Розуміння SEC

Комісію з цінних паперів та бірж США (SEC) часто називають сторожовою стороною з Уолл-стріт, але це не буде занадто великим розтягненням, щоб вважати це "копом ринків капіталу". Двома головними цілями SEC є: захищати інвесторів та підтримувати справедливі, впорядковані та ефективні ринки, подібно до основних цілей регулярних поліцейських - захист громадськості та підтримання правопорядку. ТРЦ також має третю ключову мету своєї тримісної місії - сприяння формуванню капіталу, необхідного для підтримки економічного зростання. Ці різноманітні цілі потребують залучення SEC у багатьох сферах ринків капіталу, про що йдеться нижче.

Для чого був створений SEC

SEC був утворений в 1934 році, коли економіка США опинилася в залізі Великої депресії, яка була частково спричинена крахом ринку 1929 року. Федеральне регулювання ринків цінних паперів не було актуальною темою у вільні дні вільного руху 1920-ті роки. Хоча діяльність з цінними паперами зростала в період після Першої світової війни, запропоновані нормативні акти, спрямовані на оприлюднення фінансових ресурсів та запобігання шахрайству з акціями, не здійснювались активно та не застосовувалися. Оскільки, за підрахунками, 20 мільйонів американських інвесторів приїхали на фондовий ринок під час "ревучих 20-х", поєднання інтенсивно спекулятивного середовища та невеликого регулювання призвело до бурхливого шахрайства.

Спекулятивна несамовитість закінчилася крахом фондового ринку у жовтні 1929 р., Який спричинив величезний вплив на довіру населення до ринків. Половина 50-мільярдних нових цінних паперів, випущених у 1920-х роках, прийшла в непридатність, а до 1932 року акції в США влітку 1929 року коштували лише п’яту частину їхніх цінностей. Інвестори та банки втрачали колосальні суми грошей, як багато 5000 американських банків зазнали невдачі до 1933 року, тоді як рівень безробіття наблизився до 30%.

У цей похмурий період серед американських законодавців зростала консенсус щодо того, що економічне відновлення може відбутися лише за умови відновлення віри та довіри населення до ринків капіталу. Конгрес США провів слухання з метою виявлення першопричини економічних проблем та пошуку рішень, і на основі своїх висновків прийняв Закон про цінні папери 1933 р. Наступного року SEC був створений Законом про обмін цінних паперів 1934 року. Закон спрямований на відновлення довіри населення до ринків капіталу шляхом надання інвесторам та ринкам більш достовірної інформації та прозорих, чітких правил сприяння чесним угодам. Президент Франклін Д. Рузвельт згодом призначив Джозефа П. Кеннеді - батька президента Джона Ф. Кеннеді - першим головою SEC.

Принципи заснування

SEC тлумачить та застосовує федеральні закони, що регулюють галузь цінних паперів США, які базуються на двох основних принципах -

• Інвестори повинні мати доступ до всієї відповідної інформації про цінні папери до прийняття інвестиційного рішення. Тому компанії, що пропонують цінні папери для громадськості, повинні розкривати вичерпну та точну інформацію про свій бізнес, цінні папери, що пропонуються для продажу, та ризики, пов'язані з інвестуванням у них.
• Люди, які займаються продажем та торгівлею цінними паперами, повинні ставити інтереси інвесторів на перше місце та ставитися до них справедливо та чесно. SEC забезпечує це шляхом нагляду за ключовими учасниками галузі цінних паперів, включаючи біржі, брокери / дилери, консультанти, фонди та рейтингові агенції.

Як зазначає SEC на своєму веб-сайті, це перш за все правоохоронний орган. Імовірно, найбільш побоюючись підрозділу SEC, відділ правоохоронних органів порушив цивільно-правові дії проти незліченних осіб та компаній за порушення законів про цінні папери, такі як торгівля інсайдерською діяльністю, шахрайство бухгалтерського обліку та надання оманливої ​​інформації про цінні папери, пропоновані громадськості.

Організація СЕК

SEC має п'ять уповноважених, призначених президентом США за порадою та згодою Сенату. Президент призначає одного з п’яти Комісарів Головою Комісії; нинішня Голова Мері Джо Уайт склала присягу 10 квітня 2013 року і буде обіцяти свою посаду до 2019 року.

Комісари виконують строкові п'ятирічні терміни, причому один термін Уповноваженого закінчується 5 червня кожного року. Для того, щоб SEC залишалася безпартійною, до однієї і тієї ж політичної партії можуть належати не більше трьох Комісарів.

