Вихід на дзвінок

Що таке вихід?

Прибутковість до виклику (YTC) - це фінансовий термін, який відноситься до повернення власником облігації, якщо цінні папери зберігаються до дати виклику, до того, як борговий інструмент досяг погашення. Ця кількість може бути математично обчислена як складна процентна ставка, при якій теперішня вартість майбутніх купонних платежів облігації та ціна виклику дорівнює поточній ринковій ціні облігації.

Прибутковість виклику застосовується до позикових облігацій, які є тими інструментами, які дозволяють інвесторам облігацій викупити облігації на так звану дату виклику за ціною, відомою як ціна дзвінка. За визначенням дата виклику облігації хронологічно відбувається до дати погашення. Взагалі кажучи, облігації виплачуються протягом декількох років і зазвичай називаються незначною премією.

Ключові вивезення

• Термін "прибутковість до виклику" відноситься до повернення, який власник облігації отримує, якщо цінні папери зберігаються до дати виклику, до дати погашення інструменту.
• Прибутковість виклику може застосовуватися до позикових облігацій, які є цінними паперами, які дозволяють інвесторам облігацій викупити облігації на дату виклику за ціною дзвінка.
• Вихід на дзвінок можна обчислити математично за допомогою комп'ютерних програм.

ПОВЕРНЕННЯ ВНИЗ Вихід на дзвінок

Багато облігацій є позивними, особливо ті, що випускаються корпораціями. Розрахунок прибутковості для використання таких облігацій важливий, оскільки він виявляє норму прибутку, яку отримає інвестор, якщо припустити, що такі пункти справжні:

1. Облігація вимагається якнайшвидшої дати
2. Облігація купується за поточною ринковою ціною
3. Облігація зберігається до дати виклику

Приклад розрахунку прибутковості до дзвінка

Хоча формула, яка використовується для обчислення прибутковості для виклику, на перший погляд виглядає дещо складною, вона насправді є досить простою. Компоненти формули наступні:

P = поточна ринкова ціна

C = річна виплата за купоном

CP = ціна дзвінка

t = кількість років, що залишилися до дати виклику

YTC = прибутковість для виклику

Повна формула для розрахунку прибутковості для виклику:

P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)

Виходячи з цієї формули, вихід не може бути вирішений безпосередньо. Ітераційний процес повинен бути використаний для пошуку прибутковості для виклику, якщо обчислення проводиться вручну. На щастя, у багатьох програмах комп'ютерного програмного забезпечення є функція "вирішити", яка здатна обчислювати такі значення за допомогою клацання миші.

Як приклад, розглянемо облігаційну позицію, яка має номінальну вартість 1000 доларів США та виплачує купон на півроку 10%. В даний час облігація коштує $ 1175 і відтепер вона може бути використана на рівні 1100 доларів за п'ять років. Зауважте, що для цього розрахунку решта років до погашення не мають значення.

Використовуючи вищезгадану формулу, обчислення буде встановлено у вигляді:

$ 1, 175 = ($ 100/2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + (1100 $ / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))

За допомогою ітераційного процесу можна визначити, що прибутковість за цією облігацією становить 7, 43%.

[Важливо: Врожайність за викликом вважається більш точною оцінкою очікуваної прибутковості облігації, ніж прибутковість до погашення.]

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Прибутковість до погашення (YTM) Вихід до погашення (YTM) - це загальний прибуток, очікуваний на облігацію, якщо облігація утримується до погашення. детальніше Що таке ефективний вихід? Ефективна дохідність - це прибутковість облігації, у яку купони реінвестуються після отримання власником облігації платежу. більше Прибутковість до гіршого (YTW) Дохідність до найгіршого (YTW) - це найнижчий потенційний дохід, який можна отримати за облігацією без фактичного дефолту емітента. більше Прибутковість - це повернення, яке компанія повертає інвесторам за інвестиції в акції, облігації або іншу цінні папери. більше Spread-to-Worst Spread-to-najshires - це різниця між прибутковістю до найгіршої облігації та дохідністю до найгіршої цінністю цінних паперів США зі схожою тривалістю. більше Super Sinker Облігації Super Sinker мають довгостроковий купон, але потенційно короткий термін погашення і часто використовуються для зменшення ризику передоплати. більше Партнерські посилання