Чому GE, GM, Ford є головною загрозою ринку

Сукупний борговий навантаження корпорацій США виріс понад 9 трлн дол. США і становить понад 45% ВВП США, повідомляє CNBC, що викликає занепокоєння в умовах зростання процентних ставок та уповільнення економічного зростання. Колишня голова Федерального резерву Джанет Йеллен бачить широкі системні ризики. Вона застерігає, що високий корпоративний борг може "продовжити" економічний спад та розпочати хвилю банкрутств. Це, у свою чергу, мало б руйнівний вплив на фондовий ринок.

Тим часом автомобільні гіганти General Motors Co. (GM) та Ford Motor Co. (F), а також промисловий конгломерат General Electric Co. (GE) можуть зіткнутися з найвищими витратами на рефінансування серед компаній інвестиційного класу в 2019 році за результатами досліджень, проведених CreditSights Баррона. Станом на квартал, що закінчився 30 вересня 2018 року, вони мали загальну заборгованість у розмірі 102 мільярди, 154 мільярди та 115 мільярдів доларів відповідно.

Значення для інвесторів

"Що дійсно потрібно зробити інвесторам, це переконатися, що вони починають дивитися на баланси та грошові потоки. Подивіться на ті рівні боргу та їх здатність погасити витрати на відсотки", - Ліндсі Белл, інвестиційний стратег CFRA Research, повідомив CNBC.

З 2008 року, року фінансової кризи, корпоративний борг виріс на 2, 5 трлн дол., Що на 40% більше, за даними Федерального резервного банку Сент-Луїса, цитованими оглядачем Forbes та інвестиційним радником Джессі Коломбо. Він також приблизно збільшився вдвічі з моменту піку бульбашки дотком у 2000 році і вище, ніж коли-небудь стосовно ВВП.

Цей вибух боргу сприяв політиці Федерального резерву щодо кількісного ослаблення (QE), розпочатої для боротьби з кризою 2008 року, яка призвела до зниження процентних ставок до історичних мінімумів. Як результат, Баррон підрахував, що, хоча корпоративний борг збільшився вдвічі, виплати відсотків за ним зросли менше ніж на 40%. Але ФРС повертає QE, що спрямовуватиме процентні ставки вгору. За відсутності зростаючих доходів компаніям, можливо, доведеться зустріти зростаючі витрати на обслуговування боргу, скорочуючи капітальні інвестиції, тим самим ставлячи під загрозу майбутнє зростання, або зменшуючи викуп акцій, усуваючи основну підтримку цін на їх акції.

Як свідчить Баррон, прямий результат їх високого важеля використання GM, Ford або GE може знизити їхні рейтинги облігацій до статусу високих прибутків або непотрібних облігацій. Це не тільки збільшить власні витрати на запозичення, але й може порушити ринок облігацій з високою прибутковістю на 1 трлн. Дол. що приваблює покупців різних, ніж борг інвестиційного класу, враховуючи його більший ризик.

Підвищення вартості заборгованості з високою прибутковістю на 100 мільярдів доларів або більше (тобто на 10% або більше) призведе до того, що процентні ставки за цими облігаціями піднімаються вгору, збільшуючи витрати на позики для багатьох менших і менш кредитоспроможних компаній. Це, у свою чергу, зменшить їхній прибуток і призведе до того, що ціни на акції будуть падати.

Попереду

Колишній голова Федеральної резервної системи Алан Грінспан є одним із тих, хто бачить небезпечну бульбашку на ринку облігацій, створену QE, про що повідомляє Investopedia. По мірі того, як ця бульбашка знижується, він застерігає, що ціни на акції також зменшаться.

Джессі Коломбо написав у "Форбс": "Послаблені грошові умови - це те, що створило в першу чергу міхур корпоративного боргу, тому припинення цих умов закінчиться міхуром корпоративного боргу. Падіння цін на корпораційні облігації та підвищення прибутковості корпоративних облігацій призведуть до викупу акцій до кричущого зупинки, яке також спливе на міхурі фондового ринку, створюючи низхідну спіраль ".

Акціонери та власники облігацій, як у високопоставлених компаніях, серед яких GM, Ford та GE, повинні переглянути ризики, які включають можливі зниження рейтингових агентств та зменшення боргу. Інвестиції в борг або власний капітал більш кредитоспроможних фірм також піддаються ризику, якщо загальна ринкова криза випливає з дефляції облігаційного пузиря або ряду корпоративних банкрутств.