Найкращі зусилля
Найкращі зусилля - це договір про надання послуг, щоб докласти максимум зусиль для виконання вимог договору, не обіцяючи конкретного результату. У фінансах - це договірний термін, коли андеррайтер обіцяє докладати максимум зусиль, щоб продати якомога більше цінних паперів (наприклад, IPO). Угоди з найкращими зусиллями застосовуються в основному для цінних паперів, що перебувають у менш ідеальному ринковому стані або з більш високим ризиком, наприклад, непровірена пропозиція.
Ключові вивезення
- Найкращі зусилля - це термін зобов’язання андеррайтера докласти максимум зусиль, щоб продати якомога більше пропозицій цінних паперів.
- Це також загальний термін угоди про послуги, який використовується замість твердого зобов'язання.
- Протилежне - тверде зобов'язання, або куплену угоду, в якій андеррайтер купує всі акції або борг і повинен продати все, щоб заробити гроші.
Розуміння найкращих зусиль
Найкращі зусилля звільняють андеррайтерів від відповідальності за будь-яку інвентаризацію акцій, яку вони не можуть продати. Андеррайтер не гарантує, що він продасть весь випуск IPO у угоді про найкращі зусилля. Договір про найкращі зусилля обмежує як ризик андеррайтера, так і потенціал прибутку андеррайтера, оскільки вони, як правило, отримують рівну плату за свої послуги.
Запропонуючи найкращі зусилля, інвестиційний банк виступає агентом, докладаючи максимум зусиль для продажу випуску акцій. Інвестиційний банк не повністю купує цінні папери, доступні для населення. Натомість у банку є можливість придбати лише ті акції, які є достатніми для задоволення попиту клієнтів. Крім того, банк може скасувати всю емісію та втратити комісію.
Пропозиції з найкращими зусиллями іноді містять умови, такі як "все-або-ні" і "частково-ні". Пропозиції з усіма або без жодних пропозицій вимагають усього продажу, щоб закрити угоду. Якщо пропонують частку чи відсутність, для закриття угоди відповідає лише встановлена сума цінних паперів.
Відповідно до Правила 10b-9 регулятора фінансової індустрії фінансової галузі (FINRA) Правила 10b-9, кошти для інвесторів повинні бути повернені негайно, якщо пропозиції по надзвичайних ситуаціях не будуть реалізовані.
Найкращі зусилля проти твердої відданості
Андеррайтери та емітенти можуть обробляти публічні пропозиції різними способами. На відміну від угоди про найкращі зусилля, куплений договір, також відомий як тверде зобов'язання, вимагає від андеррайтера придбати всю пропозицію акцій. Прибуток андеррайтера базується на тому, скільки акцій або облігацій він продає, а також на розподіл між їх дисконтованою ціною придбання та ціною, за якою вони продали акції.
Приклад найкращих зусиль
У вересні 2015 року Aperion Biologics Inc. подало заявку на пропозицію форми 1-А до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) про продаж 20 мільйонів доларів США при первинному розміщенні акцій. Агент, WR Hambrecht + Co., використовував найкращий підхід до продажу акцій Aperion.
Як визначено Законом про стартапи бізнесу Jumpstart (JOBS), Aperion - це невелика компанія, що кваліфікується як компанія, що розвивається. За фінансовий рік, що закінчився 30 вересня 2015 року, дохід становив 34 000 доларів. Враховуючи невеликий розмір Aperion, WR Гамбрехт вирішив взяти на себе найкращі зусилля, пропонуючи мінімізувати ризик, не продаючи акції.
Подача заявок на січень 2016 року зареєструвала 3, 1 мільйона акцій Aperion та запропонований діапазон цін у розмірі 7–9 доларів США, при цьому акції пропонувались на основі цілих або без жодних.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.