Брейді Бондс
Брейді облігації - це облігації, які випускаються урядами країн, що розвиваються. Брейді облігації - одні з найбільш ліквідних цінних паперів, що розвиваються. Облігації названі на честь колишнього міністра фінансів США Ніколаса Брейді, який спонсорував зусилля з реструктуризації боргу, що розвивається.
Зростання цін облігацій Брейді дає точну ознаку настрою ринку на країни, що розвиваються. Більшість емітентів - країни Латинської Америки.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ Брейді Облігації
Брейді облігації були введені в 1989 році після того, як багато країн Латинської Америки дефолтували за боргом. Ідея облігацій полягала в тому, щоб дозволити комерційним банкам обмінювати свої вимоги до країн, що розвиваються, на торгові інструменти, дозволяючи їм отримувати нестабільну заборгованість зі своїх балансових звітів та замінюючи її облігацією, випущеною тим же кредитором. Оскільки банк обмінює непогашений кредит на облігацію, що займається боргом, відповідальність уряду боржника стає виплатою по облігації, а не банківською позикою. Це зменшило ризик концентрації для цих банків. Програма, відома як План Брейді, закликала США та багатосторонні кредитні агенції, такі як Міжнародний валютний фонд (МВФ) та Світовий банк, співпрацювати з кредиторами комерційних банків з реструктуризації та зменшення боргу тих країн, що розвиваються переслідуючи структурні корективи та економічні програми, що підтримуються цими відомствами. Процес створення облігацій Брейді передбачав перетворення непогашених позик у облігації з облігаціями Міністерства фінансів США з нульовим купоном як заставу.
Брейді-облігації в основному номіновані в доларах США. Однак в інших валютах є незначні випуски, включаючи німецькі марки, французький та швейцарський франки, голландські гульдени, японську ієну, канадські долари та британські фунти стерлінгів. Довгострокові строки погашення облігацій Брейді роблять їх привабливими транспортними засобами для отримання прибутку від затягування розподілу.
Крім того, виплата за облігаціями підтримується закупівлями казначейства США, заохочуючи інвестиції та запевняючи власників облігацій у своєчасній виплаті відсотків та основної суми. Брейді-облігації забезпечуються рівною сумою 30-річних казначейських облігацій з нульовим купоном. Країни-емітенти купують у казначейства США нульові купонні облігації зі строком погашення, що відповідає терміну погашення індивідуальної облігації Брейді. Облігації з нульовим купоном утримуються у декретному розпорядженні у Федеральному резерві до моменту погашення облігації, після чого продаються нульові купони для здійснення основного погашення. У разі невиконання зобов'язань власник облігацій отримає основну заставу на дату погашення.
Ризик інвестування в облігації Брейді
У той час як облігації Брейді мають деякі особливості, які роблять їх привабливими для інвесторів, зацікавлених у формуванні боргу, що розвивається, але інвестори піддаються ризику процентної ставки, суверенного ризику та кредитного ризику. З процентним ризиком стикаються всі інвестори облігацій. Оскільки між процентними ставками та цінами облігацій існує зворотна залежність, інвестори з фіксованим доходом наражаються на ризик зростання переважних процентних ставок на ринках, що призводить до падіння вартості їх облігацій.
Суверенний ризик вищий для боргу, виданого країнами з країн, що розвиваються або країн, що розвиваються, враховуючи, що ці країни мають нестабільні політичні, соціальні та економічні фактори з точки зору інфляції, процентних ставок, обмінних курсів та статистики безробіття.
Оскільки цінні папери на ринках, що розвиваються, майже не оцінюють інвестиційний клас, облігації Брейді класифікуються як інструменти боргового боргу. Інвестори піддаються ризику дефолтування країни-емітента за своїми кредитними зобов'язаннями - відсотками та основними платежами по облігації. З огляду на ці ризики боргові цінні папери, що розвиваються, як правило, пропонують інвесторам потенційно більш високу прибутковість, ніж це доступно для цінних паперів інвестиційного рівня, випущених корпораціями США. На додаток до більш високої прибутковості облігацій Брейді, очікування, що кредитоспроможність країни-емітента покращиться, є обґрунтуванням, яке інвестори використовують при купівлі цих облігацій.
Мексика була першою країною, яка реструктурувала свій борг за планом Брейді. Незабаром слідують інші країни, зокрема Аргентина, Бразилія, Болгарія, Коста-Ріка, Кот-д'Івуар, Домініканська Республіка, Еквадор, Йорданія, Нігерія, Панама, Перу, Філіппіни, Польща, Росія, Уругвай, Венесуела та В'єтнам. Успіх цих облігацій у реструктуризації та зменшенні боргу країн-учасниць неоднозначний. Наприклад, у 1999 році Еквадор заборговував за своїми облігаціями Брейді, але Мексика повністю звільнила боргові облігації Брейді у 2003 році.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.