Як ефективно читати річний звіт

Щорічний звіт компанії - це найважливіший спосіб для потенційних інвесторів зрозуміти фінансовий стан компанії. Щорічний звіт компанії також є маркетинговим інструментом, призначеним для залучення інвесторів, і компанія намагатиметься представити себе в найкращому світлі, не порушуючи жодних правил Комісії з цінних паперів та бірж (SEC). На жаль, хоча багато інвесторів читають річні звіти, вони не в змозі їх ефективно прочитати. Іншими словами, хоча щорічні звіти не обманюють та не відображають неправдиву інформацію про бізнес, інвестори завжди повинні читати їх із почуттям скептицизму. Дізнайтеся, як читати між рядками та розшифровувати фактичний стан компанії.

Річний звіт проти подання 10-К

Зазвичай компанія подаватиме як річний звіт, так і звіт 10-К до SEC. Щорічний звіт - це скорочена версія, яка часто постачається з ілюстраціями, глянсовими сторінками, листом голови чи генерального директора та оглядом фінансових питань. 10-K - це довший, більш ретельний чорно-білий документ, який компанія повинна подати до SEC.

Компанії можуть об'єднати річний звіт і 10-К в один документ з річним звітом на початку, щоб забезпечити огляд результатів року. Іноді бізнес подає 10-К як свій щорічний звіт, оскільки цей документ є обов'язковим для кожної публічної компанії.

Якщо компанія подає обидва звіти, річний звіт слід вивчити до подання 10-К.

Як ефективно читати річний звіт

Складові щорічної подачі

Інвестори завжди читають подання 10-К, якщо ви зацікавлені в інвестуванні в публічну компанію. Звіт починається з детального опису бізнесу, після чого - фактори ризику, підсумок будь-яких юридичних питань і, нарешті, цифри та фінансові нотатки.

Найчастіше до найважливіших компонентів щорічної подачі 10-К належать:

• Пункт 1: Бізнес (опис роботи компанії)
• Пункт 1А: Фактори ризику
• Пункт 3: Судочинство
• Пункт 6: Вибрані фінансові дані
• Пункт 7: Обговорення та аналіз фінансового стану керівництва

З чого почати

Існує ефективний спосіб вирішити щорічні звіти 10-К. Спочатку прочитайте пункт 1, який є описом бізнесу. Пункт 1 пояснює, чим займається компанія, хто є її клієнтами та первинною галуззю, в якій вона працює.

Далі пункти 6 та 7 пояснюють фінансові дані. Потенційний інвестор повинен оцінити ефективність роботи компанії протягом певного періоду. Також у фінансовій звітності повинно бути вказано, чи з часом баланс став більш сильним чи слабким.

Звіт про рух грошових коштів повинен показувати, чи є підприємство генератором грошових коштів або користувачем готівкою. Фірми можуть звітувати про чистий дохід, одночасно маючи негативний грошовий потік. Порівняйте звіт про прибутки та звіти про рух грошових коштів для будь-яких червоних прапорів. Наприклад, постійні грошові потоки є свідченням здорової та процвітаючої компанії, тоді як великі коливання грошових потоків можуть сигналізувати про те, що компанія відчуває проблеми. Велика кількість грошових коштів на руках може означати, що більше рахунків виплачується, ніж отримана робота.

Шукайте незвичні фактори ризику

Потенційні інвестори також повинні враховувати будь-які фактори ризику, пов'язані з компанією. Одним із факторів ризику є судочинство, з яким компанія може зіткнутися. Судова діяльність повинна бути розкрита в інформації про компанію в розділі "Правові судочинства". Сполучені Штати мають норми, які вимагають від компаній повідомляти про будь-які судові процеси, особливо якщо це впливає на дохід.

Фактори ризику подаються до SEC, і звіти компанії можуть включати такі висловлювання, як: "наша галузь сильно роздроблена з багатьма конкурентами" або "наша ціна акцій може зазнати періодів коливань". Хоча це важливі ризики, які слід враховувати, вони є загальними і не повинні суттєво знижувати бажаність бізнесу. Незвичайні фактори ризику, які потребують більшої уваги, наприклад, якщо компанія отримує значну частину своїх доходів лише від одного або двох клієнтів.

Крім того, розділ Юридичні провадження розкриє будь-які суттєві позови, що стосуються компанії. Хоча юридичні питання слід оцінювати, вони можуть бути не такими серйозними, як здаються. Для компанії на мільярд доларів судовий процес про відшкодування збитків у розмірі 10 мільйонів доларів часто є неминучою частиною ведення бізнесу.

Наприклад, Pfizer, одна з найбільших лікарських компаній у світі, може мати судові позови щодо патентів та вимоги щодо відповідальності за наркотики, які можуть перевищувати сотні мільйонів доларів. Але це рівнозначний курс для будь-якої великої фармацевтичної компанії та падіння відра для Pfizer, який мав понад 19 мільярдів доларів готівкою та короткострокові інвестиції на баланс наприкінці грудня 2018 року

Зосередьтеся на тому, що ви знаєте

Існують різні способи інтерпретації фінансової інформації. Читайте щорічний звіт таким чином, який вам подобається, але навчіться концентруватися на найважливіших аспектах подання заявки на 10-тисячну компанію.