Переваги та ризики казначейських облігацій США з нульовими купонами

Нульові купонні казначейські облігації США також відомі як нулі казначейства, і вони часто різко подорожчають, коли ціни на акції падають. Однак ця значна перевага також має кілька унікальних ризиків.

КЛЮЧОВІ ТАКЕЙСИ

• Нульові купонні казначейські облігації США також відомі як нулі казначейства, і вони часто різко подорожчають, коли ціни на акції падають.
• Тільки за один рік, коли ФРС агресивно знижує ставки, нульові купонні казначейські зобов’язання США можуть піднятися на понад 50%.
• Нулі казначейства можуть легко впасти на 30% або більше за один рік, якщо ФРС підвищить процентні ставки.
• Покупка нулів казначейства стала набагато простішою з ETF.

Унікальні переваги нульових купонів казначейських облігацій США

Нулі казначейства збільшують ціну, коли Федеральна резервна система знижує ставки, що допомагає їм захистити акції саме в потрібний час. Відповідність цін на облігації до змін процентних ставок збільшується зі строком погашення та зменшується із виплатою відсотків. Таким чином, найвідповідальніша облігація має тривалий термін погашення (як правило, від 20 до 30 років) і не здійснює виплати відсотків. Тому довгострокові облігації з нульовим купоном реагують найбільше на зміни процентних ставок.

Коли економіка перебуває під тиском, Федеральний резерв зазвичай знижує ставки, щоб забезпечити стимул. Це повинно підняти всі ціни на облігації вгору, але облігації корпоративних та ринків, що розвиваються, часто вже знижуються через збільшення ризику дефолту під час рецесії. Облігації Казначейства США часто вважаються вільними від ризику дефолту, а ФРС іноді купує їх безпосередньо для стимулювання економіки. Нулі казначейства в ідеальному положенні для отримання прибутку, особливо якщо вони давні.

Тільки за один рік, коли ФРС агресивно знижує ставки, нульові купонні казначейські зобов’язання США можуть піднятися на понад 50%. Ці прибутки можуть більше ніж компенсувати збитки, пов'язані з акціями, тому нулі казначейства часто є прекрасним захистом для фондових інвесторів. Вони також мають солідну довгострокову віддачу, подібну до довгострокових казначейств. Якщо інвестор хоче зробити ставку на ведмежий ринок, нулі казначейства часто бувають значно кращими, ніж зворотні ETF та короткі продажі акцій.

Унікальні ризики нульових купонів казначейських облігацій США

Через чутливість до процентних ставок казначейські облігації з нульовим купоном мають надзвичайно високий процентний ризик. Нулі казначейства можуть легко впасти на 30% або більше за один рік, якщо ФРС підвищить процентні ставки. Вони також не мають процентних платежів, щоб зменшити падіння.

Нулі казначейства можуть легко впасти на 30% або більше за один рік, якщо ФРС підвищить процентні ставки.

Облігації з нульовими купонами казначейських зобов’язань США мають поганий профіль прибутковості ризику, якщо вони утримуються окремо. Довгострокові казначейські облігації з нульовим купоном є більш мінливими, ніж фондовий ринок, але вони пропонують нижчу довгострокову прибутковість казначейств США. Що ще гірше, немає гарантії, що вони піднімуться, коли акції будуть поганими. Казначейські нулі зробили винятково добре у 2008 році, але вони втратили гроші разом з фондовим ринком у 2018 році.

Нарешті, нулі казначейства стикаються з високим ризиком інфляції. Як відомо, інфляція погана для ринку облігацій. Казначейські нулі - це найбільш агресивна інвестиція, можлива на ринку облігацій, без використання важелів або похідних інструментів. Постійно висока інфляція часто супроводжується неодноразовим підвищенням процентних ставок, що може спричинити значні втрати для казначейських облігацій з нульовим купоном. Крім цього, інфляція зменшує вартість основної суми.

Як придбати облігації за нульовими купонами

Покупка нулів казначейства стала набагато простішою з ETF. ETF з розширеною тривалістю казначейства (EDV) збільшився на 55% у 2008 році через зниження процентних ставок ФРС під час фінансової кризи. Фонд біржових торгів США (ЗРОЗ) PIMCO за 25+ років нульового купона США також надає інвесторам повний доступ до повернення казначейських облігацій з нульовим купоном.

Можна придбати нулі казначейства старовинним способом. Державні облігації з нульовим купоном можна придбати безпосередньо у казначейства під час їх випуску. Після первинної пропозиції їх можна придбати на відкритому ринку через брокерський рахунок. Інші типи облігацій з нульовим купоном також можна придбати за допомогою брокерського рахунку.

