Бета-версія
Бета-коефіцієнт - це міра волатильності або систематичного ризику окремої акції порівняно з несистемним ризиком всього ринку. У статистичному відношенні бета-версія представляє нахил лінії через регресію точок даних від прибутку окремих акцій проти показників ринку.
4:00Розуміння бета-версії
Бета-формула та розрахунок
Бета використовується в моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM), яка обчислює очікувану віддачу активу за допомогою бета-версії та очікуваної прибутковості ринку.
Бета-коефіцієнт (β) = Коваріація (Re, Rm) Варіант (Rm), де: Re = рентабельність індивідуального запасуRm = прибуток на загальному ринкуCovariance = як зміни доходності акцій пов'язані зі змінами прибутку на ринкуVariance = як набагато більше, ніж точки розподілу даних на ринку від їх середнього значення \ begin {align} & \ text {Beta коефіцієнт} (\ beta) = \ frac {\ text {Covariance} (R_e, R_m)} {\ text {Варіант} (R_m) } \\ & \ textbf {де:} \\ & R_e = \ текст {повернення на окрему акцію} \\ & R_m = \ текст {повернення на загальний ринок} \\ & \ текст {Коваріація} = \ текст { як змінюються прибутки акцій} \\ & \ текст {пов'язані зі змінами прибутку на ринку} \\ & \ текст {Варіант} = \ текст {наскільки поширюються точки даних ринку} \\ & \ текст {поза їх середнє значення} \\ \ кінець {вирівняний} Коефіцієнт бета (β) = коефіцієнт дисперсії (Rm) (Re, Rm), де: Re = віддача на окремий запасRm = віддача від загальної суми marketCovariance = те, як зміни доходності акцій пов'язані зі змінами прибутку на ринкуVaria nce = як далеко розподіляються точки даних ринку від їх середнього значення
Що описує бета-версія
Бета описує активність віддачі цінних паперів у відповідь на коливання на ринку. Бета-версія цінного папера обчислюється шляхом ділення добутку коваріації доходів цінних паперів та прибутку ринку на дисперсію доходів ринку на визначений період.
Бета-розрахунок використовується для того, щоб допомогти інвесторам зрозуміти, чи рухається акція в тому ж напрямку, що й решта ринку, і наскільки мінливою чи ризикованою вона є порівняно з ринковою. Щоб бета-версія представила будь-яку інформацію, “ринок”, який використовується як орієнтир, повинен бути пов'язаний із запасом. Наприклад, розрахунок бета-версії облігаційного ETF за допомогою використання S&P 500 в якості еталону не є корисним, оскільки облігації та акції занадто різні.
Базовий показник або рентабельність ринку, використовувані при розрахунку, повинні бути пов'язані з акціями, оскільки інвестор намагається визначити, який ризик додає акція до портфеля. Запас, який дуже мало відхиляється від ринку, не створює великого ризику для портфеля, але також не збільшує теоретичний потенціал для більшої віддачі.
Ключові вивезення
- Бета-бета-коефіцієнт акції - це міра рівня систематичного та несистематичного ризику акцій або портфеля, що ґрунтується на його попередніх показниках.
- Бета-версія окремої акції лише теоретично повідомляє інвестору, скільки ризику додасть (або потенційно відніме) акція з диверсифікованого портфеля.
- Щоб бета-версія була значущою, запас і орієнтир, використаний у розрахунку, повинні бути пов'язані.
- Використання бета-версії для вибору акцій - один із інструментів для зменшення волатильності та створення більш диверсифікованого портфеля.
Використання R-Squared для бета-версії
Для того, щоб переконатися, що запас порівнюється з правильним орієнтиром, він повинен мати високе значення R-квадрата по відношенню до еталону. R-квадрат - це статистичний показник, який показує відсоток історичних рухів цін цінних паперів, які можна пояснити переміщенням у порівняльному індексі.
Наприклад, фондовий біржовий фонд (ETF), наприклад, Золоті Акції SPDR (GLD), пов'язаний з показником золотих злитків. Отже, золотий ETF мав би низький бета-та R-квадрат у порівнянні, наприклад, з S&P 500. Використовуючи бета-версію для визначення ступеня систематичного ризику, захист з високим значенням R-квадрата стосовно його еталону підвищить точність бета-вимірювання.
