Теоретична ціна екс-прав - TERP
Теоретична ціна колишніх прав (TERP) - ринкова ціна, яку теоретично матиме акція після нового випуску прав. Компанії можуть використовувати нову емісію прав, щоб запропонувати більше акцій акціонерам, як правило, за зниженою ціною. Ціни на акції впливають на випуск нових прав, оскільки це збільшує кількість випущених акцій.
Пояснена теоретична ціна прав
Теоретична ціна колишніх прав - це врахування акцій, випущених за допомогою прав на продаж. Зазвичай пропозиції щодо прав доступні лише поточним акціонерам і пропонуються лише на короткий час (приблизно 30 днів). Пропозиції з правами зазвичай дають акціонерам можливість придбати пропорційну кількість акцій за зниженою, заздалегідь визначеною ціною. Частка, яку кожен акціонер може придбати, базується на поточній частці акціонера в організації. Метою є залучення додаткового капіталу з перевагою, що надається нинішнім акціонерам.
Пропозиції щодо акцій можуть бути популярною подією для інвесторів та торговців, оскільки вони можуть створити потенційні арбітражні можливості через період надання прав. Загалом період надання прав може дещо пом’якшити ефективну торгівлю на ринку, оскільки це створює невизначеність щодо ціни акцій.
Як правило, акції з прав на акції - це інструменти, які менеджери можуть використовувати для залучення капіталу за допомогою акцій. Керівництво може вирішити використовувати пропозиції щодо прав на акції для отримання додаткового інтересу до акцій компанії. Оскільки пропозиції прав зазвичай пропонуються за зниженою ціною, права акцій, як правило, впливають на ціну акцій. Таким чином, TERP зазвичай нижча за ринкову ціну, що пропонується раніше.
Ключові вивезення
- TERP - теоретична ринкова ціна після пропонування прав.
- Зазвичай пропонування прав надає акціонерам можливість придбати більше акцій за зниженою ціною, викликаючи ефект зменшення.
- Як правило, термін TERP буде нижчим за ринкову ціну, що продається раніше, безпосередньо після періоду випуску прав.
Розрахунок теоретичної ціни екс-прав
Теоретична ціна колишніх прав зазвичай розраховується відразу після останнього дня акцій прав на акції. Цей розрахунок робить ціну акцій дещо довільною та потенційно більш привабливою для арбітражних торгів протягом усього періоду пропонування прав.
Найпростіший спосіб створити оцінку TERP - додати поточну ринкову вартість усіх існуючих до випуску акцій до загальної суми коштів, отриманих від продажу випуску прав. Потім ця кількість ділиться на загальну кількість наявних акцій після завершення випуску прав. Цей розрахунок призводить до вартості індивідуальної акції після пропозиції.
Протягом періоду пропозиції всі типи інвесторів можуть міркувати про кількість акцій, які, як очікується, приймуть акціонери, але зазвичай можуть брати участь лише поточні акціонери. Підставою для спекуляцій у цьому сценарії є кількість наявних прав на акції, очікуваний попит та ціна пропонованих прав. Компанії можуть мати різні типи розголошення цієї інформації, що може зробити цю оцінку ще складнішою.
Аналіз інвесторів
Інвестори можуть порівняти TERP з поточною вартістю акції та їхніми очікуваннями щодо подорожчання на ринку в майбутньому. Оскільки права пропонуються за зниженою ціною, чим більше здійснюються права, тим більше ціна акцій стає зменшеною. Однак протягом усього періоду пропонування прав попит та пропозиція все ще впливають на ринкову ціну, тому, поки відбувається розрідження, попит інвесторів все ще може збільшити переважаючу ринкову ціну. Інвестори, які є бичачими на довгостроковій перспективі, можуть бути більше мотивовані пропозицією, тоді як ведмежий або короткостроковий інвестори можуть не бачити настільки перевагу.
Приклад реального світу
Керівництво компанії ABC вирішило випустити пропозиції щодо прав. Положення про пропозицію дозволяють кожному акціонеру купувати акції в акціях, виходячи з відсотка їхніх непогашених акцій. Нові акції пропонуються інвесторам за зниженою ціною до ринкової. Акціонери можуть використовувати TERP для визначення розрахункової вартості акцій після випуску прав. Ця сума буде відрізнятися від поточної ринкової ціни.
Можливо, що декілька теоретичних оціночних значень можуть бути обчислені для запасу до кінця періоду пропозиції на основі деяких різних сценаріїв. Інвестор може поглянути на вартість TERP, якщо 25% акцій буде придбано в пропонованих правах порівняно з 50%, 75% або 100%. Загалом, чим більше куплених акцій, тим більший потенціал для зменшення вартості, коли акції продаються за ціною, зниженою пропозицією.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.