Похідні проти свопів: в чому різниця?

Деривативи - це договори, в яких беруть участь дві або більше сторін, вартість яких ґрунтується на базовому фінансовому активі. Часто похідні інструменти є засобом управління ризиками. Спочатку міжнародна торгівля покладалася на деривативи для усунення коливальних обмінних курсів, але використання деривативів розширилося і включає безліч різних видів угод.

Свопи - це тип похідних, який має значення, засноване на грошових потоках. Зазвичай грошовий потік однієї сторони фіксується, а інший певним чином змінюється.

Похідні

Дериватив позначає договір між двома сторонами, його вартість, як правило, визначається ціною базового активу. Поширені деривативи включають ф'ючерсні контракти, опціони, форвардні контракти та свопи.

Вартість деривативів зазвичай виходить з результатів діяльності активу, індексу, процентної ставки, товару чи валюти. Наприклад, опціон власного капіталу, який є похідним, отримує свою вартість від базової ціни акцій. Іншими словами, вартість опціону власного капіталу коливається, коли ціна базової акції коливається.

Наприклад, покупець та постачальник можуть укласти договір про встановлення ціни на певний товар протягом визначеного періоду часу. Договір забезпечує стабільність для обох сторін. Постачальнику гарантується потік доходу, а покупцеві гарантується постачання товару. Однак вартість контракту може змінитися, якщо зміниться ринкова ціна товару. Якщо ринкова ціна піднімається протягом контрактного періоду, похідна вартість збільшується для покупця, оскільки він отримує товар за ціною, нижчою від ринкової. У цьому випадку похідна вартість знизиться для постачальника. Протилежне було б, якби ринкова ціна знизилася протягом періоду, що охоплюється договором.

Обміни

Свопи містять один тип похідних, але його значення не походить від базового цінного папера або активу.

Свопи - це угоди між двома сторонами, де кожна сторона погоджується обмінюватися майбутніми грошовими потоками, такими як виплати процентних ставок.

Найбільш основний тип свопів - це звичайний своп процентної ставки ванілі. У цьому виді свопів сторони погоджуються обмінювати відсоткові платежі. Наприклад, припустимо, що банк A погоджується здійснювати платежі в банк B на основі фіксованої процентної ставки, тоді як банк B погоджується здійснювати платежі в банк А на основі плаваючої процентної ставки.

Припустимо, банк A володіє інвестиціями в розмірі 10 мільйонів доларів, яка сплачує лондонську міжбанківську пропоновану ставку (LIBOR) плюс 1 відсоток щомісяця. Тому, коли LIBOR коливається, платіж, який отримує банк, буде коливатися. Тепер припустимо, що Банку B належить інвестиція в розмірі 10 мільйонів доларів, яка сплачує фіксовану ставку в 2, 5 відсотка щомісяця.

Припустимо, банк A скоріше заблокує постійний платіж, тоді як банк B вирішить, що скоріше ризикне отримати більш високі платежі. Для досягнення своїх цілей банки укладають угоду про своп процентних ставок. При цьому свопі банки просто обмінюються платежами, а вартість свопу не виходить з жодного базового активу.

Обидві сторони мають ризик процентної ставки, оскільки процентні ставки не завжди змінюються так, як очікувалося. Власник фіксованої ставки ризикує плаваючою процентною ставкою підвищуватися, тим самим втрачаючи відсотки, які він інакше отримав би. Власник плаваючої ставки ризикує зменшити процентні ставки, що призводить до втрати грошового потоку, оскільки власник фіксованої ставки все ще повинен здійснювати потоки платежів контрагенту.

Інший основний ризик, пов'язаний із свопами, - це ризик контрагента. Це ризик того, що контрагент зі свопом не виконає своїх зобов'язань та не зможе виконати свої зобов'язання за умовами угоди про своп. Якщо власник плаваючої ставки не в змозі здійснити платежі за угодою про своп, власник фіксованої ставки має кредитну експозицію до змін угоди про процентну ставку. Це ризик, якого прагнув уникнути власник фіксованої ставки.

Законодавство, ухвалене після економічної кризи 2008 року, вимагає більшості свопів для торгівлі через засоби здійснення свопів, а не позабіржовим, а також вимагає публічного поширення інформації. Ця ринкова структура призначена для запобігання ефекту пульсацій, що впливає на більшу економіку у випадку дефолту контрагента.

Ключові вивезення

• Деривативи - це договір між двома або більше сторонами, вартість яких ґрунтується на базовому активі.
• Свопи - це тип похідних із величиною, заснованою на грошовому потоці, на відміну від конкретного активу.
• Сторони укладають договори про похідні інструменти для управління ризиком, пов'язаним з купівлею, продажем або торгівлею активами з коливаються цінами.