Знижки за відсутність товарності (DLOM)

Що означають знижки за відсутність товарності?

Знижки через відсутність товарної торгівлі (DLOM) відносяться до методу, який використовується для обчислення вартості акцій, що знаходяться з обмеженою вартістю та обмеженими можливостями. Теорія DLOM полягає в тому, що знижка при оцінці існує між акціями, які публічно торгуються і, таким чином, мають ринок, і ринком приватних акцій, котрий часто має мало, якщо який-небудь ринок.

Для кількісної оцінки знижки, яка може бути застосована, застосовуються різні методи, включаючи метод обмежених акцій, метод IPO та метод опціонного ціноутворення.

Розуміння знижок за відсутність товарності (DLOM)

Метод обмежених акцій стверджує, що єдиною різницею між загальними акціями компанії та її обмеженими запасами є відсутність товарної торгівлі обмеженими акціями.

Згодом різниця в ціні між обома одиницями повинна виникнути через цю відсутність товарності. Метод IPO стосується різниці цін між акціями, які продаються до IPO та після IPO. Відсоткова різниця між двома цінами вважається DLOM за цим методом. Метод опціонного ціноутворення використовує ціну опціону та страйкову ціну опціону як детермінанти DLOM. Опціонна ціна у відсотках від ціни страйку вважається DLOM за цим методом.

Консенсус багатьох досліджень свідчить про те, що DLOM коливається в межах від 30% до 50%.

Знижки при відсутності проблем з товарності

Неконтрольовані інтереси власності у компаніях, що знаходяться під контролем, ставлять певні унікальні проблеми для аналітиків з оцінки. Ці питання часто виникають під час сплати податку на подарунки, податку на нерухомість, податку на трансфер, що пропускається, податку на прибуток, податку на майно та інших суперечок щодо оподаткування. Щоб допомогти оцінювачам у цій галузі, Служба внутрішніх доходів (IRS) пропонує певні вказівки, зокрема, стосовно двох пов'язаних з цим питань, що надають додатковий аналіз хмари: Знижка за недолік ліквідності (DLOL) та Знижка за відсутність контролю (DLOC).

Без сумніву, продаж інтересу в приватній компанії є більш дорогим, непевним і трудомістким процесом, ніж ліквідація позиції в публічно торгуваному суб’єкті. Інвестиція, в якій власник може своєчасно досягти ліквідності, коштує більше, ніж інвестиція, в якій власник не може швидко продати інвестицію. Таким чином, приватні компанії повинні продавати зі знижкою за фактичною внутрішньою цінністю через додаткові витрати, підвищену невизначеність та довший часовий кругозір, пов'язаний з продажем нетрадиційних цінних паперів.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Визначення варіанту акцій працівника (ESO) Варіант акцій працівника - це грант для працівника, який дає право придбати певну кількість акцій акцій компанії за встановленою ціною. детальніше Дізнайтеся про первісні публічні акції (IPO) Первісне публічне розміщення акцій (IPO) стосується процесу пропонування акцій приватної корпорації для публіки шляхом випуску нових акцій. детальніше Дізнайтеся про приватну компанію Приватна компанія - це компанія, яка перебуває у приватній власності, акціями, які не торгуються публічно на біржах. докладніше Розуміння оцінок бізнесу Оцінка бізнесу - це процес визначення економічної цінності бізнесу чи компанії. більше Безпека на ринку, що не є товарними, цінні папери - це цінні папери, які важко придбати чи продати, оскільки вони не торгують на нормальному ринку чи біржі. Знайти покупця може бути складно, а деякі цінні папери, що не продаються, взагалі не можуть бути перепродані, оскільки урядові постанови забороняють перепродажу. більше Тісно утримувані акції Близько утримувані акції - це акції невеликої групи, члени якої мають тісні стосунки з емісійною компанією. більше Партнерські посилання