На що слідкувати за рішенням SEC Bitcoin ETF

Для багатьох із спільноти криптовалют 10 серпня не може прийти досить швидко. Це дата, коли Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) запропонувала якнайшвидшу дату прийняття рішення щодо останньої головної пропозиції щодо біткойн-фондового фонду, що торгується біткою (ETF). Нью-Йоркська компанія з управління інвестиціями VanEck запропонувала біткойн-транспортний засіб ETF разом зі своїм партнером SolidX. У той час як SEC відкидала минулі спроби запуску ETF з криптовалютою (біткойн ETF братів Winklevoss був збитий двічі), аналітики стверджували, що продукт VanEck відрізняється. У цій статті ми розберемо, що відрізняє цей проект і на що слід спостерігати, коли рішення SEC стане оприлюдненим.

Передумови створення ETF

VanEck вперше розпочав свою розробку біткойн ETF приблизно три роки тому, згідно з повідомленням CoinDesk. SolidX, окрема фінтехнологічна компанія, почала працювати над власним біткойн ETF одночасно. Партнерство між VanEck та SolidX було оголошено лише у червні 2018 року, але це набуло наслідку для довіри до проекту.

Габор Гурбак, директор стратегії цифрових активів для VanEck, припускає, що його компанія "вирішила проблеми структури ринку", додавши, що "це шанс для регуляторів вивести біткойн у існуючі рамки та захистити інвесторів". Гурбак вважає, що одне важливе відмінність між продуктами VanEck та попередніми зусиллями на біткойн-ETF - це те, що цей фонд "є застрахованим продуктом". Це означає, що фізичні біткойни, що підтримують акції фонду, покриватимуться у випадку "крадіжок та злодійства та збитків різного роду".

Чому це потенційно така різниця в грі? Раніше SEC заявляв, що занепокоєний стабільністю та безпекою ринку криптовалют, з можливістю крадіжок, шахрайства та маніпуляцій із цінами, зрештою, виявився занадто ризикованим, щоб дозволити інвесторам запропонованої продукції ETF досягати інвесторів. Підтримка акцій біткойна, що підтримують ETF, може стати вирішальним кроком для набуття довіри серед регуляторів. (Дивіться також: Причини, чому незабаром може надійти біткойн ETF .)

Обстеження інвесторів

Для Філа Бака, колишнього керуючого директора Нью-Йоркської фондової біржі, а нині генерального директора експоненціальних ETF, ключовим для продукту VanEck є щось інше. Бак вважає, що VanEck і SolidX розробили геніальний метод вилучення неакредитованих інвесторів. "Вони оголосили, що збираються встановити ціну в 200 000 доларів", - пояснює він, - це означає, що ви не можете придбати часткову частку. Це означає, що мінімальна умовна сума, яку інвестор може внести у біткойн фонд, збирається бути 200 000 доларів, що означає, що за визначенням кожен, хто торгує фондом, є акредитованим інвестором ". Таким чином, ETF спеціально орієнтований на інституціональних інвесторів, і Gurbacs підтверджує стільки ж. (Докладніше див.: Три бали різниці між біткойн-ETF і товарними ETF .)

Рішення SEC

Станом на це написання, партнерська біржа (в даному випадку біржа Cboe BZX) подала заявку на "зміну правил" з SEC як засіб включення фонду до своїх списків. Після пропозиції та періоду відкритого коментаря SEC може зробити будь-яку з кількох речей вже в п’ятницю. По-перше, він може або затвердити, або відхилити заявку прямо. Більшість аналітиків і навіть розробники самого продукту схвалення бланка вважається дуже малоймовірним. ТРЦ також може скасувати це рішення вниз, сказавши, що йому потрібно більше часу для перегляду. Протягом останніх місяців SEC вже зробив це за допомогою декількох пропозицій щодо біткойн-ETF.

Можливо, найкращим розумним результатом для прихильників VanEck було б схвалення від SEC, яка потім направляє петицію до Департаменту корпоративних фінансів з метою затвердження компаній-партнерів. Гурбак пояснив, що команда VanEck готується до тривалого "вперед-назад". "Я думаю, що те, що більшість людей не розуміє, це те, що існує офіційний процес, коли ти йдеш туди-сюди з регуляторами ... вони можуть сказати:" Ей, давайте попрацюємо над цією конкретною темою, як ціноутворення ", і вони зателефонуйте нам, і ми подивимось на наші індекси ".

Для тих, хто переглядає процес ззовні, одним із ключових моментів є не вважати найгіршим, якщо продукт спочатку не буде затверджений оптом. Зважаючи на те, що цей процес затвердження раніше не відбувся, може зайняти багато місяців. Якщо він продовжує розвиватися без відвертої відмови, це одне лише є багатообіцяючим знаком. (Для додаткового читання ознайомтесь: SEC вважає зміну правила дозволити ETFs Bitcoin .)