4 причини Банківські акції довго зростуть: скоротиться

Це було досить фінансовим поворотом. Менше десятиліття тому багато великих американських банків були на межі колапсу під час фінансової кризи. Сьогодні банківський сектор, здається, в міцному стані здоров'я. Дійсно, шановний банківський аналітик Дік Боу з Вертикальної групи йде так далеко, що стверджує, що банки вступають у безпрецедентний період зростання, що він називає "справжньою" нірваною "тут, на землі", у коментарі для CNBC. Він спирається на свій оптимізм на чотири фактори: податкова реформа, зміна грошово-кредитної політики, регуляторна реформа та технологічний прогрес.

Хоча зростаюча кількість аналітиків і стратегів представляє оптимістичні перспективи щодо банківського сектору США протягом наступного року або близько того, Бов виходить далеко за рамки своєї віри, що банки вступають у золоту епоху, яка повинна тривати багато років у майбутньому. Його оптимістична думка також різко контрастує з похмурими спостереженнями Міністерства фінансів США та Гарвардського економіста Кеннета Рогофа, серед інших, про те, що ризики в банківській системі залишаються високими, і що можлива нова банківська криза. (Докладніше див. Також: Банки не мають плану на нову фінансову кризу: Гарвардський рогоф .)

Відскок ціни на акції

Поширений індекс KBW Nasdaq Bank (BKX) знизився на рівні 19, 58 у південній торгівлі 20 лютого 2009 року за Yahoo Finance. Його кінцеве значення 116, 15 24 січня представляє дивовижний відскок у 493%. Цінові акції шести найбільших банківських установ США отримали аналогічне вражаюче відновлення протягом цього періоду: Bank of America Corp. (BAC), + 1, 168%; Citigroup Inc. (C), + 393%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 517%; Wells Fargo & Co. (WFC), + 643%; Морган Стенлі (МС), + 216%; та Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 251%.

Податкова реформа

Бове каже, що зниження податків матиме великий вплив на банки. До податкової реформи середній банк у США зіткнувся із ставкою податку від 30% до 31%, вважає Бове, і новий закон зменшить цей тягар приблизно на 8-12 процентних пунктів, залежно від установи. Крім того, для банків залишаються певні податкові відрахування, що означає, що деякі найбільші установи зараз матимуть ефективні податкові ставки в межах від 18% до 19%.

Якщо податкова накладна також вдасться стимулювати економіку, Бове зазначає, що попит на кредити зросте, надаючи ще один поштовх до прибутку банку. Нарешті, у четвертому кварталі 2017 року банки взяли ряд зборів, пов’язаних з податковою реформою. "Втрати були висунуті вперед, тому шифер слід очистити на 2018 рік", як він стверджує.

Зміна грошово-кредитної політики

Банки виграють від довгострокових тенденцій у грошово-кредитній політиці. "Справжні зміни процентних ставок тривають від 25 до 30 років", - говорить Боу, посилаючись на історичні дані. Якщо Федеральний резерв зменшить свій баланс і якщо глобальний економічний ріст буде підтримуватися, Бове вважає, що ми можемо спостерігати зростання темпів до початку 2040-х років. Зростання ставок зазвичай призводить до збільшення прибутку банку. 1970-ті, коли ставки встановлювали історичні максимуми в мирний час, були особливо гарним періодом для банківських доходів, зазначає Бове.

Реформа регулювання

Bove перераховує дев'ять ключових федеральних агентств, які регулюють банки, і зазначає, що керівництво восьми змінилося за останній рік, у деяких випадках із "повним оновленням" їх правління. Наскільки йому відомо, такий оборот не відбувся з 1930-х років, коли було створено багато таких агентств. "Нові команди прагнуть полегшити та відкоригувати ряд правил старої команди", - говорить він. Це створить "ряд великих вигід" для банків і може "полегшити практично всі вимоги до менших банків", додає він.

Технологічний прогрес

Окрім трьох наведених вище причин, четвертим рушієм зростання банків є їх технологічне лідерство, стверджує Бове, факт, який загальновизнаний. Мало хто усвідомлює, що, наприклад, Bank of America має 43 патенти на технологію blockchain, що є більшою частиною будь-якої компанії. Банки надсилають величезну кількість даних по всьому світу зі швидкістю блискавки, "зі швидкістю помилок, яка практично дорівнює нулю", - зазначає він. Це дозволяє своїм клієнтам виводити гроші де б вони не були на планеті за лічені секунди. Банки також є лідерами у галузі використання штучного інтелекту (AI) у таких сферах, як оцінка заявок на позику. Внаслідок зосередженості на розробці та впровадженні передових технологій банки знижують свої витрати на ведення бізнесу, вказує Бове, ще одна причина довгострокового оптимізму щодо сектора.

Для Бове ці сили складають один висновок про банки. "Вони збираються зробити це дуже добре протягом довгого і тривалого часу. Єдина перешкода, яка могла зірвати цей прогноз, - це економічний спад, і наразі це не виглядає ймовірним", - сказав він для CNBC.