Не ховайтесь від реальності того, як тероризм впливає на економіку

Незалежно від того, де відбувається великий терористичний напад у світі, почуття, які виникає, коли хтось чує про нього, є універсальними - відраза, шок, боязнь і невпевненість. Невизначеність панує найвищою мірою після терористичного нападу, що стосується таких речей, як хто був винним, як вони не розкривали планування великої атаки та, нарешті, чи був терористичний акт ізольованим випадком чи першим із серії .

Терористичні атаки в Брюсселі 22 березня 2016 року є останніми в ряді жахливих нападів, які, здається, відбуваються з більшою частотою. Кілька місяців раніше багаторазові напади в Парижі 13 листопада 2015 року забрали 130 життів, що зробило це найгіршим терористичним актом у Європі за десятиліття. Під час обстрілів у Брюсселі в трьох вибухах бомбардувальників - ймовірно, із смертниками - в аеропорту та на станції метро загинули щонайменше 31 людина. Терористична група ISIS або Ісламська держава, яка взяла на себе відповідальність за різанину в Парижі, зробила це також і для брюссельських атак.

Між цими двома ударами відбулися інші жорстокості в терористичних місцях, настільки розрізнені, як Сан-Бернардіно в США, а Анкара та Стамбул в Туреччині. Ця схема скоординованих атак на вразливі громадські місця представляється новим шаблоном терористичної діяльності. Це надзвичайно тривожна тенденція, оскільки експерти з боротьби з тероризмом визнають, що забезпечити безпеку неможливо для кожного можливого місця, де є велика кількість людей - транспортних вузлів, таких як станції метро, ​​стадіони, поїзди, готелі тощо.

Не дивно, що опитування останніх місяців показують, що побоювання терористичних атак у США на найвищому рівні з 11 вересня. Опитування "Нью-Йорк Таймс" / CBS News про 1275 американців у грудні 2015 року виявило, що 79 відсотків респондентів вважають терористичний напад дещо вірогідним або дуже ймовірним протягом наступних кількох місяців, 7 із 10 американців визнали ІДІС головною загрозою для внутрішня безпека.

Фінансові ринки не раз доводили, що вони надзвичайно стійкі до терористичних актів, останні випадки - приглушена реакція після нападу Парижа та Брюсселя. Однак довготерміновий соціальний збиток може бути важче оцінити. Зважаючи на те, що напади в Європі сталися в той момент, коли континент вже бореться з найгіршою кризою біженців за часів Другої світової війни, вони можуть служити роздуванню полум’я проти чужих настроїв та розбурхування націоналістичних політичних партій, які можуть мають серйозні наслідки для регіональної та глобальної геополітики.

Досвід з перших вуст

Мій досвід тероризму з перших рук стався 12 березня 1993 року. О 13:30 тієї п’ятниці потужна автомобільна бомба вибухнула в підвалі Бомбейської фондової біржі, яка була недалеко від банку, де я працював торговцем валютою. У результаті вибуху загинуло близько 50 людей, ще сотні були поранені.

Жорстокі спекуляції щодо відповідальних за вибух були припинені новиною про черговий вибух через 45 хвилин в іншій частині міста. Після цього були підтверджені непідтверджені повідомлення про більше вибухів через регулярні проміжки часу в інших мегаполісах. Панічні працівники, які поспішали додому, могли лише сподіватися, що вони не зустрінуть долі, яка спіткала нещасних пасажирів на транзитному автобусі. Він був підірваний до комарів, коли в районі міста Столітнього базару вибухнула джип-бомба, загинуло більше 100. На той час, коли різанина закінчилася приблизно через 2 години після першого вибуху, у 13 різних місцях вбито понад 250 людей Мумбаї. Терорист використовував автомобільні бомби та скутери, набиті вибухівкою RDX, щоб підірвати цілі, такі як готелі, будівля Air India та зайняті ринки збуту.

Але Мумбаї видужав. Після вибухів місто відновилося для роботи, як завжди, у понеділок. Хоча ряд атак підкреслює вразливість міст та країн до тероризму, це мало впливає на фінансові ринки та економіку в Індії чи деінде. Але це була зовсім інша історія через 8 півріччя 11 вересня 2001 року в Нью-Йорку. Найбільший терористичний напад на найпотужнішу націю в світі спричинив ударні хвилі, які протягом багатьох років відбивалися по всьому світу і коштували економіям сотень мільярдів доларів.

