. Наприклад, американський фондовий ринок був затяжним зростанням з середини 1980-х років, що дало достатній корм для насосів і самоскидів для розгортання корупційних схем.

Основна мета трейдера в галузі науково-дослідних робіт - отримувати прибуток, скорочуючи запас, перш ніж публічно замазати запас. Теорія полягає в тому, що відлякування інвесторів акцій змусить їх масово тікати, тим самим спричиняючи зниження ціни акцій. Схема короткочасних і спотворюючих може досягти успіху лише в тому випадку, якщо трейдер S&D має надійність. Тому вони часто використовуватимуть екранні імена та адреси електронної пошти, що означає, що вони пов'язані з авторитетними структурами, такими як SEC або регулюючий орган фінансової галузі (FINRA). Їхнє повідомлення полягає в тому, щоб переконати інвесторів у тому, що регулюючі органи мають серйозні занепокоєння щодо компанії та що вони звертаються до інвесторів акцій як жест доброї волі.

"Короткі та спотворені" торговці захаращують дошки оголошень, що ускладнює інвестору перевірку вимог. "Вийдіть, перш ніж все зірветься", і "Інвестори, які бажають вступити до позову про позов із класом, можуть зв'язатись ..." є типовими повідомленнями, як і їх прогнози щодо цін на акції в 0 доларів США та 100% втрат. Будь-яка фізична чи юридична особа, яка намагається суперечити своїм вимогам, стає об'єктом їхніх атак. Іншими словами, ринковий маніпулятор зробить усе можливе, щоб правда не з’явилася, а ціна акцій не знизилася.

Фільми на кшталт «Уолл-стріт» (1987) та «Котельня» (2000) вивели ці види маніпуляцій на фондовому ринку на перший план і допомогли навчити інвесторів ризику грати на ринках.

Чистий ефект коротких і спотворених

Коли маневр "короткого та спотвореного" досягає успіху, інвестори, які спочатку купували акції за вищими цінами, продають за низькими цінами через свою помилкову переконання, що вартість акцій істотно знизиться. Цей продажний тиск призводить до зниження ціни на акції, що дозволяє трейдерам з науково-дослідних робіт розкрити і зафіксувати свої прибутки.

Під час хаосу, який охопив деякі відомі банкрутства, такі як Енрон у 2001 році або Нортел у 2009 році, інвестори були більш чутливі до такого типу маніпуляцій в інших акціях, ніж вони були б інакше. Під час спадів, перша поява невідповідності може легко змусити інвесторів бігати за пагорби. Як результат, багато невинних, законних та зростаючих компаній ризикують отримати опік, приймаючи разом із собою інвесторів.

Виявлення та запобігання короткого та спотворення

Ось кілька порад, як уникнути спалення за схемою "короткого та спотвореного":

1. Не вірте всьому, що читаєте - перевірте факти.
2. Проведіть належну ретельність і обговоріть це з вашим брокером.
3. Гіпотекайте свій запас - вийміть його з назви вулиці, щоб запобігти позичальникам і продавати їх коротким продавцям.

Найкращий спосіб захистити себе - це зробити власне дослідження. Багато акцій з великим потенціалом на Уолл-стріт ігноруються. Роблячи власні домашні завдання, ви повинні відчувати себе набагато безпечнішими у своїх рішеннях. І навіть якщо S&D атакують ваші запаси, ви зможете краще виявити їх спотворення і менше шансів стати здобиччю своїх хибних заявок.

Як визначити хороші дослідження

Задайте собі ці питання, щоб визначити основні характеристики хорошого звіту про дослідження:

1. Чи є відмова від відповідальності?

SEC вимагає, щоб усі, хто надає інвестиційну інформацію або поради, повністю розкривали характер взаємозв'язку між постачальником інформації (аналітиком з досліджень) та компанією, яка є предметом звіту. Якщо відмови немає, інвестори повинні нехтувати звітом.

2. Яка природа стосунків?

