М’які комісії
М’яка комісія або м'які долари - це платіж на основі транзакцій, здійснений менеджером активів брокеру-дилеру, який не сплачується фактичними доларами. М'які комісії дозволяють інвестиційним компаніям та інституційним фондам покривати частину своїх витрат через торгові комісії на відміну від звичайних прямих платежів через тверді доларові збори, про які необхідно звітувати. Наприклад, отримання досліджень від контрагента в обмін на користування їх брокерськими послугами. Таким чином, витрати класифікуються як торгові комісії і одночасно знижуватимуть звітні витрати на дослідження в цьому випадку.
Громадські інвестиції, як правило, негативно сприймають домовленості про м'які долари. Вони вважають, що фірми, які купують покупці, повинні виплачувати витрати за рахунок свого прибутку. Таким чином, використання компенсації жорстких доларів стає все більш поширеним явищем.
Порушення м'яких комісій
Використання компенсації м'яких доларів зареєстрованими інвестиційними компаніями з пенсіями, покритими ERISA, охоплюється розділом 28 (e) Закону про обмін цінними паперами 1934 року. Однак хедж-фонди не покриваються, оскільки вони, як правило, не зареєстровані. Якщо застосовуються м'які комісії за межами регулювання розділу 28 (e), розкриття інформації повинно бути зроблено інвесторам.
Багато інвестиційних фондів купують дослідження або послуги, використовуючи м'які комісії, оскільки це дозволяє уникнути звітності про витрати інвесторам, чутливим до витрат. Таким чином, м'які комісії дозволяють фондам фінансувати свої витрати і, в кінцевому рахунку, знижують їхні коефіцієнти витрат, погоджуючись на нижче ціноутворення угод. Цей тип звітності часто призводив до виникнення проблем звітності для фондових компаній з різних причин.
Критика м'якої комісії
Інвестор, по суті, несе витрати на дослідження та інші пакетні послуги, що надаються в рамках операції з м'якою комісією, але розпорядник активів не розголошує їх. Вони вбудовуються у вартість торгів, що впливає на довгострокову діяльність фонду. Деякі припускають, що м'які комісії можуть збільшити витрати на здійснення та очищення інституційних торгів приблизно на 2-3%, хоча надійних досліджень з цього питання мало.
Використання м'яких комісій не має прозорості. Вони не порівнянні, а також не узгоджуються між різними продуктами чи фірмами. Те, що один менеджер інвестицій отримує у формі послуг, може відрізнятися від того, що отримує інший менеджер. Таким чином, інвестор ніколи не дізнається, яка частина їхніх трансакційних витрат застосовується до м'яких послуг або їх фактичних інвестицій.
М’яка історія комісії
Професійні комісії мають давню історію у брокерському бізнесі. Протягом багатьох років Нью-Йоркська фондова біржа публікувала фіксований розклад комісійних цін. Оскільки брокери не могли конкурувати за ціною, вони прагнули завоювати бізнес, надаючи додаткові послуги, такі як дослідження. Це було відомо як "зв'язування". На початку 1970-х уряд вивчив практику ціноутворення, а згодом дійшов висновку, що це є встановленням ціни.
З 1 травня 1975 року, дата, яку часто називають «Першотравневою» в брокерській галузі, брокерські компанії повинні мати переговори про комісії з кожної торгівлі з кожним клієнтом. Наближаючись до граничного терміну, брокер намагався реструктуризуватися, пропонуючи більше послуг та домовляючись про ціну таких послуг окремо. Така реструктуризація - відома як "розмежування" - породила дисконтні брокерські послуги. Тим часом галузь лобіювала конгрес за право зберігати, включаючи витрати на інвестиційні дослідження, які він пропонував інституційним клієнтам у складі своєї комісії. Згодом правило 1 травня було змінено [у розділі 28 (е)], щоб надати статус безпечного гавані будь-якому довіреному особі, який платить більше, ніж їх комісія за переговори за дослідження або послуги.
Незважаючи на критику, м'які комісії все ще широко застосовуються в США. Вони легальні в інших місцях (Сінгапур, Гонконг, Канада, Великобританія), але більш регламентовані, ніж у США. Наприклад, м'які комісії є законними в Австралії, але вони повинні бути повністю розкриті та розкриті. .
Більш детальну інформацію про пільгові комісії див. У звіті про перевірку SEC щодо практики м'яких доларів у брокерських дилерів, інвестиційних радників та взаємних фондів.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.