4 способи урізноманітнити зосереджене становище акцій

Багато людей, які довго працювали в компанії - включаючи керівників - часто накопичують концентрований запас акцій в одній компанії (зазвичай їх роботодавець). Це часто може становити проблему для інвестора з точки зору відсутності диверсифікації, питань оподаткування та ліквідності. Висококонцентрована позиція акцій піддає інвестору значного ризику впливу статків однієї компанії. Крім того, продаж усієї позиції може бути неефективним варіантом оподаткування, якщо на цій позиції були накопичені значні прибутки від капіталу.

Для управління цими проблемами зазвичай можна прийняти чотири стратегії, щоб мінімізувати ризик для вашої чистої вартості.

Не всі можуть скористатися стратегіями, обговореними в цій статті. Більшість описаних фінансових інструментів зазвичай вимагають від інвестора вважатись "акредитованим інвестором" під Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) Reg D. Це, як правило, обмежує використання цих інструментів великими чистими інвесторами, які мають значну недиверсифіковану акцію положення, яке вони хочуть підстрахувати.

1. Комірці акцій

Перший підхід - це дуже поширена стратегія хеджування, яка може бути знайома багатьом інвесторам. Метод комірного акціонерного капіталу передбачає придбання давнього опціону пут на концентрованому холдинговому запасі у поєднанні з продажем давнього опціону виклику. Комір повинен залишати достатньо місця для потенційних прибутків та втрат, тому він не розглядається як конструктивний продаж Службою внутрішніх доходів (IRS) та не обкладається податками.

У комірці власного капіталу пут-опціон надає власникові право продавати свою недиверсифіковану позицію на акції за певною ціною, надаючи їм захист від зворотного боку. Продаж опціону виклику забезпечує інвестору прибутковий дохід, який вони можуть використати для оплати покупки опціону. Часто багато хто вибирає «недорогий» комір, коли премія від продажу достатньо, щоб покрити всю вартість придбання пут-опціону, в результаті чого нульовий відплив грошових коштів, необхідний інвестору.

Крім того, якщо ви хочете отримати додатковий дохід, ви також маєте можливість продати опцію виклику з більш високою премією, що створює чистий приплив грошових коштів для інвестора. Однак ви хочете зробити це, комір власного капіталу ефективно обмежить значення позиції акцій між нижньою та верхньою межею протягом часового горизонту коміра.

2. Змінна передоплата вперед

Іншою популярною стратегією, яка може досягти аналогічного ефекту, як комір власного капіталу, є використання змінного передплаченого форвардного контракту (VPF). При операції з VPF інвестор із зосередженою позицією акцій погоджується продати свої акції на майбутню дату в обмін на грошовий аванс на цю дату.

Залежно від продуктивності акцій, на ринку кількість проданих акцій на майбутню дату може змінюватися в діапазоні. При більш високих цінах акцій потрібно буде продати меншу кількість акцій, щоб задовольнити зобов'язання, і навпаки, при зниженні цін на акції. Ця мінливість є однією з причин, що використання VPF не вважається конструктивним продажем IRS.

Перевага такого підходу - негайна ліквідність, отримана за рахунок грошових авансів. Крім того, використання VPF дозволяє відкласти приріст капіталу та гнучкість у виборі майбутньої дати продажу акції.

3. Акції басейну у фондовій біржі

Перші два описаних методу були стратегіями хеджування з використанням похідних похідних, які мінімізували ризик зниження інвестора. Ці наступні методи також намагаються мінімізувати ризик зворотного боку, але залишають більше можливостей для отримання прибутку вгору.

Метод біржового фонду використовує той факт, що є ряд інвесторів у подібній позиції з концентрованою позицією акцій, які хочуть диверсифікувати. Так, у цьому типі фонду кілька інвесторів об'єднують свої акції у товариство, і кожен інвестор отримує пропорційну частку біржового фонду. Зараз інвестору належить частка фонду, що містить портфель різних акцій - що дозволяє певну диверсифікацію.

Такий підхід не лише досягає міри диверсифікації для інвестора, він також дозволяє відкласти податки. Однак валютні фонди, як правило, мають семирічний термін закриття для задоволення вимог відстрочення податків, що може стати проблемою для деяких інвесторів.

4. Збалансування фонду з комплектуванням

Останній метод - це відносно простий підхід до диверсифікації концентрованого становища акцій. Фонд заповнення диверсифікує єдину позицію, продаючи невеликі порції холдингу повільно з часом, і реінвестує гроші для придбання більш диверсифікованого портфеля. На відміну від фонду обміну, інвестор залишається під контролем активів і може завершити бажану диверсифікацію протягом визначених часових рамків.

Як приклад фонду поповнення, припустимо, у вас є акції ABC Corp. на суму 5 мільйонів доларів, і ви хочете зменшити експозицію до цього запасу. Позиція акцій з часом значно покращилася, і ви не хочете продавати всі 5 мільйонів доларів за одну транзакцію через суму негайних податків, які вам доведеться заплатити. Натомість ви можете вирішити продавати 15 відсотків позиції щороку, а виторг використати для диверсифікації на інші акції. Отже, з часом інвестор досягає повністю диверсифікованого портфеля, узгодженого з їхньою толерантністю до ризику.

Суть

Загалом, більшість описаних тут стратегій найкраще виконувати професійний фінансовий консультант. Однак, безумовно, варто знати свої варіанти, коли мова йде про захист вашої чистої вартості, щоб ви могли прийняти більш обгрунтоване рішення при виборі радника для виконання цих стратегій.