12 Зростання запасів, які виграють довгострокові: Goldman

Незважаючи на те, що акції зростання показали "надзвичайну ефективність" з початку 2017 року, Goldman Sachs Group Inc. (GS) радить інвесторам дотримуватися цього сегмента ринку, а не переходити до вартості акцій. "Постійна економічна активність і поступово посилюється ФРС створюють умови, що сприяють подальшому зростанню фондових показників", згідно з їх останнім звітом США щотижневого Kickstart від 16 березня.

Вони визначають 50 акцій в індексі S&P 500 (SPX), які показують "найшвидший ріст у своїх секторах на основі реалізованого та консенсусного форвардного прибутку та зростання продажів", включаючи ці 12: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) та Monster Beverage Corp. (MNST).

Справа Голдмана для зростання

Розглядаючи щомісячні дані з 1980 року, Голдман виявляє, що "На відміну від загальноприйнятої інтуїції, ефективність зростання не історично означала подальшу ефективність цінності". Вони прогнозують зростання ВВП США на 2, 6% у 2018 році та 2, 2% у 2019 році. "В умовах здорового, але скромного економічного зростання інвестори зазвичай виділяють дефіцитну премію фірмам, здатним генерувати чудовий приріст", - кажуть вони. Більше того, вони виявляють, що запаси зростання перевершують, коли ФРС посилює, згладжуючи криву прибутковості, а економічне зростання сповільнюється. (Докладніше див. Також: 5 Характеристика запасів хорошого зростання .)

Голдман також зазначає, що цінні акції готові до кращих результатів, коли велика дисперсія серед коефіцієнтів P / E у S&P 500 дає можливість інвесторам купувати акції з низькою оцінкою та продавати акції з високою оцінкою. Однак зараз дисперсія є нижчою за середню у всіх галузях, крім охорони здоров’я, вважає Голдман.

Більше того, дещо парадоксально, Голдман зауважує, що, незважаючи на високі кратні оцінки, деякі акції з високим кратним зростанням фактично пропонують перевагу інвесторам. Що стосується історії, вони кажуть: "деякі найдорожчі та швидкозростаючі фірми S&P 500 також мають найменше підвищені кратні по відношенню до історії. Наприклад, говорить Голдман, акції з довгостроковими оцінками зростання в межах від 20% до 30% мають середній P / E вперед в 22 рази, що перевищує 58% показань для цієї групи, знятих з 1985 року. Вони протиставляють, що середній запас S&P 500, який, на їхню думку, має більший показник P / E вперед. понад 90% його історичних цінностей. (Докладніше див. також: ТОП-3 запасів зростання на 2018 рік .)

Застосування PEG-аналізу

Група з 50 акцій Goldman з високими темпами зростання має середній показник P / E в 24 рази, порівняно з 17 для повних S&P 500. Вони також мають середній довгостроковий темп зростання EPS в 20%, порівняно з 11% для S&P 500. На основі аналізу коефіцієнта PEG, який порівнює оцінку, кратну величині темпів зростання, 50 запасів росту мають нижчу середню оцінку PEG (24/20 = 1, 2), ніж S&P 500 (17/11 = 1, 5).

Серед акцій у списку Голдмана, брокерська компанія зі знижками Чарльз Шваб виділяється за рахунок довгострокового приросту доходів, що перевищує медіану групи, на 27%, та передового P / E, що нижче медіани групи, на 23. Дивлячись довго -зростаючий прибуток, нафтогазова компанія Concho Resources (64%), і Vertex Pharmaceuticals (69%) входять до першої четвірки у цьому списку. Поряд з цими вражаючими темпами зростання приходять дуже високі оцінки з відповідними прогнозними показниками P / Es 42 і 59. Проте, всі три ці запаси мають значення ПЕГ нижче 1, 0, що зазвичай сприймається як ознака привабливої ​​оцінки.

З іншого боку - Amazon.com, який має прогнозний показник 178 та темп зростання в 31%, на Goldman, за високий коефіцієнт PEG 5, 7, найвищий серед 50 акцій. Процесори платежів Visa та MasterCard наближаються до медіани 50, при співвідношенні PEG 1, 4 (P / E 27 та 19% зростання) та 1, 5 (P / E 30 та 20% зростання) відповідно.