6 Домашні будівельні запаси можуть загрожувати більш різкими зниженнями в 2019 році

За даними різних спостерігачів ринку, житлові фонди, які цього року відскочили від ринкових, все ще далекі від однорічних показників і можуть продовжувати падати, оскільки слабшають основи житлової галузі США. Найгірше можуть постраждати такі компанії, як Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) та Beazer Homes (BZH).

Хоча зростаюча вартість будинків на рекордно високих цінах багатьох покупців виходила з бажаних ринків, рівень запасів був за найнижчим рівнем за три роки, що призвело до зниження продажів дому. Коли рівень запасів зростатиме назад, безліч занепокоєнь, включаючи ставки іпотечної кулі, зниження закупівель іноземними покупцями та новий податковий законопроект, прийнятий наприкінці 2017 року, який обмежив відрахування державних та місцевих податків у розмірі 10 000 доларів, може ще більше потягнути за житло запасів, за журнал The Wall Street Journal.

"Раптом світло згасло у другій половині року, коли продажі спали і запаси зростали", - сказав Лоуренс Юн, головний економіст Національної асоціації ріелторів.

Житлові фонди різко знижуються, незважаючи на відмов у січні

• КБ Головна; 2-місячна акція: -41.8%
• Будинки Бізер; -40, 8%
• Леннар; 1-34, 3%
• Братські брати; -29, 8%
• ДР Хортон; -24, 4%
• PulteHome; -17, 5%

Ринок охолодження житла

У 2018 році основи житлового сектору вже слабшали, незважаючи на зміцнення економіки та безробіття на рівні 50 років. Цього тижня, після початку нового року сильних, запаси будівельників житла впали на більш слабкі, ніж очікували, замовлення від KB Home. SPF Homebuilders ETF (XHB) збільшився на 8, 2% до початку понеділка, все ще перевершуючи 3% прибуток S&P 500.

Відсутність кореляції між колись гарячим сектором та ширшою економікою спростувала прогнози про те, що здорове зростання пожвавить боротьбу з сектором. Тепер більш негативні сили макроіндустрії можуть вплинути на прибуток та показники акцій багатьох лідерів житлової галузі, які вже стикаються з жорсткою натовпом, оскільки ринок бореться зі страхами від торговельної напруги, зростання темпів та низки останніх падінь на ринку.

"У 2019 році економіка, швидше за все, зросте, але більш крутий ринок житла менше сприятиме загальній економіці", - писав брокер з нерухомості Redfin у грудневому звіті.

Роберт Дітц, головний економіст Національної асоціації будівельників будинків, прогнозує, що одноквартирне житло починає зростати менше ніж на 2%, порівняно з 4% у 2018 році та 8% у 2017 році. Він припускає, що біди ринку житла "розповідають історія про те, що економіка сповільнюється ». Житло, яке становить приблизно від 15% до 18% ВВП, допомагає стимулювати інші галузі економіки - підвищуючи довіру споживачів, витрати на покращення житла, будівництво та іпотечне кредитування. Тому його слабкість деякі розглядають як сигналізацію про більш великий занурення.

М’яка посадка для ринку житла

Не всі такі нахабні. Економіст Юн очікує, що сильний базовий попит, зумовлений тисячоліттями, чия здатність купувати зросла з дещо нижчими цінами, повинна утримати ринок приблизно на 2019 році. Тим часом, коли зростання цін на житло в цілому сповільниться, високі рівні запасів і стабілізовані ставки іпотечного кредитування можуть дати сектору дихати, коли покупці кидаються входити, перш ніж ставки знову зростуть.

Інші, включаючи Ральфа Маклафліна, заступника головного економіста компанії CoreLogic Inc., вважають "м'яку посадку" для ринку житла як найбільш вірогідний і найкращий сценарій. Однак він попередив, що "ринки часто дотримуються духів тварин або психології", здатних перетворити м'які посадки в аварії, якщо покупці та продавці почнуть панікувати.

Багато чого буде покладатися на дії ФРС щодо підвищення процентних ставок, які економісти зараз очікують закінчити 2019 рік на рівні 5, 5%. Якщо ставки продовжуватимуть зростати, попит на іпотечний попит, ринок житла, швидше за все, впаде, якщо зростання заробітної плати істотно не скаче. Зрештою, Асоціація іпотечних банкірів повідомила, що заявки на іпотечні кредити в США збільшилися на 23, 5% за тиждень, що закінчився 4 січня порівняно з попереднім тижнем, на Баррона.

"Якщо відсоткові ставки не почнуть знижуватися в найближчій перспективі, ми думаємо, що ринкові негативні проблеми залишаються для ринку житла, а з ним і для акцій домобудівників", - пише Deutsche Bank в примітці, в якій фірма знизила акції PulteGroup і Toll Brothers утримувати, модернізуючи Леннара, щоб купувати на основі оцінки, за Барроном.

Попереду

Важливо зауважити, що ці житлові фонди зазвичай відчувають значне зниження під час економічних циклів, що робить сильне повернення на ринки биків. Наприклад, акції Леннара піднялися більш ніж у шість разів після знизу акцій під час фінансової кризи 2008 року. Таким чином, кмітливі інвестори, які дивляться на житловий сектор, зобов’язуються взяти на себе довгостроковий інвестиційний горизонт і підтягнуться до дикої їзди.