Інші типи облігацій за нульовими купонами

Нульові купонні облігації бувають у багатьох різновидах. Вони можуть видаватися федеральними, державними та місцевими органами влади або корпораціями. Мабуть, найвідоміші для багатьох інвесторів облігації з нульовим купоном - це ощадні облігації старого ЕЕ серії, які часто дарували як подарунки маленьким дітям. Ці облігації були популярними, оскільки люди могли купувати їх невеликими номіналами. Наприклад, облігацію за 50 доларів можна було придбати за 25 доларів. Дитина зберігала б облігацію довгі роки і отримувала 50 доларів, коли дозріла. Умови програми ощадних облігацій змінилися, і облігації тепер доступні лише в електронному вигляді. Вони все ще існують, і вони все ще є вагомим прикладом того, як працюють облігації з нульовим купоном.

Корпорації також випускають облігації з нульовими купонами. У зв'язку з цими пропозиціями деякі корпоративні облігації з нульовим купоном можуть бути конвертовані в акції акцій. Ці облігації називають конвертованими. Банки та брокерські фірми також можуть створювати облігації з нульовими купонами. Ці суб'єкти господарювання беруть звичайну облігацію та вилучають купон для створення пари нових цінних паперів. Цей процес часто називають зачисткою, оскільки купон позбавляється від боргового інструменту.

Загальні переваги нульових купонних облігацій

Чому хтось хотів би облігацію без відсотків? Ну, для однієї речі, облігації з нульовим купоном купуються за частку номіналу. Наприклад, облігація на суму 20 000 доларів США може бути придбана за набагато менше половини цієї суми.

Потім є податкові пільги. Якщо їх випускає державна установа, відсотки, що створюються облігацією з нульовим купоном, часто звільняються від федерального податку на прибуток, а також зазвичай з державного та місцевих податків на прибуток. Різні місцеві муніципалітети є значними емітентами облігацій з нульовими купонами. Деякі з цих облігацій є потрійними без оподаткування, а дохід, який вони отримують, звільняється від податку на прибуток на федеральному, державному та місцевому рівнях. У будь-якому випадку платити менше податків - це завжди хороша новина. Це вкладає більший відсоток заробітку в кишені інвесторів замість дядька Сема. На жаль, відсотковий дохід від корпоративних нулів оподатковується.

Якщо вам потрібна конкретна сума доходу на певну дату в майбутньому, облігації з нульовим купоном можуть бути ідеальним вибором. Розглянемо, наприклад, фінансування коледжу для своїх нащадків. Якщо ваша мета - допомогти дитині заплатити за освіту, передбачити, на який рік дитині будуть потрібні гроші, порівняно просто. Придбання облігацій з нульовим купоном, які погашаються на той час, може бути зручним способом покриття витрат.

Нульові купонні облігації також привабливі для інвесторів, які бажають передати багатство своїм спадкоємцям, але їх турбує податок на прибуток чи податок. Якщо облігація з нульовим купоном буде придбана за 1000 доларів і подарована в якості подарунка, дарувальник подарує лише 1000 доларів свого щорічного виключення податку на подарунок. З іншого боку, одержувач отримає значно більше 1000 доларів після погашення облігації. Так само безвідмовні податкові облігації з нульовим купоном роблять прекрасні подарунки дітям, які отримують достатній річний дохід, щоб вони підлягали оподаткуванню заробітком. Облігації забезпечать дохід дітям без збільшення їхніх податкових зобов’язань.

Загальні ризики облігацій за нульовими купонами

Облігації з нульовим купоном можуть не досягати строку погашення протягом десятиліть, тому важливо купувати облігації у кредитоспроможних організацій. Деякі з них видаються із положеннями, що дозволяють виплачувати (називати) їх до погашення. Інвестори, які розраховують на певну виплату на певну дату, повинні знати про ці положення, щоб уникнути наслідків того, що професійні інвестори називають ризиком виклику.

Також щоденні ціни облігацій з нульовим купоном коливаються на відкритих ринках. Інвестори, які продають їх до погашення, можуть отримати більше або менше грошей, ніж вони спочатку сплатили. Це може бути дика їзда. Оскільки вони не сплачують періодичних відсотків, облігації з нульовим купоном, як правило, є більш мінливими, ніж їхні звичайні аналоги. Звичайно, якщо утримуватись до погашення, виплата буде визначена заздалегідь і не змінюватиметься.

Купон