Пояснення доларизації

З моменту відмови від золотого стандарту внаслідок Першої світової війни та Бреттон-Вудської конференції після Другої світової війни, деякі країни відчайдушно шукають способів сприяти глобальній економічній стабільності, а отже, і власному процвітання. Для більшості цих країн оптимальним способом досягнення стабільності валюти було прив’язання місцевої валюти до основної конвертованої валюти. Однак інший варіант - відмовитися від місцевої валюти на користь виключного використання долара США (або іншої основної міжнародної валюти, наприклад, євро). Це відомо як повна доларизація.

Як працює пегінг
Крайній метод прив'язки полягає у валютному платі, за допомогою якого країни "прив’язують" свої місцеві валюти до конвертованої валюти (часто долара США). (Щоб дізнатися більше про це, див. Що таке валютна рада? Плаваючі та фіксовані курси валют .) Результат полягає в тому, що місцева валюта має таку саму цінність і стабільність, як іноземна валюта. Пегінг, як правило, є способом підтвердити вартість місцевої валюти проти світових конвертованих валют та стабілізувати обмінний курс.

Альтернатива доларизації
В якості альтернативи підтримці плаваючої валюти або прив’язки країна може вирішити здійснити повну доларизацію. Основною причиною того, що країна зробить це, є зменшення ризику для країни, забезпечуючи тим самим стабільний і безпечний економічний та інвестиційний клімат. Країни, які прагнуть повної доларизації, мають тенденцію до економіки, що розвивається, або країн з перехідною економікою, особливо країн з високою інфляцією.

Багато країн, які вибирають доларизацію, вже неофіційно використовують іноземні торги в приватних та державних операціях, контрактах та на банківських рахунках; однак це використання ще не є офіційною політикою, і місцева валюта як і раніше вважається основним законним платіжним засобом. Вирішивши використовувати іноземний тендер, фізичні особи та установи захищають від можливої ​​девальвації місцевого валютного курсу. Однак повна доларизація є майже постійним рішенням: економічний клімат країни стає більш надійним, оскільки можливість спекулятивних атак на місцевій валюті та ринку капіталу практично зникає.

Знижений ризик спонукає як місцевих, так і іноземних інвесторів вкладати гроші в країну та на ринок капіталу. А той факт, що різниця валютних курсів вже не є проблемою, сприяє зниженню процентних ставок за іноземними запозиченнями.

Недоліки доларизації
Існують суттєві недоліки щодо прийняття іноземної валюти. Коли країна відмовляється від можливості друкувати власні гроші, вона втрачає здатність безпосередньо впливати на свою економіку, включаючи своє право здійснювати грошово-кредитну політику та будь-яку форму режиму обмінного курсу.

Центральний банк втрачає здатність збирати "сеньйораж", прибуток, отриманий від випуску монет (чеканка грошей коштує менше фактичної вартості монети). Натомість Федеральна резервна система США збирає сеньйораж, а місцеве самоврядування та валовий внутрішній продукт (ВВП) в цілому зазнають втрати доходу.

У повністю доларизованій економіці центральний банк також втрачає роль як останнього кредитора для своєї банківської системи. Незважаючи на те, що він все ще може забезпечити короткострокові надзвичайні кошти з утримуваних резервів банкам, які перебувають у біді, але це не обов'язково зможе забезпечити достатню кількість коштів для покриття зняття коштів у разі запуску депозитів.

Ще одним недоліком для країни, яка вибирає повну доларизацію, є те, що її цінні папери повинні бути викуплені в доларах США. Якщо країна не має достатньої кількості резервів, їй доведеться або позичити гроші за рахунок дефіциту поточного рахунку, або знайти кошти для накопичення профіциту поточного рахунку.

Нарешті, оскільки місцева валюта є символом суверенної держави, використання іноземної валюти замість місцевої може зашкодити почуттю гордості нації.

Переваги доларизації

Крім зниження ризику та захисту від інфляції та девальвації, є деякі вагомі причини, щоб країна вирішила відмовитися від такого контролю над своєю економікою.

Як ми вже згадували вище, повна доларизація створює позитивні настрої інвесторів, майже гасячи спекулятивні атаки на місцеву валюту та обмінний курс. Результатом є стабільніший ринок капіталу, припинення раптових відтоків капіталу та платіжний баланс, менш схильний до криз. (Докладніше про BOP можна прочитати у розділі Що таке платіжний баланс? )

І останнє, але не менш важливе значення, повна доларизація може покращити глобальну економіку, дозволяючи легше інтегрувати економіку у світовий ринок.

Висновок
Багато країн, що розвиваються, вже в тій чи іншій мірі використовують доларизацію. Однак багато хто ухилився від цього, оскільки економіка, яка вважатиме за собою повну доларизацію, - це те, що все ще розвивається. Для багатьох країн власна автономна економічна політика та почуття індивідуальної державності, що випливає з цим, занадто багато, щоб відмовитись від повної доларизації, екстремальний варіант, який здебільшого незворотній.