Чому запаси чіпів продовжуватимуть зростати

(Примітка. Автором цього фундаментального аналізу є фінансовий письменник та керівник портфеля. Він та його клієнти володіють акціями SWKS.)

Запаси чіпмейкера можуть ще більше зрости, виходячи з останніх даних північноамериканських рахунків за січень, які підскочили на 27, 2 відсотка порівняно з аналогічним періодом року тому. Стійке зростання відбулося навіть тоді, коли акції чіпів скоротилися в останній спад ринку, де акції типу Intel Corp. (INTC) впали майже на 15 відсотків. Але з іншим сильним місяцем виставлення рахунків цей сектор все ще надзвичайно гарячий.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) та Nvidia Corp. (NVDA) зростали після кожного повідомлення про сильний щоквартальний напрямок вперед. Дані січневих рахунків, очевидно, підтверджують суворі оцінки кількох компаній цього сектора.

Традиційно історичні тенденції також змінюються, і зі стабільним зростанням з 2011 року цикл буму / бусту, про який відомий цей сектор, може повільно закінчуватися. І це може призвести до подальшого багаторазового розширення.

Сильний Біллінгс

Дані рахунків за січень показують, що зростання з жовтня 2017 року знову прискорюється, після майже 10 місяців сповільнення. Середньомісячний розмір рахунків становив 2, 364 млрд. Дол. США, що майже на 17 відсотків порівняно з мінімальними показниками в жовтні 2, 019 млрд. Це суттєве зростання за порівняно короткий період.

Щільно співвіднесений із сектором

Середня тримісячна виставлення рахунків становить 2, 364 млрд. Доларів і швидко наближається до рівнів, які не спостерігаються з жовтня 2000 року, коли середньомісячний показник за місяць досяг 2, 573 млрд.

Існує тісна кореляція між рахунками та ефективністю напівпровідникового сектора на фондовому ринку. Починаючи з травня 1994 року, використовуючи індекс напівпровідників PHLX, кореляція становить 0, 70, завдяки чому виставлення рахунків та індекс напівпровідників сильно корелюються. Якщо рахунки будуть продовжувати зростати, швидше за все, напівпровідниковий сектор також продовжить набирати прибуток.

Дані з Semi.org

Справа для багаторазового розширення

Дані також показують, чому виробники мікросхем також здаються, що торгують дешевим кратним порівняно з ринком на широкому ринку, враховуючи характер буму / сутички групи. Але в останні роки ця тенденція, як видається, змінюється: зниження темпів векселів стає більш дрібним, тоді як буми не досягли таких самих висот. (Див. Також: Чи може кейнсіанська економіка зменшити цикли буму ">

Дані з Semi.org

Крута знижка

Не виключено, що якщо цикли стануть більш передбачуваними і менш сценарієм буму / удару, то інвестори можуть почати оцінювати групу по-іншому. З початку 1990-х Intel помітно торгувалась за нижчими ринковими прибутками, за винятком лише декількох років, які можна пояснити непередбачуваністю циклів.

Дані, надані YCharts

Можливо, зарано починати присвоювати більші множини групі, але одне здається зрозумілим: поки рахунки залишаються сильними і можуть продовжувати зростати, група, ймовірно, зробить дуже добре.

Майкл Крамер є засновником ТОВ «Мотт Кепітал Менеджмент», зареєстрованим консультантом з інвестицій та менеджером компанії, що активно керує, лише для довгого портфеля тематичного зростання. Крамер зазвичай купує та зберігає акції тривалістю від трьох до п’яти років. Клацніть тут, щоб побачити біографію Крамера та його фонди. Представлена ​​інформація призначена лише для освітніх цілей і не має наміру пропонувати пропозицію щодо продажу чи придбання будь-яких конкретних цінних паперів, інвестицій чи інвестиційних стратегій. Інвестиції включають ризик, і якщо не зазначено інше, не гарантуються. Обов'язково спочатку проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом та / або податковим фахівцем, перш ніж застосовувати будь-яку стратегію, обговорену в цьому документі. За запитом радник надасть перелік усіх рекомендацій, зроблених протягом останніх дванадцяти місяців. Минулий показник не вказує на майбутній показник.