Припиніть сплачувати високі внески з виплат

Розуміння співвідношення витрат взаємних фондів може бути заплутаним для пересічного інвестора. Загальне правило, яке часто цитується радниками та літературою про фінансування, полягає в тому, що інвестори повинні намагатися не платити більше 1, 5% за акціонерний фонд. Існують різноманітні фактори, які сприяють загальному співвідношенню витрат фонду. Здається, що неінвестиційні фактори, такі як плата за фонд 12b-1, обговорюються і пишуться з великою тривалістю, тоді як такі інвестиційні фактори, як інвестиційна стратегія фонду, рідко враховуються. (Див. Також: Взаємні фонди .)

Перш ніж ми поглибимося в деякі з інвестиційних причин для зміни співвідношення витрат, може бути корисним зрозуміти склад комісійної винагороди та як інвестор платить за ці збори. Загальний коефіцієнт витрат складається з плати за управління інвестиціями, плати 12b-1 (також відомої як вартість розподілу) та інших операційних витрат. Акціонер щомісяця сплачує плату за рахунок автоматичного зниження ціни фонду. Пересічному інвестору може бути важко відчути, скільки платять за конкретний фонд.

Коефіцієнти витрат та пайові фонди

Коефіцієнти взаємних та фондових витрат сильно різняться від однієї категорії інвестицій до іншої. Як ви могли очікувати, кошти з більш високими внутрішніми витратами (торгові витрати, адміністративні витрати тощо) зазвичай також мають більш високий коефіцієнт витрат.

Міжнародні фонди
Міжнародні фонди можуть бути дуже дорогими для експлуатації і, як правило, мають найвищі коефіцієнти витрат. Міжнародні фонди інвестують у багатьох країнах і, як результат, часто потребують персоналу у всьому світі. Відповідно, міжнародні фонди, як правило, мають значно більші витрати на оплату заробітної плати та дослідження, порівняно з фондами однієї країни, які інвестують лише в одну країну.

Крім того, міжнародні фонди часто захищають інвестиційну експозицію, купуючи іноземну валюту. Ця стратегія та додаткові витрати зазвичай реалізуються для компенсації несприятливих змін у валюті. За даними Morningstar, добре розціненої дослідницької та рейтингової організації взаємних фондів, середній міжнародний фонд акцій з активами більше 5 мільйонів доларів має коефіцієнт валових витрат 1, 68%. (Див. Також: Розширення меж вашого портфоліо та чому країни-фонди так ризиковані .)

Маленька шапочка
Фонди з невеликими коштами також мають коефіцієнт витрат, що перевищує затребувану верхню межу на 1, 5%. На підставі досліджень Morningstar, середній коефіцієнт витрат для малого капітального фонду з активами більше 5 мільйонів доларів становить 1, 61%. Фонди, що інвестують у більш дрібні компанії, зазвичай несуть більші витрати на дослідження та торгівлю в порівнянні з витратами, пов'язаними з фондами, що інвестують у більші компанії. Дослідження запасів з невеликим запасом може бути дорогим, почасти тому, що воно не є настільки доступним, як дослідження з великим запасом. Як результат, менеджеру фонду з невеликим капіталом дуже складно покластися на вторинні дослідження як основу для інвестиційних рішень. Відповідно, кошти, що інвестують у більш дрібні компанії, дуже часто проводять первинні дослідження, що, як правило, вимагає залучення декількох інвестиційних аналітиків до цього процесу.

У той же час фонди з невеликими коштами, як правило, мають більші торгові витрати, ніж великі. Акції з дрібним капіталом не мають такої великої торгівлі, як акції з великим капіталом, і, як правило, зазвичай вищі спреди торгівлі. Зазвичай, чим менша компанія, тим вищу ціну вам доведеться заплатити, щоб розмістити торгівлю. Крім того, фонди з невеликим капіталом мають більш високий коефіцієнт оборотності, ніж фонди з великим капіталом, що також впливає на торгові витрати. Якщо менеджер фонду з невеликим капіталом не продає своїх переможців, він може дуже легко стати фондом середнього розміру. Знову ж таки, за даними Morningstar, середній фонд малого капіталу має коефіцієнт оборотності 93%, тоді як середній фонд з великим капіталом має коефіцієнт оборотності 76%. (Див. Також: Визначена ринкова капіталізація та визначення того, який ринковий капітал відповідає вашому стилю .)

Великий ковпачок
Фонди з великим капіталом зазвичай мають менший коефіцієнт витрат, ніж як міжнародні фонди, так і фонди з невеликим капіталом, тому що стратегія з великим капіталом не обов'язково вимагає широких команд внутрішніх аналітиків для підтримки інвестиційного процесу. Керівники фондів у цій галузі легко покладаються на зовнішні дослідження - і є багато якісних досліджень, на які можна вибрати. Крім того, фонди з великим капіталом також мають менші торгові витрати порівняно з фондами з невеликим капіталом. Акції з великим капіталом широко торгуються і зазвичай мають набагато менші торгові спреди. За даними Morningstar, середній фонд з великим капіталом із активами більше 5 мільйонів доларів має коефіцієнт витрат у 1, 45%.

Фундаментальний аналіз Vs. Кількісний аналіз

Ще одне важливе врахування при оцінці коефіцієнта витрат пайового фонду - це те, чи застосовується керівництво фундаментальним чи кількісним аналізом. Фонди, що використовують кількісну стратегію, часто покладаються на моделі побудови портфелів. Тут більшість робіт роблять моделі, а не аналітики. (Див. Також: Вступ до фундаментального аналізу .)

