Підписалися
Підписка посилається на нещодавно випущені цінні папери, які інвестор погодився або висловив свій намір придбати до офіційної дати випуску. Коли інвестори підписуються, вони розраховують володіти визначеною кількістю акцій, коли пропозиція буде завершена.
Наприклад, інституційні інвестори можуть підписатись на початкове розміщення акцій компанії (IPO), перш ніж дізнатись про фактичну ціну IPO в перший день торгів, але таким чином є гарантовані акції.
Розуміння передплачених
Мета інвестиційного банку при публічному розміщенні цінних паперів (таких як IPO або вторинна пропозиція) полягає у тому, щоб отримати потрібну кількість підписаних інвесторів для випуску. Багато інвесторів, що мають акредитовану чи високу чисту вартість (ВНД), можуть переглядати підписку на публічне розміщення акцій та робити замовлення на придбання акцій, які незабаром будуть випущені у своїх брокерських фірм. Ці опції, як правило, не доступні роздрібним інвесторам.
Інвестиційний банк, що здійснює публічне розміщення акцій, намагається визначити, яка ціна пропозиції призведе до оптимальної кількості підписок акцій; занадто багато підписок не вразить компанію-емітента, оскільки компанія, швидше за все, віддасть перевагу більш високій ціні пропозиції. І навпаки, занадто мало підписок може призвести до того, що інвестиційний банк не зможе продати всю свою інвентаризацію випуску цінних паперів, наражаючи її на значні втрати.
Переписка - це термін, коли попит на акції IPO перевищує кількість випущених акцій. Якщо нова емісія цінних паперів передплачена, андеррайтери або інші, хто пропонують цінні папери, можуть скоригувати ціну або запропонувати більше цінних паперів, щоб відобразити більший, ніж очікуваний, попит. Коли цінні папери передплачуються, компанії можуть запропонувати більше цінних паперів, підвищити ціну цінного папера або взяти участь у якомусь поєднанні двох, щоб задовольнити попит та збільшити більше капіталу в процесі.
З іншого боку, підписка - це ситуація, коли попит на первинну публічну пропозицію цінних паперів менший, ніж кількість випущених акцій. Ця ситуація також відома як "підручник". Підписки на підписку часто викликають завищення цінних паперів для продажу
Коли випуск підписується в потрібній кількості, він вважається повністю підписаним. Інший вираз, який іноді використовується для повністю підписаних, - це сленговий термін "горщик чистий".
Ключові вивезення
- Підписка посилається на нещодавно випущені цінні папери, які інвестор погодився або висловив свій намір придбати до офіційної дати випуску.
- Інституційні або акредитовані інвестори найчастіше мають право підписатися на нову емісію.
- Перш ніж підписатися, інвестори повинні провести ретельну перевірку, включаючи читання проспекту пропозиції.
Підписані пропозиції та звіти проспекту
Проспект нової пропозиції - це детальний документ, який потенційні інвестори розглядають перед підпискою на нову емісію. Проспект - це офіційний юридичний документ, якого вимагає Комісія з цінних паперів та бірж. Він надає величезну кількість інформації про інвестиційну пропозицію для продажу населенню, включаючи основні реквізити, такі як найменування компанії або акцій, що випускають пайовий фонд, кількість та тип цінних паперів, що продаються, та кількість наявних акцій ( для акцій).
Проспект також описує, чи є пропозиція публічним чи приватним розміщенням, які кошти за андеррайтинг та назви директорів компанії. Огляд фінансової звітності компанії, фон її управління, розділ, в якому керівництво описує поточний стан та майбутні цілі для зростання (обговорення та аналіз управління), а також розділ ризиків також є важливим.
Попередній проспект - перший документ, який розповсюджуватиме емітент цінних паперів; він включає в себе багато деталей про дію та операцію, про яку йдеться, і традиційний наступний проспект, що містить остаточну довідкову інформацію (наприклад, точну кількість випущених акцій / сертифікатів та точну ціну пропозиції). Остаточний проспект друкується після набуття чинності угоди.
Читаючи проспект, важливо звертати увагу на унікальну для цієї компанії інформацію (а не лише на легаліз, який всі публічні компанії включають у свої подання).
Приклад передплати
Розгляньте це як приклад повністю підписаної пропозиції. Компанія ABC збирається взяти участь у публічних акціях. Буде доступно 100 акцій. Андеррайтер зробив належну ретельність і визначив, що справедлива ринкова ціна становить 40 доларів за акцію. Вони пропонують ці акції інвесторам по 40 доларів кожна, а інвестори погоджуються придбати всі 100 акцій. Пропозиція для ABC тепер повністю підписана, оскільки немає інших акцій для продажу.
Якби андеррайтери оцінили акції в розмірі 45 доларів за акцію, щоб спробувати отримати більш високу норму прибутку, вони могли продати лише половину акцій. Це призвело б до підписки акцій, половина акцій залишилася недокупованою і підлягала повторному продажу, за нижчою ставкою, наприклад, 35 доларів за акцію.
Крім того, якби андеррайтери спочатку оцінювали акції в розмірі 35 доларів за акцію, щоб хеджувати свої ставки, і гарантували, що всі продані акції з тих пір, як вони були агресивно оцінені, вони могли б скоротити компанію ABC в цій операції 500 доларів, або 5 доларів за акцію. Вони також ризикнули б створити ситуацію з торгів, коли частина їхніх потенційних інвесторів була б недооціненою з акцій ABC.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.