Чому великі акції банку збираються руйнуватися

(Примітка. Автором цього фундаментального аналізу є фінансовий письменник та керівник портфеля.)

Банківські акції пройшли фантастично, з 8 листопада 2016 року банківський індекс NASDAQ KBW (BKX) збільшився майже на 55%, піднявшись приблизно з 75, 50 до 116, 50 30 січня 2018 року. Мрії про підвищення процентних ставок, дерегуляцію та зниження податків збільшив прибуток банків. S&P 500 також збільшився за той же період, підскочивши майже на 32%. Але з 30 січня банківський індекс знизився приблизно з 116, 50 до 106, 40, зменшившись приблизно на 9% проти падіння лише на 5% для S&P 500. (Детальніше див. Також: Найкращі 4 акції банку на 2018 рік . )

З'являються ознаки того, що акції банків можуть бути налаштовані далі, оскільки оцінка прибутків свідчить про значне уповільнення зростання прибутків. Технічний аналіз індексу NASDAQ KBW Bank свідчить про зниження на майже 8, 5% від ціни на приблизно 106, 60 13 квітня.

Технічна поломка

Банківський індекс останнім часом опустився нижче зростання, який почався влітку 2016 року. Після обрання президентом Трампа акції банку продовжували зростати вздовж цієї тенденції, але тепер опустилися нижче цього станом на кінець березня. Незважаючи на кілька спроб, індекс не зміг піднятися вище критичної лінії тренду. Індекс відносної міцності (RSI) також має тенденцію до нижчого, і йому потрібно буде опуститися нижче 30, щоб досягти перепроданих умов, від його поточного рівня близько 45. Наступний регіон на графіку технічної підтримки - близько 97, 5, зниження на 8, 5%.

Уповільнений ріст

Очікується, що прибутки на банках значно зменшаться у 2019 та 2020 роках, із бурхливими темпами у 2018 році. JP Morgan Chase & Co. (JPM) очікується, що прибуток у 2018 році зросте більш ніж на 30%, але очікується, що це зростання знизиться до 8, 6% у 2019 році та 8, 2% у 2020 році. Тим часом, очікується, що Citigroup, Inc. (C) спостерігатиме падіння прибутків з 26% у 2018 році, до лише 15, 7% у 2019 році та 16% у 2020 році. Але що може бути ще більш проблематичним - очікується, що зростання доходів Citigroup відбуватиметься ще повільнішими темпами зростання доходів. Насправді, Citigroup лише прогнозує зростання своїх доходів на 4% і в 2019, і в 2020 році.

C Дані оцінки щорічних доходів YCharts

Спред процентної ставки за контрактом

Банки можуть також боротися, якщо розподіл між короткостроковими та довгостроковими процентними ставками продовжує скорочуватися. Банки отримують частину свого доходу за рахунок процентного доходу, і якщо розкид між коротко- та довгостроковими ставками продовжує скорочуватися, це може послабити очікувані доходи, впливаючи на прибуток. Розкид між 10-річною казначейством США та дворічною казначейством США зараз становить менше 50 в.п.

10-2-річний прибутковість казначейства Поширені дані YCharts

Є багато банків, щоб повідомити про результати цього сезону прибутків з Bank of America Corp. (BAC), який, як очікується, повідомить про результати в понеділок, 16 квітня, що може допомогти перетворити настрої групи на більш позитивні. Але поки що уповільнення темпів зростання та зменшення спредів процентних ставок може виявитись найважливішими реакціями банків. (Докладніше див. Також: Чому Банк Америки бачить, що акції 2018 року повертаються майже на 20% .)

Майкл Крамер є засновником ТОВ «Мотт Кепітал Менеджмент», зареєстрованим консультантом з інвестицій та засновником активно керованого портфеля тематичного зростання компанії. Крамер зазвичай купує та зберігає акції тривалістю від двох до трьох років. Клацніть тут, щоб побачити біографію Крамера та його фонди. Представлена ​​інформація призначена лише для освітніх цілей і не має наміру пропонувати пропозицію щодо продажу чи придбання будь-яких конкретних цінних паперів, інвестицій чи інвестиційних стратегій. Інвестиції включають ризик, і якщо не зазначено інше, не гарантуються. Обов’язково спочатку проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом та / або податковим фахівцем, перш ніж застосовувати будь-яку стратегію, обговорену в цьому документі. На запит консультант надасть перелік усіх рекомендацій, зроблених протягом останніх дванадцяти місяців. Минулий показник не вказує на майбутній показник.