Викуп
Викуп - це придбання контрольного пакету акцій у компанії і використовується синонімом терміна придбання. Якщо пакет акцій купується керівництвом фірми, він відомий як викуп керівництва, і якщо для фінансування викупу використовується високий рівень боргу, він називається викупом із запозиченням. Викуп часто відбувається, коли компанія йде приватно.
Розуміння викупу
Викуп відбувається, коли покупець набуває більше 50% компанії, що призводить до зміни контролю. Фірми, які спеціалізуються на фінансуванні та сприянні викупі, діють окремо або разом за угодами, і зазвичай фінансуються інституційними інвесторами, заможними особами або позиками.
У приватному капіталі фонди та інвестори шукають низькорозвинені або недооцінені компанії, які вони можуть взяти приватними і перевернути, перш ніж виходити в державні роки. Фірми викупу беруть участь у викупі управління (MBO), в якому керівництво придбаної компанії бере частку. Вони часто відіграють ключову роль у викупованих паперах, які - це викупки, які фінансуються позиковими грошима.
Іноді фірма, що викуповує, вважає, що вона може надати більше цінності акціонерам компанії, ніж існуюче керівництво.
Управління викупками проти ліверсифікованих викупів
Викупці керівництва або MBO пропонують стратегію виходу для великих корпорацій, які хочуть продати підрозділи, які не є частиною їхнього основного бізнесу, або для приватного бізнесу, власники якого бажають звільнитися. Фінансування, необхідне для МБО, часто є досить значним і, як правило, є комбінацією боргу та власного капіталу, що отримується у покупців, фінансистів, а іноді і у продавця.
Залучені викупи (LBO) використовують значні суми позичених грошей, при цьому активи компанії, що купуються, часто використовуються в якості застави для позик. Компанія, що здійснює LBO, може забезпечити лише 10% капіталу, а решту фінансувати за рахунок боргу. Це стратегія з високим рівнем ризику, яка має високу винагороду, де придбання має реалізувати високі прибутки та грошові потоки, щоб сплатити відсотки за борг.
Активи цільової компанії зазвичай надаються в якості застави для боргу, а фірми, що викуповують, іноді продають частини цільової компанії для погашення боргу.
Приклади викупу
У 1986 році БПК Safeway уникнуло ворожих захоплень від наркотиків Герберта та Роберта Хафта від Дартса, дозволивши Кольбергу Кравісу Робертсу виконати дружній LBO Safeway за 5, 5 мільярда доларів. Safeway вибув частину своїх активів і закрив збиткові магазини. Після поліпшення своїх доходів та рентабельності Safeway був оприлюднений знову в 1990 році. Робертс заробив майже 7, 2 мільярда доларів на своїх початкових вкладеннях в 129 мільйонів доларів.
У 2007 році Blackstone Group придбала Hilton Hotels за 26 мільярдів доларів через LBO. Блекстоун вклав 5, 5 мільярдів доларів готівкою та профінансував 20, 5 мільярдів доларів боргу. До фінансової кризи 2009 року у Хілтона виникли проблеми зі зменшенням грошових потоків та доходів. Пізніше Хілтон рефінансував за нижчими процентними ставками та покращив операції. Блекстоун продав Хілтону прибуток майже 10 мільярдів доларів.
Ключові вивезення
- Викуп - це придбання контрольного пакету акцій у компанії і використовується синонімом терміна придбання.
- Якщо пакет акцій купується керівництвом фірми, він відомий як викуп керівництва, тоді як якщо для фінансування викупу використовується високий рівень боргу, він називається викупом із запозиченням.
- Викуп часто відбувається, коли компанія йде приватно.