Угода
У юридичній та фінансовій термінології пакт - це обіцянка відступу чи будь-якого іншого формального боргового договору про те, що певна діяльність буде чи не буде здійснюватися. Умови фінансів найчастіше стосуються умов фінансового контракту, таких як позиковий документ або емісія облігацій із зазначенням меж, за якими позичальник може надавати позики.
[Важливо: Кредитори часто укладають пакти, щоб захистити себе від позичальників, які не виконують своїх зобов’язань через фінансові дії, згубні для них або для бізнесу.]
1:28Угода
Як працюють Угоди
Пакти найчастіше представлені у вигляді фінансових коефіцієнтів, які необхідно дотримуватися, таких як максимальне відношення боргу до активів або інші подібні коефіцієнти. Пакти можуть охоплювати все, починаючи від мінімальних виплат дивідендів до рівнів, які необхідно підтримувати в оборотних коштах, до основних працівників, які залишаються в компанії.
Після порушення договору позикодавець, як правило, має право відкликати позичальник зобов'язання. Як правило, є два типи договорів, що входять до кредитних договорів: позитивні і негативні.
Політичні угоди
Стверджувальний або позитивний пакт - це пункт кредитного договору, який вимагає позичальника для виконання конкретних дій. Приклади позитивних угод включають вимоги щодо забезпечення належного рівня страхування, вимоги щодо надання аудиторській фінансовій звітності кредитору, дотримання чинного законодавства та ведення належних бухгалтерських книг та кредитного рейтингу, якщо це застосовується.
Порушення позитивного договору зазвичай призводить до прямого дефолту. Окремі кредитні договори можуть містити пункти, які надають позичальнику пільговий період для усунення порушення. Якщо їх не виправити, кредитори мають право оголосити дефолт та вимагати негайного погашення основної суми та будь-яких нарахованих відсотків.
Негативні угоди
Вводяться негативні угоди, щоб змусити позичальників утримуватися від певних дій, які можуть призвести до погіршення їхньої кредитоспроможності та здатності погашати існуючий борг. Найпоширенішими формами негативних пасивів є фінансові коефіцієнти, які позичальник повинен підтримувати станом на дату фінансової звітності. Наприклад, більшість кредитних договорів вимагають співвідношення загальної заборгованості до певної міри заробітку, що не перевищує максимальну суму, що гарантує, що компанія не обтяжує себе більшим боргом, ніж може дозволити собі обслуговувати.
Інший загальний негативний пакт - коефіцієнт покриття відсотків, який говорить про те, що прибуток до процентів та податків (EBIT) повинен бути більшим пропорційно виплаті відсотків у певну кількість разів. Коефіцієнт ставить чек позичальнику, щоб переконатися, що він приносить достатній прибуток, щоб дозволити платити відсотки.
Ключові вивезення
- Угоди існують у фінансових контрактах, таких як випуски облігацій, які визначають певну діяльність, яка буде або не буде здійснюватися.
- Пакти є юридично обов'язковими пунктами, і якщо вони будуть порушені, вони спричинить компенсаційну дію.
- Заговори, які дозволяють, називаються стверджуючими, тоді як обмежувальні класифікуються як негативні.
Порушення облігацій
Порушення облігацій - це порушення умов договорів облігації. Пакти облігацій розроблені для захисту інтересів обох сторін, якщо включення пакту є в відставку облігації, яка є обов'язковим договором, договором або документом між двома або більше сторонами.
Якщо емітент порушує угоду про облігації, він вважається таким, що знаходиться в технічному дефолті. Поширеним покаранням за порушення договору облігацій є зниження рейтингу облігацій, що може зробити його менш привабливим для інвесторів та збільшити витрати на позики емітента. Наприклад, Moody's, одне з найбільших агентств кредитного рейтингу в США, оцінює якість договору облігацій за шкалою від 1 до 5, при цьому п'ять є найгіршими. Це означає, що облігація з рейтингом заповіту становить п'ять - це ознака того, що пакти порушуються послідовно.
У травні 2016 року Moody's повідомила, що загальна якість договору на ринку знизилася до 4, 56 з 3, 8 попереднього місяця. Зниження пояснюється великою кількістю випущених непотрібних облігацій, строгими договорами, які простіші за замовчуванням.
Приклади договорів облігацій
23 червня 2016 року округ Геннепін, штат Міннесота, випустив муніципальну облігацію, яка допомогла фінансувати частину амбулаторно-поліклінічного спеціального центру при медичному центрі округу. Fitch Ratings дало облігації рейтинг AAA, оскільки облігація підтримується повною вірою, кредитами та необмеженою владою оподаткування округу.
Крім того, рейтингове агентство надало видатній окружній адміністрації залізниць округу Геннепін обмежене загальне податкове зобов’язання з рейтингу AAA з тих же причин, включаючи той факт, що графство може сплатити борг, використовуючи податки ad valorem на все податкове майно. Облігація облігацій Хеннепіна містила пакт, який передбачає, що округ Хеннепін може стягувати податки для фінансування обслуговування боргу у розмірі 105% щорічно. Заборгованість також передбачала, що максимальна ставка податку забезпечує сильне покриття обслуговування боргу в розмірі 21, 5x MADS.
Як інший приклад, у звіті компанії Mayer Brown LLP від березня 2018 року про високодохідні облігації німецьких компаній з нерухомості фірма зазначила, що до групи компаній з нерухомості приєднався ще один гравець, люксембурзький Corestate Capital Holding SA (S&P: BB +). випуск боргу. Ці примітки є молодшою частиною в загальній структурі капіталу фірми.
На відміну від традиційних облігацій з високою прибутковістю, ці банкноти з основного капіталу не підлягають погашенню до погашення. У той же час, німецьке законодавство зазначало, що вони не будуть містити повного, традиційного пакету з високим рівнем доходу. Corestate не обмежує обмеження розповсюдження своїх дочірніх підприємств. Крім того, не існує договору про партнерські транзакції.
Перший приклад - негативний пакт, оскільки він обмежує ставки податку максимум на 105% від обслуговування боргу. Другий приклад - стверджувальний пакт, який не дозволяє обмежувати розподіл.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.