Інвестори можуть отримати гарну інформацію з фрагментів, опублікованих фірмами, що стосуються інвесторів, брокерськими будинками та незалежними дослідницькими компаніями. Використання всіх цих джерел надасть інформацію та перспективи, які допоможуть вам прийняти більш якісні рішення щодо інвестування. Однак вам потрібно оцінити їх висновки з огляду на компенсацію (якщо така є), яку отримав постачальник інформації за звіт.

Чи може аналітик з «Уолл-стріт», який навіть частково компенсується ефективністю акцій у своєму аналізі, бути більш об'єктивним, ніж дослідницька фірма, заснована на платній оплаті, яка сплачує єдину щомісячну ставку без бонусу за ефективність? Відповідь на це питання залишається за рішенням кожного інвестора, але для оцінки потенційної інвестиції зазвичай доступні обидва типи звітів. Характер компенсації надасть інформацію, яка допоможе вам оцінити об'єктивність звіту.

3. Чи визначений автор та надана контактна інформація?

Взагалі кажучи, якщо ім’я та контактна інформація автора є у звіті, це є хорошим знаком, оскільки він показує, що автор пишається звітом та надає інвесторам спосіб зв’язатися з автором для отримання додаткової інформації.

Звіти про дослідження законних брокерських фірм розміщують ім'я автора та контактну інформацію вгорі основної сторінки. Якщо ім'я автора не вказано, інвестори повинні бути дуже скептично поставлені до змісту звіту.

4. Які повноваження автора?

Літери після назви не обов'язково означають, що автор звіту є кращим аналітиком, але вони вказують на те, що аналітик провів додаткові дослідження для розширення своїх знань щодо фінансів та інвестицій.

5. Як читається звіт?

Якщо звіт містить грандіозні слова та знаки оклику, будьте обережні. Це не означає, що хороші аналітики нудні, але хороші звіти не читаються як заголовок таблоїдів. Поважний аналітик ніколи не використовував би перебільшень на кшталт "впевнених речей" чи "ракет" і ніколи не запропонував би ви заставте свій будинок, щоб придбати акції.

Об'єктивні звіти про дослідження надають аргументовані аргументи щодо купівлі чи продажу акцій. Ключові фактори, такі як експертиза управління, конкурентні переваги та грошові потоки, наводяться в якості підтвердження рекомендації.

6. Чи існує модель заробітку та цільова ціна з обґрунтованими припущеннями?

Суть у будь-якій рекомендації - модель заробітку та цільова ціна. Припущення, на яких базується модель заробітку, повинні бути чітко викладені, щоб читач міг оцінити, чи є припущення обґрунтованими. Цільова ціна повинна базуватися на показниках оцінки, таких як співвідношення ціни до прибутку (P / E) або співвідношення ціни до книги (P / B), які також ґрунтуються на обґрунтованих припущеннях. Якщо у звіті бракує цих деталей, зазвичай можна припустити, що у звіті бракує надійної основи, і його слід ігнорувати.

7. Чи існує поточне висвітлення досліджень?

Зобов'язання забезпечити постійне висвітлення досліджень (принаймні один звіт на квартал протягом принаймні одного року) свідчить про те, що існує тверда віра у основні сильні сторони компанії. Для забезпечення цього типу покриття потрібно багато ресурсів, тому фірма, що забезпечує постійне покриття, є ознакою того, що вона законно вірить у довгостроковий потенціал акцій.

Це контрастує з одноразовими звітами, які використовуються для маніпулювання запасами. У цих випадках передбачувані дослідницькі фірми раптово видаватимуть «звіти» про акції, про які раніше ніколи не звітували. Як правило, ці звіти можна визначити як спробу маніпулювання запасами, оскільки вони не містять атрибутів законного звіту про дослідження, як обговорювалося вище.

Суть

Недобросовісна тактика науково-дослідної роботи може залишити інвесторів, які тримають сумку. На щастя, якісні звіти про акції порівняно легко помітити, і їх не слід плутати з драматичними, хибними претензіями маніпулятора. Під час аналізу запасів будьте спокійні і не зациклюйтесь на електроніці. Аналізуючи потенційні інвестиції уважно та об'єктивно, ви можете захистити себе від потрапляння здобичі у гравці науково-дослідницьких робіт - і зробити загальні кращі збори акцій.