Стверджувальний пакт
Стверджувальний пакт - це тип обіцянки чи контракту, який вимагає дотримання стороною певних умов. Наприклад, позитивний договір облігацій може передбачати, що емітент підтримує належний рівень страхування або надає аудиторську фінансову звітність.
Розуміння Затверджувального пакту
Стверджувальні (або позитивні) угоди можна порівняти з обмежувальними (або негативними) пактами, які вимагають від сторони припинити чи уникати чогось, наприклад, продажу певних активів. Додаткові приклади позитивних угод включають зобов’язання емітента повернути основну частину позики під час погашення або зберегти її базові активи або конкретні застави, наприклад нерухомість чи обладнання. У договорах про облігації застосовуються як позитивні, так і обмежувальні угоди для захисту інтересів як емітента, так і власника облігацій.
Ключові вивезення
- Стверджувальний пакт означає обіцянку чи договір дотримуватися певних заздалегідь визначених умов.
- Політичні угоди - це, по суті, захист для інвесторів, якщо є проблеми з компанією.
- Останнім часом інвестори зайняли слабке ставлення до позитивних угод.
Поточні умови, що оточують оточуючі утверджувальні угоди та позикові позики
У вересні 2017 року Bloomberg опублікував статтю про відсутність позитивних (або обмежувальних) договорів у багатьох нових пропозиціях. Термін "пакт-літ" використовується для опису декількох нових позичкових позик. Без такого захисту компанія може потенційно стягнути значну суму боргу без огляду на результативність. Спокійна атмосфера таких умов створила уявлення про те, що позика повинна бути низької якості, якщо позичальник взагалі повинен вдаватися до заповітів. В даний час декілька кредиторів навіть не вимагають, щоб емітент відповідав періодичним цілям ефективності (також відомим як домовленості щодо обслуговування).
Хоча ставки такого характеру є більш безпечними для більших і більш утверджених компаній, що мають регулярні грошові потоки (наприклад, компанії з блакитними фішками), деякі інвестори стурбовані позиками позичальників середнього ринку. Ці компанії часто отримують прибуток до відсотків, податків, амортизації та амортизації або EBITDA у розмірі менше 50 мільйонів доларів, що дає їм менше місця для виправлення від дорогої помилки та збільшення ризику дефолту.
На іншому кінці спектру - такі випадки, як у J.Crew Group, Inc. Зіткнувшись зі скороченням продажів та нетерплячими кредиторами у 2017 році, роздрібний торговець одягом створив незареєстровану дочірню компанію для зберігання своєї інтелектуальної власності. Потім дочірнє підприємство було використано в якості застави для забезпечення чергової позики компанії. В результаті кроку J Crew інвестори в компанії почали включати пакт, відомий як блокатор J.Crew, який заважав компаніям здійснювати такі кроки в майбутньому.
Приклад конфірмативного пакту
У звіті компанії Mayer Brown LLP від березня 2018 року про високодохідні облігації німецьких компаній з нерухомості фірма зазначила, що до групи компаній з нерухомості, які випускають борги, приєднався ще один гравець, люксембурзький Corestate Capital Holding SA (S&P: BB +). Ці примітки представляють молодшу частину в загальній структурі капіталу фірми. На відміну від традиційних облігацій з високою прибутковістю, ці банкноти з основного капіталу не підлягають погашенню до погашення. У той же час німецьке законодавство зазначало, що вони не містять повного, традиційного пакету договорів з високим рівнем доходу. Corestate не обмежує обмеження розповсюдження своїх дочірніх підприємств. Крім того, не існує договору про партнерські транзакції.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.