Бермудський варіант
Бермудський варіант - це тип контракту на екзотичні опціони, який може бути здійснений лише у визначені дати, часто один день щомісяця. Бермудські опції дозволяють інвесторам купувати або продавати цінні папери або базовий актив за встановленою ціною на конкретні дати, а також термін дії опціону.
Варіанти стисло
Опціональні контракти - це фінансові деривативи, що свідчать про те, що вони отримують свою вартість від іншого базового активу, наприклад, акцій акцій. Опція забезпечує покупцеві право - не зобов'язання - здійснювати операції з базовим активом за виразною ціною - ціною страйку - на або перед визначеною майбутньою датою.
Варіант придбання базового активу - це опція виклику. Варіант продажу базового активу є пут-опціоном. Після закінчення терміну дії контракту, договори можуть бути конвертовані в акції, відомі як реалізація, активу за попередньо визначеною ціною.
Є два основні типи або стилі варіантів, американський та європейський варіанти. Американські опціони можна використовувати в будь-який час між датою покупки та датою закінчення терміну дії. Європейські опції здійснюються лише на дату закінчення терміну дії. Бермудські опціони - це гібридні цінні папери, оскільки вони є комбінацією американських та європейських опціонів.
Ключові вивезення
- Бермудський варіант - це тип контракту на екзотичні опціони, який може бути здійснений лише у визначені дати, часто один день щомісяця.
- Бермудські опції дозволяють інвесторам купувати або продавати цінні папери або базовий актив за встановленою ціною на конкретні дати, а також термін дії опціону.
- Премії за опціони на Бермудських островах, як правило, нижче, ніж на американські опціони, які можна здійснити будь-коли до закінчення терміну дії.
Пояснені варіанти Бермудських островів
Бермудський варіант схожий з американським та європейським варіантами тим, що його можна застосовувати в термін придатності, який називається терміном дії. Однак екзотична особливість бермудських опцій дозволяє інвестору використовувати цю опцію та конвертувати її в акції в конкретні дати до закінчення терміну. Дати, що містяться в умовах договору, відомі заздалегідь під час придбання опціону.
Як і американські та європейські аналоги, Бермудські опції мають вартість придбання, яку називають премією. Премія може бути вищою або нижчою залежно від дати закінчення терміну дії або ціни страйку опціону.
Деякі варіанти Бермудських островів можуть дозволити інвестору реалізувати цю опцію в перший робочий день місяця. Таким чином, якщо ціна страйку опціону для виклику інвестора вища за ринкову ціну базової акції першого місяця, інвестор може здійснювати та купувати акції за нижчою ціною страйку. І навпаки, якщо ціна страйку опціону для інвестора вище, ніж ринкова ціна акцій, інвестор може продати під час страйку та забрати акції за нижчою ринковою ціною. У більшості випадків чиста різниця - це готівка.
Однак деякі варіанти Бермудських островів мають обмеження строків раннього терміну придатності. Наприклад, бермудський варіант може мати особливості європейського варіанту, коли він не може бути здійснений до ранньої дати здійснення. Після ранньої дати вправи опція переходить на американський стиль і може бути здійснена в будь-який час.
Варіанти Бермудських островів: переваги та недоліки
У бермудських варіантів є кілька переваг і недоліків. На відміну від американських та європейських опціонів, Бермудські опції дають інвесторам можливість створювати та купувати гібридний контракт. Іншими словами, інвесторам надається більший контроль над тим, коли можна використовувати варіанти.
Премії за варіанти Бермудських островів, як правило, нижчі, ніж американські опціони. Однак варіанти Бермудських островів не мають гнучкості здійснювати в будь-який час, як і американські методи. Як результат, американські варіанти є найдорожчими, тоді як європейські варіанти - найдешевшими, оскільки пропонують найменшу гнучкість. Вартість бермудських варіантів падає десь між їхніми американськими та європейськими колегами.
Можливий недолік бермудського варіанту може статися, якщо інвестор не буде діяти до моменту його закінчення. Інвестору було б краще купувати натомість дешевший європейський варіант. Крім того, додаткові дати здійснення бермудських опцій не гарантують, що це найкращі дати для здійснення з урахуванням поточних ринкових умов.
Плюси
Премії за варіанти Бермудських островів, як правило, нижчі, ніж американські опціони.
Бермудські опції дозволяють інвесторам реалізувати цю опцію в конкретні дати до закінчення терміну дії.
Мінуси
Премії за варіанти Бермудських островів коштують дорожче, ніж європейські.
Функція ранньої вправи не гарантує, що це буде найвигідніший час для занять спортом.
Приклад реального світу з Бермудських варіантів
Скажімо, інвестор володіє акціями компанії Tesla Inc. (TSLA). Інвестор придбав акцію за 250 доларів за акцію і хоче страхувати від падіння ціни акцій компанії.
Інвестор купує опцію "Бермудський", яка закінчується через півроку, із страйковою ціною 245 доларів. Опціон коштує 3 долари або 300 доларів, оскільки кожен опціонний контракт представляє 100 акцій. Опція захищає позицію від зниження ціни нижче 245 доларів протягом наступних шести місяців. Однак функція Бермудських островів дозволяє інвестору здійснювати ранні дії першого місяця, починаючи з четвертого місяця.
Ціна акцій падає до 200 доларів, і до першого дня четвертого місяця опціону інвестор здійснює опціон пут. Позиція на акціях зменшилася і продається на рівні $ 200, тоді як страйкова ціна в $ 245 забезпечує прибуток у розмірі 50 доларів від опціону пут. Інвестор фактично не в змозі отримати $ 245 за мінусом $ 300 премії та будь-яких додаткових комісійних брокерів.
Однак якщо ціна акцій значно зросла після використання опціону, скажімо, до 300 доларів після закінчення терміну дії опціону, інвестор пропустить будь-який із цих вигод. Незважаючи на те, що варіанти Бермудських островів забезпечують гнучкість до ранніх занять, це не обов'язково означає, що вибір інвестора для здійснення буде правильним або вигідним.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.