NYSE та Nasdaq: як вони працюють

Щоразу, коли хтось говорить про фондовий ринок як місце, де обмінюються акції між покупцями та продавцями, перше, що спадає на думку, це або Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE), або Nasdaq, і немає дискусій з приводу того, чому. Ці дві біржі припадають на торгівлю основною частиною акцій Північної Америки та у всьому світі. У той же час, однак, NYSE та Nasdaq сильно відрізняються як вони працюють, так і типи акцій, що торгуються в них. Знання цих відмінностей допоможе вам краще зрозуміти функцію біржі та механіку купівлі та продажу акцій.

Місце, Місце, Місце

Місце обміну стосується не стільки його вуличної адреси, скільки «місця», де відбуваються його транзакції. Хоча NYSE досі зберігає свій фізичний торговий майданчик на Уолл-стріт у Нью-Йорку, переважна більшість бірж відбувається в Мава, штат Нью-Джерсі, в центрі обробки даних NYSE.

Nasdaq, з іншого боку, взагалі не має фізичного торгового залу. В обох телекомунікаційних центрах торгівля відбувається безпосередньо між інвесторами та їх покупцями чи продавцями, які є виробниками ринку (роль яких ми обговорюємо нижче в наступному розділі), за допомогою досконалої системи компаній, електронно пов'язаних між собою.

Дилер Vs. Аукціонний ринок

Принципова відмінність між NYSE і Nasdaq полягає в тому, як цінні папери на біржах здійснюються між покупцями та продавцями. Nasdaq - це ринок дилерів, на якому учасники ринку купують не прямий продаж і не продають один одному, а через дилера, який у випадку з Nasdaq є виробником ринку. NYSE відрізняється тим, що на відкритому та закритому ринку він функціонує як аукціонний ринок, де люди, як правило, купують і продають між собою, і відбувається аукціон; тобто найвища ціна торгів буде збігатися з найнижчою запропонованою ціною.

Який рік був утворений NYSE? ІнвестоТрівія

Контроль руху

Кожен фондовий ринок має свого співробітника міліції з контролю за рухом. Так, саме так: як розбитий світлофор потребує людини, щоб контролювати потік автомобілів, кожна біржа потребує людей, які знаходяться на "перехресті", де "зустрічаються" покупці та продавці або розміщують свої замовлення. Контролери трафіку обох бірж мають справу з конкретними проблемами руху та, у свою чергу, дають можливість їх ринкам працювати. У Nasdaq контролер трафіку відомий як виробник ринку, який, ми вже згадували, веде угоди з покупцями та продавцями, щоб утримати рух торгівлі. На NYSE контролер обмінного трафіку відомий як фахівець, який відповідає за відповідність покупцям і продавцям.

Визначення ролі виробника ринку та ролі фахівця технічно відрізняються; виробник ринку створює ринок цінних паперів, тоді як фахівець просто сприяє цьому. Однак обов'язок як виробника ринку, так і спеціаліста полягає в забезпеченні плавних і впорядкованих ринків для клієнтів. Якщо резервне копіювання занадто багато замовлень, контролери трафіку бірж працюватимуть, щоб узгодити учасників торгів із запитувачами, щоб забезпечити виконання якомога більшої кількості замовлень. Якщо нікого не хоче купувати чи продавати, маркетологи Nasdaq та спеціалісти NYSE спробують перевірити, чи зможуть вони знайти покупців та продавців і навіть купувати та продавати у власних запасах.

Сприйняття та вартість NYSE та Nasdaq

Одне, що ми не можемо кількісно оцінити, але мусимо визнати, - це те, як інвестори зазвичай сприймають компанії на кожній з цих бірж. Nasdaq зазвичай відомий як ринок високих технологій, залучаючи багато фірм, що займаються Інтернетом або електронікою. Відповідно, акції на цій біржі вважаються більш мінливими та орієнтованими на зростання. З іншого боку, компанії NYSE сприймаються менш мінливими. У її списках входить багато фірм, що займаються “чистими фішками”, та промисловців, які були раніше перед нашими батьками, а його запаси вважаються більш стабільними та встановленими.

Незалежно від того, чи торгують акціями на Nasdaq або NYSE, це не обов'язково важливий фактор для інвесторів, коли вони приймають рішення про акції для інвестування. Однак, оскільки обидві біржі сприймаються по-різному, рішення про розміщення на певній біржі є важливим для багато компаній. На рішення компанії про проведення списку на певній біржі також впливають витрати на лістинг та вимоги, встановлені кожною біржею. Вступний внесок, який компанія може розраховувати платити на NYSE, становить до 500 000 доларів, тоді як для Nasdaq це лише 50 000 до 75 000 доларів. Щорічні збори за лістинг також є важливим фактором: на NYSE вони базуються на кількості акцій котируваних цінних паперів і обмежуються на рівні 500 000 доларів, тоді як плата за Nasdaq становить близько 27 500 доларів. Тож ми можемо зрозуміти, чому акції типу зростання (компанії з меншим початковим капіталом) знайдуться на біржі Nasdaq.

Публічний Vs. Приватний

До 8 березня 2006 року останньою основною різницею між цими двома біржами була їхня форма власності: біржа Nasdaq значилася корпорацією, що публічно торгується, а NYSE - приватною. Все це змінилося в березні 2006 року, коли NYSE стала публічною, після того, як майже 214 років не обміняла прибуток. Більшу частину часу ми вважаємо Nasdaq та NYSE як ринки або біржі, але ці організації є як фактичними підприємствами, що надають послугу для отримання прибутку для акціонерів.

Акції цих бірж, як і будь-які публічні компанії, інвестори можуть купувати та продавати на біржі. (До речі, і Nasdaq, і NYSE торгують собою.) Як публічно торгуються компанії, Nasdaq і NYSE повинні дотримуватися стандартних вимог щодо подання, встановлених Комісією з цінних паперів та бірж. Тепер, коли NYSE стала корпорацією, що публічно торгується, різниці між цими двома біржами починають зменшуватися, але решта відмінностей не повинні впливати на те, як вони функціонують як ринки для торговців акціями та інвесторами.

Суть

І ринки NYSE, і Nasdaq вміщують основну частину всіх акцій, що торгують в Північній Америці, але ці біржі аж ніяк не однакові. Хоча їх відмінності можуть не впливати на ваші вибори акцій, ваше розуміння того, як працюють ці біржі, дасть вам деяке уявлення про те, як здійснюються торги та як працює ринок. (Для читання, пов’язаного з цим, див. "Американський штат Нью-Йорк проти Насдака: у чому різниця?")