Слабке IPO: що потрібно знати

Компанія Slack Technologies Inc., постачальник хмарних інструментів та послуг, що полегшують співпрацю на робочому місці, буде оприлюднена цього тижня. Компанія подала заявку на первинну акцію (IPO) до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) 26 квітня 2019 р. Кілька високо розрекламованих IPO вже вийшли на ринок, оскільки технічно орієнтовані приватні компанії прагнуть оприлюднити, тоді як основні індекси фондового ринку США знаходяться на рівні або майже за всіма часом. Основні факти, пов'язані з IPO Slack, узагальнені в таблицях нижче.

Slack Technologies IPO: Основні факти

• Структуруватися як пряма публічна пропозиція (DPO)
• Існуючі приватні акції будуть продані громадськості
• Ринок, а не інвестиційні банкіри, визначатимуть пропозиційну ціну
• Почне торгувати 20 червня на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) під символом "РОБОТА"
• Компанія отримала референтну ціну в розмірі 26 доларів за кожну акцію, що дало б оцінці компанії 15, 7 мільярда доларів

Фінансові моменти

• Дохід у фінансовому році, який закінчився 31 січня 2019 року, у розмірі 400, 6 мільйонів доларів
• Виручка на 82% порівняно з попереднім фінансовим роком
• Втратили 140, 7 млн ​​доларів за останній фінансовий рік проти 140, 1 млн доларів у попередньому році
• Коефіцієнт горіння готівки за останній фінансовий рік становив 97 мільйонів доларів
• Чисті збитки перевищують швидкість горіння готівки, оскільки клієнти сплачують аванс
• Готівка, грошові еквіваленти та товарні цінні папери: 841, 1 млн. Дол

Статистика використання

• Щодня активних користувачів перевищує 10 мільйонів
• Колективне тижневе використання перевищує 1 мільярд повідомлень і 50 мільйонів годин
• Типовий платний користувач підключається протягом 9 годин принаймні на одному пристрої за робочий день
• Типовий платний користувач має більше 90 хвилин активного використання за робочий день

Дані передплатників

• Використовується понад 600 000 організацій з трьома і більше співробітниками
• Наразі понад 500 000 організацій мають безкоштовний план підписки
• Понад 95 000 організацій є платними клієнтами станом на 30 квітня 2019 року.
• Оплачені клієнти за останній фінансовий рік зросли на 49% порівняно з попереднім роком
• Платіжні платежі - щомісячні або щорічні, залежно від кількості користувачів
• Платні клієнти включають понад 65 компаній у Fortune 100
• Має 575 великих клієнтів, які платять 100 000 доларів або більше щорічно, що на 93%
• 575 великих клієнтів внесли 40% від загального доходу за минулий фінансовий рік

Джерела: Подання форми S-1 до SEC, The Wall Street Journal

Зміна стратегічного спрямування

Slack - це приклад компанії, яка змінювалась стратегічний напрям у міру зростання. Починаючи з ігрової фірми під назвою Tiny Speck у 2009 році, Slack врешті побачив більше можливостей у комерціалізації програмного забезпечення для обміну повідомленнями, яке спочатку було розроблено суворо для внутрішнього використання, як альтернативу традиційній електронній пошті, зазначає Журнал.

DPO проти IPO

Вибираючи пряме публічне розміщення акцій (DPO), Slack повинен заощадити десятки мільйонів доларів гонорарів, які в іншому випадку виплачуватимуться інвестиційним банкірам, андеррайтерам та членам синдикату з продажу в типовому IPO, як описано нижче, зазначає Журнал. Слак задіяв Морган Стенлі, щоб консультувати виробника ринку Citadel Securities LLC щодо встановлення ціни відкриття акцій, яка залежатиме від замовлень на купівлю та продаж.

Морган Стенлі зіграв аналогічну роль у службі потокового передачі музики Spotify SA (SPOT), коли ця компанія вирушила по маршруту DPO у 2018 році, додає Журнал. Станом на кінець 18 червня 2019 року акції Spotify були на 9, 8% нижче їх початкової ціни в перший день торгів, 3 квітня 2018 року, і на 24, 8% нижче їх найвищого рівня, що було досягнуто під час денних торгів 26 липня, 2018 рік.

Як відрізняються традиційні IPO

У переважній більшості IPO компанія, яка публічно працює, залучає інвестиційну банківську фірму для управління пропозицією, оцінюючи попит та встановлюючи кількість акцій, що пропонуються, та пропозиційну ціну відповідно. У будь-якому IPO значного розміру, провідна інвестиційна банківська фірма створить синдикат, який включає інші інвестиційні банківські та брокерсько-дилерські фірми, які будуть складати лінійку покупців, як серед роздрібних, так і серед інституційних інвесторів.

Дві основні категорії IPO - це найкращі зусилля та тверді зобов'язання. У твердій угоді щодо зобов'язань інвестиційні банкіри, які підписали її, обіцяють підняти певну мінімальну суму для емітента. Навпаки, жодна гарантія щодо найкращих угод не дається. Як результат, плата, яку компанія-емітент виплачує своїм андеррайтерам за твердими зобов'язаннями, є вищими, щоб компенсувати додатковий ризик. Вибравши DPO, Slack по суті вибрав недорогу версію найкращих пропозицій.