Радники: Не дозволяйте клієнтам переслідувати повернення ETF

Фондові торги (ETF) - одне з найуспішніших нововведень у недавній історії фінансів. Нові ETF дебютують постійно на ринку, який виросли більше 600% за останні 10 років, згідно з деякими заходами. Протягом початку листопада галузь зафіксувала приблизно 177 мільярдів доларів чистих надходжень, що йде в ногу з минулим роком, але не встановлює рекордів.

За даними Асоціації фінансового планування та Журналу фінансового планування, понад 80% радників використовують ETF та рекомендують їх для клієнтів. Європейські ETF, котрі перераховуються в США, у жовтні зайняли 20 мільярдів доларів, при цьому більшість цих коштів потрапляє на великі обмеження та великі індекси-трекери, як SPDR S&P 500 ETF (SPY). (Докладніше дивіться: Чому ETF популярні серед заможних інвесторів .)

Інвестори в усьому спектрі переходять на такі види пасивних автомобілів з нижчими витратами. ETF отримують частку ринку від своїх партнерів по взаємних фондах, оскільки вони пропонують спосіб диверсифікувати, вони недорогі та податково ефективні. Вони також пропонують ліквідність, оскільки торгують щодня, даючи інвесторам можливість переходити та виходити з позицій відносно легко. Але з великою силою, як висловлюється, приходить велика відповідальність, і торгівля ETF може бути їх найбільшою відповідальністю, кажуть експерти.

Ризики

Ліквідність повинна бути однозначно вигідною особливістю для інвестиційного продукту. Але якщо щоденна ліквідність ETF дозволяє роздрібним інвесторам мати можливість реалізувати свої фантазії щодо торгівлі, як менеджер хедж-фондів, це хороша характеристика може зашкодити інвестиційній доходності у вигляді комісій, зборів та інших комісій. Експерти кажуть, що для більшості інвесторів безперебійна торгівля не є перевагою, оскільки вона представляє непрофесійних інвесторів спокусу переслідувати альфа. Навіть професійні інвестори, які намагаються вийти на ринок, мають сумно поганий досвід. В середньому непростої людини можна очікувати, що в середньому навіть гірше.

Засновник Vanguard Group Джек Богль, виступаючи в 2010 році про "дивовижні" обсяги торгів деяких ETF, зазначив, що SPDR S&P 500 ETF від State Street Global Advisors складає понад 10 000% на рік. Багато ETF мають оборот у діапазоні 2000% (Богле вважає, що навіть 30% занадто високий). Купуйте та тримайте, а не торгуйте, - це порада Bogle. І менш вражаючі органи влади, ніж Bogle, погоджуються: внутрішньоденна торгівля може повністю знищити переваги, які пропонує ETF для більшості інвесторів. (Докладніше див.: Найпопулярніші ETF з фінансовими радниками .)

І на прибуток можуть вплинути не лише комісії за транзакції. Перехід на позиції ETF та їх вихід може збільшити портфельний ризик, не надаючи компенсуючої вигоди для повернення очікувань. Навіть при великих ETF, що відстежують індекс, макроекономічні ризики та ризики ліквідності все ще застосовуються. Але їх можна помножити, коли інвестори переслідують результати.

Інвестування в нішеві ETF - і щотижня вони з’являються нові - може збільшити політичний ризик, ризик ліквідності та ризики з боку окремих секторів бізнесу. Це також може збільшити податкові ризики. Плюс більшість малих коштів потребують певного часу, щоб утвердитися. Багато хто закриває щороку, і коли вони це роблять, вони можуть виплачувати розподіл приросту капіталу, що може компенсувати будь-які податкові пільги для необережних. Деякі ETF не пропонують великих податкових переваг. Інвестори повинні знати податкові наслідки збільшення асигнувань до певного фонду, перш ніж вони рухаються, та податкові наслідки їх купівлі-продажу.

Навчання клієнтів

Радники з клієнтами, які можуть бути схильні до торгівлі, а не купувати та утримувати акції ETF, повинні зазначити, як комісійні швидко збільшуються та знижують прибутки.

Ще важливішим, ніж контроль за витратами, є контроль над емоціями, говорить Расті Ваннеман, головний директор з інвестицій CLS Investments. Радники повинні забезпечити, щоб інвестори не переслідували результати діяльності, а натомість переслідували якісні настанови щодо інвестицій. Як і будь-яка інвестиція, клієнти також повинні розуміти пов'язані з цим ризики.

Суть

ETF, особливо пасивні ETF, - це дешеві інвестиційні засоби. Це ключ до їх привабливості для роздрібних інвесторів. Як і взаємні фонди перед ними, вони дають інвесторам для мам і попсів недорогий спосіб диверсифікувати. Однак інвестори ETF можуть спокуситись переслідувати альфа ще більше, ніж це роблять інвестори з взаємними фондами, а консультанти мають позицію для надання чітких рекомендацій для клієнтів, які хочуть проводити подібну стратегію. (Докладніше див.: Як ETF використовуються радниками .)