Конгломерат
Конгломерат - це корпорація, що складається з декількох різних, здавалося б, непов'язаних підприємств. У конгломераті одна компанія володіє контрольним пакетом акцій у кількох менших компаніях, які ведуть бізнес окремо. Перший великий бум конгломератів відбувся в 1960-х роках, і все звідси ескалірувало.
Найбільші конгломерати диверсифікують бізнес-ризик, беручи участь у ряді різних ринків, хоча деякі конгломерати, наприклад, у видобутку, обирають участь у одній галузі.
1:42Конгломерат
Розуміння конгломератів
Конгломерати - це великі компанії, які складаються з незалежних структур, які працюють у багатьох галузях. Багато конгломератів - це багатонаціональні та багатогалузеві корпорації. Кожен з дочірніх підприємств конгломерата працює незалежно від інших підрозділів бізнесу, але керівництво дочірніх підприємств звітує перед вищим керівництвом материнської компанії.
Беручи участь у багатьох різних компаніях, допомогти материнській компанії конгломерату знизити ризики від єдиного ринку. Це також допомагає батькові знизити витрати і використовувати менше ресурсів. Але бувають випадки, коли компанія зростає занадто великою, що втрачає ефективність. Щоб вирішити це, конгломерат може позбутися.
Сьогодні у світі існує багато різних типів конгломератів - від виробництва до засобів масової інформації до продуктів харчування. Виробник може почати виготовляти та продавати власну продукцію. Він може вирішити розширитись на ринку електроніки, а потім перейти в іншу галузь, наприклад, фінансові послуги. Медіа-конгломерат може почати володіти кількома газетами, а потім купувати телебачення та радіостанції, а також книги видавництва. Харчовий конгломерат може початися з продажу картопляних чіпсів. Компанія може прийняти рішення про диверсифікацію, купуючи компанію содового попу, а потім ще більше розширюватися, купуючи інші компанії, що виробляють різні харчові продукти.
Ключові вивезення
- Конгломерат - це корпорація, що складається з різних незалежних підприємств.
- У конгломераті одна компанія володіє контрольним пакетом акцій менших компаній, які ведуть бізнес окремо.
- Материнська компанія може зменшити ризики потрапляння на єдиний ринок, ставши конгломератом.
- Іноді конгломерати можуть стати занадто великими, щоб бути ефективними, і в цей час їм доведеться позбавити частину своєї діяльності.
Добре відомі конгломерати
Беркширський хетхауей Уоррена Баффет, конгломерат, який успішно керує компаніями, що займаються всім, від виробництва літаків до нерухомості, широко поважається і є однією з найвідоміших компаній у світі. Berkshire Hathaway має мажоритарний пакет акцій понад 50 компаній та міноритарних пакетів компаній, починаючи від Wal-Mart і закінчуючи виробниками автомобілів. Тим не менш, компанія має офіс з невеликою кількістю людей.
Підхід "шведського столу" полягає в управлінні розподілом капіталу та дозволом компаніям, які мають повний розсуд, коли справа стосується управління власним бізнесом.
Інший приклад - General Electric. Спочатку заснована Томасом Едісоном, компанія переросла у власні компанії, що працюють в галузі енергетики, нерухомості, фінансів та охорони здоров'я, раніше володіючи мажоритарним пакетом акцій NBC. Компанія складається з конкретних озброєнь, які працюють незалежно, але всі взаємопов'язані. Це робить його таким чином, щоб дослідження та розробки (НДДКР) конкретних технологій могли бути застосовані до більш широкого спектру продуктів.
Переваги конгломератів
Для управлінської команди конгломерату наявність широкого спектру компаній у різних галузях може бути справжнім благом для їх нижньої лінії. Інші сектори можуть компенсувати погано працюючі компанії чи галузі. Беручи участь у ряді непов'язаних підприємств, материнська корпорація здатна зменшити витрати, використовуючи менше ресурсів, а шляхом диверсифікації ділових інтересів зменшуються ризики, притаманні діяльності на єдиному ринку.
Крім того, компанії, що належать конгломератам, мають доступ до внутрішніх ринків капіталу, що дає більше можливостей зростати як компанія. Конгломерат може виділити капітал для однієї з їхніх компаній, якщо зовнішні ринки капіталу не пропонують такі добрі умови, які компанія хоче.
Недоліки конгломератів
Розмір конгломератів насправді шкодить вартості їх запасів, явище, яке називається конгломератна знижка. Сума вартості компаній, утримуваних конгломератом, як правило, перевищує величину акцій конгломератів десь від 13% до 15%. Поєднання декількох питань, пов'язаних з фінансовою прозорістю та управлінням, робить акціонерні акції оціненими зі знижкою.
Історія показала, що конгломерати можуть стати настільки різноманітними та складними, що надто складно керувати ними ефективно. Починаючи з найвищої популярності в період між 1960-х і 1980-х роками, багато конгломератів зменшив кількість підприємств, що перебувають під їх керівництвом, до кількох дочірніх підприємств за вибором через вибуття та викиди.
Рівні управління додають до витрат на їхній бізнес, і залежно від того, наскільки широкі інтереси конгломерата, увага керівництва може бути тонкою.
Фінансове здоров'я конгломерату важко розрізнити інвесторам, аналітикам та регуляторам, тому що ці цифри зазвичай оголошуються в групі, що ускладнює розпізнавання діяльності будь-якої окремої компанії, яка займається конгломератом.
Конгломерати в 1960-х роках
Конгломерати були популярними в 1960-х роках і спочатку були завищені ринком. На той час низькі відсоткові ставки зробили це таким чином, щоб викуп викупів було легше виправдати менеджерів великих компаній, оскільки гроші вийшли порівняно дешевими. До тих пір, поки прибутки компанії перевищуватимуть відсотки, які потрібно сплачувати за позики, конгломерат може забезпечити рентабельність інвестицій (ROI).
Банки та ринки капіталу були готові позичати компаніям гроші на ці викупи, оскільки вони, як правило, сприймалися як безпечні інвестиції. Весь цей оптимізм підтримував високі ціни на акції та дозволяв компаніям гарантувати позики. Світіння зношувалося з великих конгломератів, оскільки відсоткові ставки коригувались як відповідь на стабільно зростаючу інфляцію, яка закінчилася піком у 1980 році.
Стало зрозуміло, що компанії не обов’язково покращують результати роботи після їх придбання, що спростувало загальноприйняту думку про те, що компанії стануть більш ефективними після покупки. У відповідь на падіння прибутку більшість конгломератів почали відходити від придбаних ними компаній. Мало хто з компаній продовжував працювати як щось інше, ніж компанія-оболонка.
Зарубіжні конгломерати
Конгломератські компанії набувають дещо різних форм у різних країнах.
Багато конгломератів у Китаї є державними.
Форма конгломерату Японії називається кейрецу, де компанії володіють невеликими частками один в одному і зосереджені навколо основного банку. Ця структура бізнесу певним чином є оборонною, захищаючи компанії від диких підйомів та падінь на фондовому ринку та ворожих поглинань. Mitsubishi - хороший приклад компанії, яка займається моделлю Keiretsu.
Наслідком Кореї, що стосується конгломератів, називають chaebol, тип сімейної компанії, де посаду президента успадковують члени сім'ї, які в кінцевому підсумку мають більше контролю над компанією, ніж акціонери або члени правління. До відомих компаній Chaebol належать Samsung, Hyundai та LG.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.