Використання бета-версії інвесторами
Один із способів акціонерного інвестора думати про ризик - це розділити його на дві категорії. Перша категорія називається систематичним ризиком, тобто ризиком зниження всього ринку. Фінансова криза 2008 року є прикладом систематичної події, яка несе ризики, коли жодна диверсифікація не могла б перешкодити інвесторам втрачати цінність у своїх фондових портфелях. систематичний ризик також відомий як недиверсифікований ризик.
Несистемні або диверсифіковані ризики пов'язані з окремим запасом. Несподіване оголошення про те, що ліквідувачі пиломатеріалів (LL) продавали підлоги з листяних порід дерева з небезпечними рівнями формальдегіду у 2015 році, є прикладом несистематичного ризику, який був специфічним для цієї компанії. Несистемний ризик може бути частково пом’якшений шляхом диверсифікації.
Розшифровка бета-цінностей
Якщо акція має бета-версію 1, 0, це означає, що її цінова активність сильно корелює з ринком. Акція з бета-версією 1.0 має систематичний ризик, але бета-розрахунок не може виявити жодного несистемного ризику. Додавання запасу до портфеля з бета-версією 1.0 не додає жодного ризику для портфеля, але також не збільшує ймовірність того, що портфель забезпечить надлишкову віддачу.
Бета-значення менше 1, 0 означає, що цінні папери теоретично менш мінливі, ніж ринкові, тобто портфель менш ризикований з включеною акцією, ніж без нього. Наприклад, запаси комунальних послуг часто мають низькі бета-версії, оскільки вони мають тенденцію рухатися повільніше, ніж середні ринкові.
Бета-версія, що перевищує 1, 0, вказує на те, що ціна цінних паперів теоретично є більш мінливою, ніж ринкова. Наприклад, якщо бета-версія акції становить 1, 2, передбачається, що вона на 20% більш мінлива, ніж ринкова. Запаси технологій та невеликі обмеження мають вищу бета-версію, ніж орієнтир на ринку. Це вказує на те, що додавання акцій до портфеля збільшить ризик портфеля, а також збільшить його очікувану віддачу.
Деякі акції навіть мають негативні бета-версії. Бета-версія -1.0 означає, що акція обернено співвідноситься з орієнтиром на ринку, як ніби це протилежне дзеркальне зображення тенденцій бенчмарка. Опції путівки або зворотні ETF розраховані на негативні бета-версії, але є кілька галузевих груп, як, наприклад, шахтарі, де мінусова бета також поширена.
Бета в теорії проти практики
Бета-коефіцієнт передбачає, що фондовіддача зазвичай розподіляється зі статистичної точки зору. Однак фінансові ринки схильні до великих сюрпризів, тому насправді прибутки не завжди нормально розподіляються. Тому те, що бета-версія може передбачити рух акцій, не завжди відповідає дійсності.
Акція з дуже низькою бета-версією може мати менші коливання цін, але все ще залишається в довгостроковому спаді. У цьому випадку додавання низхідного запасу з низькою бета-версією лише знижує ризик у портфелі, якщо ви визначаєте ризик як сувору мінливість, а не потенціал до втрат. З практичної точки зору, низький вміст бета-версії в режимі спаду, швидше за все, не покращить ефективність портфеля.
Аналогічно, високий вміст бета-версії, який є нестабільним в основному вгору, збільшить ризик створення портфеля, але також додасть прибуток. Інвесторам, які використовують бета-версію для оцінки акцій, також потрібно буде оцінити її з інших точок зору - таких, як фундаментальні або технічні фактори - перш ніж припускати, що вона додасть або усуне ризик з портфеля.
Обмеження бета-версії
Хоча бета-версія пропонує корисну інформацію для оцінки запасів, у неї є кілька недоліків. Бета-версія корисна для визначення короткострокового ризику цінних паперів та для аналізу нестабільності для досягнення витрат на власний капітал за допомогою CAPM. Однак, оскільки бета-статистика розраховується за допомогою історичних точок даних, для інвесторів, які прагнуть передбачити майбутні рухи акцій, вона стає менш значущою.
Крім того, оскільки бета-версія покладається на історичні дані, вона не враховує нової інформації про ринок, акції чи портфель, для яких вона використовується. Бета також менш корисна для довгострокових інвестицій, оскільки мінливість акцій може суттєво змінюватися з року в рік залежно від стадії зростання компанії та інших факторів.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.