Переваги Китаю, що змінюють свою політику щодо єдиної дитини

У 1979 році Ден Сяопін здійснив політику щодо однієї дитини після того, як чиновник партії на ім'я Сунь Цзянь підрахував, що він вважає оптимальним населенням Китаю: 700 мільйонів людей, що країна перевершила в 1965 році. Вплив цього соціального експерименту важко виміряти. У 2006 році китайський чиновник заявив, що було відвернуто 400 мільйонів народжень. Професор ЮНК-Чапел-Хілл Юн Чай та директор Центру публічної політики Брукінгс-Цінхуа Ван Фен оскаржують це твердження, ставлячи це число в 200 мільйонів.

Факти, здається, підтверджують більш консервативну оцінку. Народжуваність у Китаї різко впала в 1970-х роках, до того, як проводилася політика, і мало змінилася в роки після вступу в силу:

Це падіння народжуваності було частково компенсовано збільшенням тривалості життя на 74% при народженні з 1960 по 2013 рік (на графіку вище), а населення Китаю в цей період більш ніж подвоїлося. З іншого боку, річний приріст населення сповільнився і навіть відстав від рівня США, який у 2013 році становив 0, 716%.

Низькі показники народжуваності та повільніший приріст населення характерні для промислово розвинених країн. Сполучені Штати здатні підтримувати приріст населення та найрізноманітнішу вікову піраміду розподілу, насамперед завдяки імміграції. В іншому випадку США будуть більше схожі на Латвію, Литву, Грецію чи 13 інших європейських країн, які, за даними Світового банку, зазнали скорочення чисельності населення у 2013 році.

Імміграція до Китаю є мізерною, тому, коли економіка країни розвивалася за останні кілька десятиліть, цілком ймовірно, що рівень її народжуваності та приросту населення впав би з політикою щодо однієї дитини або без неї. З закону є численні винятки, і правозастосування залежить від юрисдикції. Ван Фенг вказує, що Китай та Таїланд, які не мають політики щодо однієї дитини, "мали майже однакові траєкторії народжуваності з середини 1980-х".

Це не означає, що політика не мала ефекту. Жінки, які перенесли вимушені аборти та стерилізацію, сприйняли величезну особисту справу. Це призвело до гендерного дисбалансу при народженні через селективних абортів. Ця перевага для хлопців навіть офіційно визнана: сільським сім’ям, у яких є дівчинка, часто дозволяється спробувати хлопчика. За прогнозами ООН, дисбаланс статі при народженні може зберігатися до 2060 року.

Економіст повідомляє, що наслідки скасованого статевого співвідношення при народженні ускладнюються вниз. До 2050 року в Китаї може бути десь 186 одиноких чоловіків на кожні 100 самотніх жінок. Найкращий сценарій - пік 160 року в 2030 році. «Стимуляція шлюбу» вже була пов’язана із сприйняттям жорстоких злочинів у Китаї, і він погіршиться до того, як стане кращим.

Демографічні оподаткування

Китай перемагає від демографічного дивіденду в процесі переходу від аграрної до промислової економіки. Це явище є наслідком падіння рівня дитячої смертності, що, в свою чергу, призводить до того, що сім'ї мають менше дітей. Як результат, протягом декількох десятиліть велика когорта працівників вступає у свої основні роки заробітку та витрат, збільшуючи виробництво та споживання, тоді як частка старших (65+ років) та молодших (0-14 років) утриманців залишається відносною малий.

За словами Кейчіро Оізумі, старшого економіста Японського науково-дослідного інституту, демографічний дивіденд Китаю майже витрачений. У 2011 році він прогнозував, що "виробничий вік населення Китаю" (15-64 роки) почне зменшуватися як частка в цілому у 2015 році. Припускаючи, що рівень народжуваності в Китаї почне скорочуватися до 2030 року.

Китай заборгував деякі демографічні резервні податки. Найдавніші китайські бумбери зараз у 60-і роки. Діти цього покоління сформували другий бум у 90-х роках, і їх робоче життя попереду, але піраміда розподілу за віком все ще стає тривожною першокласною.