Центральний офіс SEC має штат у Вашингтоні, округ Колумбія. Він організований у п'ять відділів і 23 офіси, з близько 3500 співробітників, розташованих у Вашингтоні та 11 регіональних офісів по всій США

П'ять відділів SEC мають такі обов'язки:

• Відділ корпоративних фінансів - здійснює нагляд за корпоративним розкриттям важливої ​​інформації для інвестуючої громадськості. У ньому переглядаються документи, які публічні компанії зобов’язані подавати до SEC, такі як заяви про реєстрацію, щорічні та щоквартальні подання, проксі-матеріали та річні звіти. Відділ також надає тлумачення актів про цінні папери, здійснює моніторинг діяльності бухгалтерської професії, в результаті якої формуються загальноприйняті принципи бухгалтерського обліку (GAAP), а також надає рекомендації та консультації реєстраторам та громадськості для того, щоб допомогти їм виконувати закони про цінні папери.
• Відділ торгівлі та ринків - допомагає, що SEC виконує свою відповідальність за підтримку справедливих, впорядкованих та ефективних ринків. Він забезпечує щоденний нагляд за основними учасниками ринку цінних паперів, а також здійснює контроль за Корпорацією захисту інвесторів у цінні папери. Додаткові обов'язки включають перегляд запропонованих нових правил та запропоновані зміни до існуючих правил та нагляд за ринком.
• Відділ управління інвестиціями - відповідає за захист інвесторів та за сприяння формуванню капіталу шляхом нагляду та регулювання індустрії управління інвестиціями США, до складу якої входять спільні фонди та професійні менеджери фондів, дослідники-аналітики та інвестиційні консультанти роздрібним клієнтам. Основним напрямком роботи цього Відділу є те, щоб розкриття інформації про популярні інвестиції в роздрібну торгівлю, такі як взаємні фонди та фондові торги, корисні роздрібним інвесторам, і що регуляторні витрати, які повинні понести такі споживачі, не є надмірними. Додаткові обов'язки включають допомогу SEC у тлумаченні законів та нормативно-правових актів для громадськості та надання допомоги у виконанні питань із залученням інвестиційних компаній та радників.
• Відділ примусового виконання - допомагає СЕК у виконанні його правоохоронної функції шляхом: (а) рекомендує розпочати розслідування порушень законодавства про цінні папери; (б) рекомендувати СЕК порушувати цивільні позови у федеральному суді або як адміністративні провадження перед суддею адміністративного права; та (c) шляхом переслідування цих справ від імені SEC. Він також тісно співпрацює з правоохоронними органами для подання кримінальних справ, коли це вимагається.
• Відділ економічного та аналізу ризиків - дві основні функції Відділу - надання економічного аналізу для підтримки прийняття норм та вироблення політики SEC; та надання досліджень, аналізу, оцінки ризиків та аналітики даних для підтримки SEC у питаннях, що представляють найбільші сприйняті ризики в судових процесах, експертизах та оглядах реєстратора.

Останні розробки

Зоряна репутація SEC була дещо пом'якшена в останні роки через її неспроможність виявити масштабні схеми Берні Мадоффа та Аллена Стенфорда Понсі, а також відсутність успіху в бронюванні одного з дійсно великих гравців, які внесли свій внесок у фінансовий період 2008-09 років криза. Однак, він досяг декількох головних перемог у своєму триваючому хрестовому поході проти злочинів, котрі білі коміри.

• Радж Раджаратнам - У 2011 році менеджер хедж-фондів мільярдера Раджаратнам був засуджений до 11 років тюремного ув'язнення за торгівлю інсайдерами, що є найдовшим терміном ув'язнення, що вводиться в такій справі. Засновник та менеджер хедж-фонду Галлеона, Раджаратнам був засуджений за організацію широкомасштабного інсайдерського торгового кільця, до якого входили Раят Гупта, колишній генеральний директор МакКінсі та член правління Goldman Sachs.
• SAC Capital - у листопаді 2013 року SAC Capital - засновник Стів Коен, один із 150 найбагатших людей у ​​світі - погодився на рекордний розмір 1, 8 мільярда доларів США за торгівлю інсайдерами. SEC стверджувала, що інсайдерська торгівля була широко розповсюдженою в SAC Capital і включала акції понад 20 публічних компаній з 1999 по 2010 рік. Вісім торговців або аналітиків, які працювали на SAC, або були засуджені, або визнали свою вину за звинуваченням у інсайдерській торгівлі. .

Суть

Потрійний мандат SEC на захист інвесторів, підтримання впорядкованих ринків та сприяння формуванню капіталу робить його одним з найважливіших структур на ринках капіталу та фінансових ринків. Зростаюча складність цих ринків надалі надаватиме SEC важливу роль у забезпеченні їх безперебійного функціонування та пропонують усім інвесторам рівні умови.