Комір
Нашийник, широко відомий як обгортка для хеджування, - це стратегія варіантів, що застосовується для захисту від великих втрат, але також обмежує великі прибутки. Інвестор створює позицію коміра, купуючи опцію "без грошей", одночасно записуючи опцію "без грошей". Шпак захищає трейдера в разі падіння ціни акцій. Написання дзвінка приносить дохід (який в ідеалі повинен компенсувати витрати на придбання путівки) і дозволяє торговцю отримувати прибуток на акції аж до страйкової ціни дзвінка, але не вище.
2:53Що таке захисний нашийник?
Розуміння коміра
Інвестор повинен розглянути можливість використання коміра, якщо вони в даний час довгий запас, який має значні нереалізовані прибутки. Крім того, інвестор також може це врахувати, якщо вони є бичачими на акції протягом довгого періоду, але не впевнені в короткострокових перспективах. Щоб захистити прибуток від зворотного руху акцій, вони можуть реалізувати стратегію опціону коміра. Найкращий сценарій для інвестора - це коли основна ціна акцій дорівнює страйкової вартості опціону письмового дзвінка після закінчення терміну дії.
Стратегія захисного нашийника включає дві стратегії, відомі як захисний набір і критий виклик. Захисний набір, або шлюбний набір, передбачає тривалий вибір і довгий захист. Покритий виклик або купівля / запис передбачає тривалий рівень безпеки та можливість короткого виклику.
Купівля опціону без грошей - це те, що захищає торговця від потенційно значного зниження курсу акцій, тоді як написання (продаж) опціону без грошових виплат генерує премії, які в ідеалі, повинні компенсувати внески, сплачені за придбання путівки.
Дзвінки та послуги повинні бути в тому ж місяці, що закінчується, та однаковій кількості контрактів. Придбаний пут повинен мати страйкову ціну нижче поточної ринкової ціни акцій. Письмовий дзвінок повинен мати страйкову ціну, що перевищує поточну ринкову ціну акцій. Торгівля повинна бути налаштована на малу або нульову вартість з власної кишені, якщо інвестор вибере відповідні страйкові ціни, що рівновіддалені від поточної ціни акцій, що належать.
Оскільки вони готові ризикувати принести прибуток на акції вище ціни страйку, що покривається, це не є стратегією для інвестора, який є надзвичайно бичачим на акції.
Ключові вивезення
- Нашийник, широко відомий як обгортка для хеджування, - це стратегія варіантів, що застосовується для захисту від великих втрат, але також обмежує великі прибутки.
- Стратегія захисного нашийника включає дві стратегії, відомі як захисний набір і критий виклик.
- Найкращий сценарій для інвестора - це коли основна ціна акцій дорівнює страйкової вартості опціону письмового дзвінка після закінчення терміну дії.
Точка беззбитковості комірця (BEP) та втрата прибутку (P / L)
Точка беззбитковості інвестора у цій стратегії - це чиста сума сплачених і отриманих премій за поставлені та виклики, відняті від або додані до покупної ціни базового акції залежно від наявності кредиту чи дебету. Чистий кредит - це коли отримані премії перевищують сплачені премії, а чистий дебет - коли сплачені премії перевищують отримані премії.
- BEP = Базова ціна придбання акцій + Чистий дебет
- BEP = Базова ціна придбання акцій - Чистий кредит
Максимальний прибуток комірара еквівалентний страйковій опції виклику за вирахуванням вартості придбання базової акції на акцію. Вартість опціонів, дебетових чи кредитних, потім враховується. Максимальна втрата - ціна придбання базового акції за вирахуванням страйкової ціни опціону. Потім вартість опціону враховується в.
- Максимальний прибуток = (ціна страйку опціону опціону - за вирахуванням премій "Put / Call") - ціна придбання акцій
- Максимальна втрата = ціна придбання акцій - (Поставити ціну страйку опціону - за вирахуванням премій за виклик / виклик)
Приклад коміра
Припустимо, інвестор - це довгі 1000 акцій акцій ABC за ціною 80 доларів за акцію, а в даний час акція торгується на рівні 87 доларів за акцію. Інвестор хоче тимчасово хеджувати позицію через збільшення загальної нестабільності ринку.
Інвестор купує 10 опціонів пут (один опціонний контракт - 100 акцій) із страйковою ціною 77 доларів та записує 10 варіантів викликів із страйковою ціною 97 доларів.
Вартість реалізації комірця (Buy Put @ 77 $ і написати Call @ 87 $) - це чистий дебет у розмірі 1, 50 долара / акція.
Точка беззбитковості = $ 80 + $ 1, 50 = $ 81, 50 / частка.
Максимальний прибуток - 15 500 доларів США, або 10 контрактів х 100 акцій х ((97 доларів - 1, 50 долара) - 80 доларів). Цей сценарій виникає, якщо ціни на акції сягають 97 доларів або вище.
І навпаки, максимальна втрата становить 4500 доларів США, або 10 х 100 х (80 доларів - (77 доларів - 1, 50 долара)). Цей сценарій виникає, якщо ціна акцій знизиться до 77 доларів або нижче.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.