Одним із наслідків цієї демографічної інверсії є так звана структура сім’ї 4-2-1: чотири бабусі та дідусі, два батьки та одна дитина, від заробітку яких інші шість можуть залежати. Винятки існують для батьків, які певний час є обома лише дітьми. Однак, оскільки утриманці накопичуються, уряд все більше переймається підвищенням рівня народжуваності.

У 2013 році однією з перших акцій Сі Цзіньпіна як лідера Китаю було дозволити парам мати другу дитину, якщо будь-який з батьків є єдиною дитиною. Зміна повинна була каталізувати рівень народжуваності, за прогнозами, два мільйони пар будуть подавати заявку на другу вагітність у 2014 році. Явка розчарувалася: 800 000 пар подали заявку за перші дев'ять місяців року. Для працюючої дитини, яка має двох батьків-пенсіонерів, та чотирьох літніх бабусь і дідусів і дідусів, які мають опікуватися, забезпечення двох дітей - це тяжкий продаж.

Можливості в охороні здоров'я

Після реформи 2013 року інвестори були наполегливі щодо ще одного «буму». Частки у всьому, від виробників паперових виробів (для прибирання після брудних крапок) до фортепіано (адже кожна дитина потребує свого), зросли, тоді як частки принаймні одного виробника засобів контрацепції впали.

Ймовірно, це були погані ставки. Рівень народжуваності в Китаї може збільшитися вгору, але більша тенденція буде до старіння суспільства з меншою кількістю продуктивних працівників. Разом із зростанням неінфекційних захворювань, спричинених забрудненням та іншими факторами, ця перспектива створює можливості в процвітаючому секторі охорони здоров'я в Китаї.

За оцінками McKinsey & Company, витрати на охорону здоров’я в країні досягають 1 трлн доларів в 2020 році, що перевищує 350 мільярдів доларів у 2011 році. Прямі іноземні інвестиції все частіше вітаються: обмеження іноземної власності на лікарні було ліквідовано в зоні вільної торгівлі в Шанхаї та збільшено до 70 % в іншому місці. Залишилися шапки, як очікується, з часом зникнуть. Найбільша в країні мережа центрів променевої та діагностичної візуалізації, Медична група Concord (CCM), торгується як ADR.

Страхування

Ринок приватного страхування також відкривається, хоча 90% населення все ще залежить від державного фінансування. American International Group Inc. (AIG) володіла трохи більше чверті акцій, що торгуються в Гонконзі, одного з найбільших приватних страховиків Китаю - PICC Property & Casualty Co., який продав свою частку в 2016 році.

Медіальні пристрої

Медичні прилади дають ще одну можливість інвестувати в сектор охорони здоров’я Китаю. Найбільший китайський виробник - Mindray Medical International Limited (MR) вийшов приватним в 2016 році. Непрямою грою є Becton Dickinson & Co. (BDX). Компанія придбала CR Bard за 24 мільярди доларів у 2017 році, що дало їй велику присутність у Китаї.

Фармацевтичні препарати

Наразі виробники наркотиків можуть бути поганою точкою вступу. GlaxoSmithKline (GSK) було оштрафовано майже на 500 мільйонів доларів у 2014 році за обвинувачення у корупції, що в 10–20 разів перевищує очікувану суму. Справа проливає світло на посилення політичної вразливості багатонаціональних компаній під час останньої боротьби з корупцією в країні, а також на відходи, що пронизують фармацевтичну промисловість Китаю. Завищений припис лікарських засобів набуває розгалуження, а корупція становить приблизно 20-30% цін на наркотики.

Суть

Незважаючи на останні реформи політики щодо однієї дитини, Китай не стає молодшим. Замість того, щоб робити ставку на дитячий бум, інвесторам слід вивчити можливості в галузі охорони здоров’я, яка швидко зростає та все більше відкривається для іноземних інвестицій. Однак рекомендується обережність, оскільки корупція буває насиченою, а політична невизначеність зростає.