Кількісні фонди (або квантові фонди) зазвичай мають значно менші інвестиційні команди, ніж фундаментально керовані фонди. З іншого боку, кількісні фонди, як правило, мають більший оборот, ніж фундаментально керовані фонди, і часто мають більші торгові витрати. Однак торгові витрати не є настільки значними, як вартість людського капіталу. Загалом, кошти, що використовують кількісну стратегію, повинні стягувати менше, ніж кошти, використовуючи фундаментальний підхід.

У сучасних умовах повного розкриття інформації більшість комплексів сімейних фондів дуже відверті щодо своїх інвестиційних процесів. Не рідкість фонд, який керується принциповим управлінням, надає детальний огляд його інвестиційного підходу на своєму веб-сайті. З іншого боку, кількісно керовані фонди рідко розкривають конкретні деталі своїх моделей. Акціонери квантового фонду зобов’язані сплачувати збори, незважаючи на те, що вони не знають, як керується продуктом.

Активне управління Vs. Пасивне управління

Для інвесторів, які вважають, що фундаментальний аналіз додає мало цінності, і що менеджери не можуть перевершити показники, є достатньо фондів індексів. Індексні фонди зазвичай стягуються набагато менше, ніж активно керовані фонди. Крім того, фондові індекси мають високу ефективність оподаткування, що зменшує загальні витрати акціонера.

Індексні фонди можуть заощадити гроші на зборах, але ця стратегія іноді пов'язана з іншими витратами. Наприклад, фондові індекси не мають можливості збирати грошові кошти або змінювати асигнування на вирішення змін ринкових умов. Якщо ринки цінних паперів зазнають спаду, ваш портфель зменшиться на аналогічну суму. (Див. Також: Ви не можете судити про індексний фонд за його покриттям та зменшенням показників фондових фондів .)

Коефіцієнти витрат та фонди облігацій

Що стосується фондів з фіксованим доходом, коефіцієнти витрат також суттєво різняться в різних категоріях інвестицій. В цілому витрати на фонд з фіксованим доходом нижчі, ніж кошти власних фондів, але сума частково залежить від конкретної категорії інвестицій. Подібно до стратегій власного капіталу, стратегії облігацій можуть суттєво відрізнятися з точки зору персоналу, наукових досліджень, торгових витрат та іноземної валюти, необхідних для ефективної реалізації інвестиційного процесу.

Висока прибутковість
Високодохідні облігаційні фонди мають одні з найвищих коефіцієнтів витрат серед груп облігацій. Середній високодохідний фонд, як правило, має команду висококваліфікованих та кваліфікованих менеджерів та аналітиків, основними обов'язками яких є проведення фундаментальних досліджень корпоративних цінних паперів. Крім того, аналітики з фіксованим доходом та менеджери, які проводять фундаментальні дослідження, зазвичай компенсуються на рівні, майже порівнянному з тими, що займаються дослідженнями власного капіталу. Крім того, оскільки високодохідні цінні папери мають досить низький обсяг і більший спред на торги, окремі торги дорожчі. За даними Morningstar, середній високодохідний фонд, активи якого перевищують 5 мільйонів доларів, має відношення валових витрат 1, 35%. (Див. Також: Обробка ощадних рахунків з високим доходом .)

Міжнародний
Міжнародні облігаційні фонди також мають високі коефіцієнти витрат, особливо в порівнянні з більш чутливими до процентних ставок внутрішніми облігаційними фондами. Фонди, що інвестують головним чином в іноземні облігації, також мають додаткові витрати на дослідження. Інвестувати в усьому світі вимагає знань про безліч економік, геополітичних структур та ринків у всьому світі. У той же час, іноземні облігаційні фонди, як і іноземні акціонерні фонди, часто хеджують валютні дії. За даними Morningstar, кошти, зосереджені на іноземних облігаціях, мають середній показник валових витрат 1, 35%.

Вітчизняний
На відміну від цього, внутрішні облігаційні фонди, що інвестують головним чином у високоякісні державні та корпоративні цінні папери, зазвичай мають найнижчі коефіцієнти витрат серед категорій фіксованого доходу. Фонди, які в основному інвестують у високоякісні випуски, мають менші торгові витрати і, як правило, не потребують штату аналітиків або стратегії хеджування. Високоякісні облігації мають тенденцію до зростання та падіння здебільшого зі зміною процентних ставок. За даними Morningstar, середній фонд проміжних облігацій має валовий коефіцієнт витрат 1, 07%. Плата є дуже важливим фактором для тих, хто приймає рішення про придбання певного фонду з фіксованим доходом, оскільки існує велика кореляція між витратами та показником фонду з фіксованим доходом.

Суть

Як ви бачили вище, збори є дуже важливим фактором при виборі будь-якого типу пайових фондів, особливо фондів з фіксованим доходом. Дуже важливо зрозуміти, чому плата висока чи низька відносно інших фондів. Іноді вищі збори виправдані, а інший раз - ні. Менеджерам портфелів та аналітикам слід отримати компенсацію за свою роботу. Однак компенсація повинна бути співмірною із зусиллями, необхідними для управління продуктом, і ви самі повинні взяти участь у вирішенні того, які збори - та кошти - не для вас.