Чому BBA LIBOR був замінений ICE LIBOR

Лондонська міжбанківська пропонована ставка, загальновідома під її абревіатурою LIBOR, є найважливішою в світі базовою ставкою, яка широко використовується як орієнтир для фінансових інструментів та позичкових продуктів на загальну суму сотні трильйонів доларів по всьому світу. Багатоцільова ставка LIBOR встановлює базу для запозичення незабезпечених короткострокових коштів між великими банками на міжбанківському ринку, а також для обчислення процентної ставки по всьому світу за різними видами позик. До 31 січня 2014 року LIBOR був префіксом BBA, відомим як BBA LIBOR, оскільки ним управляла Британська асоціація банкірів (BBA). Однак 1 лютого 2014 року Міжконтинентальна біржа Benchmark Administration Limited перейшла до управління LIBOR, змінивши його на ICE LIBOR.

Витоки

Походження LIBOR сягає кінця 1960-х років, коли грецький банкір Мінос Зомбанакіс організував синдикований кредит для Ірану Шах на суму 80 мільйонів доларів з нещодавно відкритого лондонського відділення «Гановер» (нині частина JPMorgan Chase). Позика була прив’язана до середнього рівня повідомлених витрат на фінансування декількома референтними банками. Врешті-решт система розвинулася і була перейнята в 1986 році Британською асоціацією банкірів (BBA), яка формалізувала процес управління та збору даних. (Пов'язане читання, див. Вступ до LIBOR) n

Маніпуляція

Питання щодо довіри до LIBOR вперше виникло під час фінансової кризи 2007 року, коли сильно слідуючий курс поводився різко і поза межами, враховуючи інші ринкові ставки та ціни. У наступні роки фінансові регулятори та деякі органи державної влади розглядали питання про нібито маніпуляції з LIBOR. Ці слідчі процеси виявили багато слабких місць LIBOR, поставивши під сумнів її довіру як стандарт. Основними спостереженнями були:

• Сталося зменшення використання даних про транзакції для подання LIBOR.
• Представлення, що складають ставку, були "піддані маніпуляції" з боку банків, оскільки така маніпуляція може допомогти їм просунути кращу кредитоспроможність або покращити свої торгові позиції.
• Адміністративна система LIBOR мала лазівки, які надавали можливість банкам, що надають послуги, маневрувати ставками, щоб їх відповідати. У системі управління бракувало належної прозорості та підзвітності, що призводило до неодноразових спроб маніпуляцій.

Хоча було зрозуміло, що стосовно подань щодо LIBOR сталися якісь серйозні проступки, нічого істотного не було виявлено до 2012 року, коли стало зрозуміло, що банки зловживають своїм впливом на LIBOR. Розслідування з приводу передбачуваної фальсифікації LIBOR було розпочато у більше десятка банків. У цьому списку, зокрема, задіяні Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS), Королівський банк Шотландії (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup ( NYSE: C), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Банк Токіо-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB та Deutsche Bank (XETRA: DBK).

У червні 2012 року Barclays Bank був накладений штрафом у розмірі 59, 5 млн фунтів стерлінгів за фінансові послуги (FSA) за збої, пов'язані з LIBOR та EURIBOR відповідно до Закону про фінансові послуги та ринки 2000 року, в основному між 2005 та 2009 роками. Оскільки Barclays погодився на Після раннього врегулювання штраф у розмірі 85 мільйонів фунтів стерлінгів склав 59, 5 мільйонів фунтів стерлінгів після знижки 30 відсотків. Барклайс також був оштрафований на 360 мільйонів доларів американськими властями за фальсифікацію та фальсифікацію повідомлень про EURIBOR та LIBOR протягом 2005 по 2009 рік. (Пов'язане читання див.: Що таке МЕБ ЛІБОР і для чого воно використовується?)

Рекомендація Вітлі

У червні 2012 року, незабаром після оприлюднення результатів Barclays (що було лише одним із численних розслідувань), канцлер Великої Британії з питань казначейства доручив Мартіну Уітлі (тоді виконуючому обов'язки директора з питань фінансових послуг та головного виконавчого директора органу фінансового управління) створити незалежний огляд різних аспектів ЛІБОР.

Найважливішою рекомендацією, зробленою в огляді Wheatley LIBOR (підсумковий звіт), було передати LIBOR новому адміністратору. Згідно з рейтингом Wheatley Review, «BBA повинна перекласти відповідальність за LIBOR на нового адміністратора, який буде відповідати за складання та розподіл курсу, а також за надання надійного внутрішнього управління та нагляду. Цього слід досягти за допомогою тендерного процесу, яким керуватиме незалежний комітет, скликаний регулюючими органами ».

Виконуючи рекомендацію щодо огляду Wheatley, Консультативний комітет з тендерів Hogg обрав нового адміністратора LIBOR за допомогою жорсткого конкурсного тендерного процесу. Консультативний комітет з тендерів Хогг рекомендував Адміністрацію Міжконтинентальної біржової оцінки (МБА) як нового адміністратора в середині 2013 року. Міжконтинентальна біржова група (NYSE: ICE), відоме ім'я у фінансовому світі, має розгалужену мережу регульованих бірж та клірингових приміщень для товарних та фінансових ринків. IBA, Британська асоціація банкірів (BBA) та інші галузеві організації працювали разом, щоб забезпечити плавний перехід BBA LIBOR на ICE LIBOR. А 1 лютого 2014 року Бенчмарк Асоціація ICE стала офіційним адміністратором LIBOR, забезпечивши більшу прозорість, а також надійну систему нагляду та управління.

Суть

Незалежно від того, керується вона BBA або ICE, LIBOR продовжує відігравати важливу роль на ринку кредитів. Зміна його адміністратора не змінила ні процесу збору подань, ні способу обчислення ставки. Адміністрація Бенчмарка ICE допомогла відновити довіру та цілісність LIBOR, яка є орієнтиром для контрактів на суму 300-800 трильйонів доларів США (на основі загальнодоступних оцінок), обслуговування домашніх кредитів, деривативів процентних ставок, кредитних карток тощо.