Повторне оновлення: Погляд у скандал

У середині 2000-х розслідування комісією з цінних паперів та бірж призвело до відставки понад 50 вищих керівників та керівників фірм по всьому спектру: від мереж ресторанів та рекрутерів до будівельників дому та охорони здоров’я. До скандалу були причетні гучні компанії, включаючи Apple, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster.com, Brocade Communications Systems, Inc., Vitesse Semiconductor та десятки менш відомих технологічних фірм.

Про що це було? Оновлення параметрів. Читайте далі, щоб дізнатися, як виник скандал, що призвело до кінця і про що ви можете дізнатися з нього зараз. (Див. Також: Скандал із оновленням повертається на перший план .)

Параметри оновлення

Суть варіантів скандалу із поверненням даних може бути узагальнена просто як керівники, що підробляють документи, щоб заробити більше грошей, обманувши регуляторів, акціонерів та Службу внутрішніх доходів (IRS). Коріння скандалу сягає 1972 року, коли було введено правило бухгалтерського обліку, що дозволяло компаніям уникати фіксації компенсації виконавців як витрат у своїх звітах про прибутки та збитки до тих пір, поки дохід був у формі опціонів акцій, які надавалися за ставкою рівна ринковій ціні на день отримання гранту, яку часто називають субсидією грошей. Це дозволило компаніям випускати величезні компенсаційні пакети вищим керівникам, не повідомляючи акціонерів.

Незважаючи на те, що ця практика дала вищим керівникам значні запаси акцій, оскільки грант був виданий за гроші, ціну акцій довелося оцінити до того, як керівники фактично отримали прибуток. Поправка до податкового кодексу 1982 р. Створила стимул для керівників та їх роботодавців працювати разом, щоб порушити закон.

Поправка визнала компенсацію виконавців у розмірі понад 1 мільйон доларів США як необґрунтовану і, таким чином, не може вважатися відрахуванням податків фірми. З іншого боку, компенсація на основі ефективності була вирахувана. Оскільки опціони без грошей вимагають підвищення ціни акцій фірми для того, щоб керівники отримували прибуток, вони відповідають критеріям компенсації за результатами діяльності та, отже, кваліфікуються як податкове утримання.

Коли старші керівники зрозуміли, що вони можуть дивитися назад на дату, протягом якої акції їх фірми були за найнижчою ціною на продаж, а потім роблять вигляд, що на дату випуску акцій видаються грантові гранти, народився скандал. Підробляючи дату випуску, вони могли гарантувати собі грошові варіанти та миттєвий прибуток. Вони також можуть обдурити IRS двічі, один раз для себе, оскільки приріст капіталу оподатковується за нижчою ставкою, ніж звичайний дохід, і один раз для їх роботодавців, оскільки вартість варіантів буде кваліфікована як списання корпоративного податку. Цей процес настільки розповсюджений, що деякі слідчі вважають, що 10% дотацій на акції, зроблені по всій країні, були видані під цими помилковими приводу.

Скандал з'являється на світ

Ряд академічних досліджень був відповідальним за висвітлення скандалу. Перший був у 1995 році, коли професор Нью-Йоркського університету переглянув дані про надання гранту, які SEC змусили компанії публікувати. У дослідженні, опублікованому в 1997 році, було виявлено дивну схему надзвичайно вигідних дотацій опціону, здавалося б, ідеально приурочених до того, щоб збігати дати, коли акції торгувалися на низькому рівні. Ряд із двох наступних досліджень професорів в інших місцях припустив, що нездатна здатність до отримання грантових варіантів могла трапитися лише за умови, якщо учасники заздалегідь знали ціни. Історія про Пулітцерівську премію, опублікована в журналі The Wall Street Journal, нарешті підірвала кришку скандалу. (Див. Також: Гра в сутулу у фондовому скандалі .)

В результаті фірми відновили заробіток, сплатили штрафи, а керівники втратили роботу - і їх авторитет. SEC повідомляла, що інвестори зазнали збитків понад 10 мільярдів доларів через зниження ціни акцій та викраденого компенсації.

Суть

Ставки на ціни акцій, коли ви вже знаєте, відповідь нечесна. Бізнес без доброчесності - це страшна пропозиція. З точки зору споживача, клієнти покладаються на компанії, які надають товари та послуги. Коли у цих фірм немає етичних меж, їх товари стають підозрюваними. З точки зору акціонерів, ніхто не любить, щоб вони брехали при наданні фінансування та виплаті зарплат. (Див. Також: Небезпеки оновлення параметрів .)

На початку 2000-х років були прийняті нові положення бухгалтерського обліку, які вимагали від компаній звітувати про їх опціонні дотації протягом двох днів після їх випуску, а також вимагали, щоб усі опціони акцій були перелічені як витрати. Ці зміни зменшили ймовірність майбутніх інцидентів із зворотним змістом. (Див. Також: Найбільші афери за всі часи .)

[Цікавитеся навчитися торгувати опціями на законних підставах? Ознайомтеся з параметрами програми Академії Інвестопедії для курсу для початківців. Маючи понад 4 години відеоконтенту та інтерактивні вправи, ви дізнаєтесь основи торгівлі опціонами та як використовувати ефективні стратегії на ринку опціонів. ]