Витрати на тероризм

За даними дослідників Міжнародного валютного фонду (МВФ) Баррі Джонстона та Оани Неделеску у їхній статті "Вплив тероризму на фінансові ринки", терористичні акти спричиняють прямі та непрямі економічні витрати. Прямі економічні витрати носять короткотерміновий характер і включають руйнування життя та майна, реагування з боку служб надання надзвичайних ситуацій, відновлення систем та інфраструктури та надання тимчасової допомоги на проживання. Непрямі витрати на тероризм можуть бути значно більшими, оскільки вони впливають на економіку в середньостроковій перспективі, підриваючи довіру споживачів та інвесторів.

Тероризм також може мати довгострокові витрати за рахунок зниження продуктивності через посилення заходів безпеки, підвищення страхових внесків та збільшення витрат на фінансові та інші антитерористичні норми. Щоб оцінити лише один аспект цих нерозрахункових витрат, врахуйте мільярди годин, витрачені мільйонами пасажирів на лінії безпеки аеропорту протягом багатьох років. Втрачений час - це ціна, сплачена за жорсткі перевірки безпеки, розроблені після атак 11 вересня.

Економічний вплив від 11 вересня

У своїй роботі Джонстон та Неделеску цитують дослідження Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР), яке оцінило прямі витрати внаслідок атак 11 вересня лише у 27, 2 мільярда доларів. Однак в інших оцінках економічного впливу 11 вересня загальна вартість на замовлення вища, ніж оцінка ОЕСР.

Через десять років після 11 вересня New York Times опублікував опис оцінок справжніх економічних витрат на атаки. Загальна вартість 11 вересня була прирівняною до 3, 3 трильйонів доларів, що включає:

¹ У тому числі 22 мільярди доларів на переривання бізнесу та 100 мільярдів доларів як вплив від скорочення авіакомпанії та інших поїздок.

² Включає війну в Іраку $ 803 млрд. + Афганістан 402 млрд. Дол

Як зазначає New York Times, на 95 відсотків цих витрат припадає відповідь США, включаючи війну з терором. Економічний збір від фактичного збитку внаслідок нападів оцінюється в 178 мільярдів доларів.

Вплив на ринок чотирьох великих терористичних нападів

Ринки демонструють невизначеність, тому реакція ринків на терористичну атаку спочатку незмінно знижується. Але в минулому ринки виявилися надзвичайно стійкими до подібних атак, і після початкової негативної реакції фокус перетворюється на економічні основи, оскільки переконання зростає, що такі напади зазвичай є роботою радикалізованих елементів, що діють ізольовано.

Використовуючи фондовий ринок як один із способів оцінювання економіки, розглянемо вплив чотирьох великих терористичних атак на базовий показник справедливості країни, де ці напади відбулися. Ці чотири напади мали масові жертви і включають:

• теракти 11 вересня в США
• 11 березня 2004 року бомбардування поїздів у Мадриді, Іспанія
• 7 липня 2005 року в Лондоні вибухнув метро
• атаки 26 листопада 2008 року в Мумбаї, Індія

Цей зразок не включає так званих нападів на вовків самотніх, як бомбардування Бостонського марафону у квітні 2013 року, події жовтня 2014 року в Канаді чи розстріли в Парижі в січні 2015 року.

Таблиця: Вплив чотирьох великих терористичних нападів на еталонні показники з часом

* Зміна індексу стосується зміни рівня закриття індексу базового капіталу на день, що передує атаці

** Зміна S&P 500 стосується змін у перший торговий день після атак 9/11 (17 вересня 2001 р.)

Американські біржі були закриті протягом чотирьох торгових днів після 11 вересня і знову відкрилися 17 вересня 2001 року. Промисловий середній показник Dow Jones в цей день знизився на 7, 1 відсотка, при цьому рекордне одноденне падіння склало 617, 78 пункту.

S&P 500 вийшов трохи краще, знизившись на 5 відсотків на своєму мінімумі 17 вересня 2001 року. Зневіря на ринку зберігалася близько тижня. На найнижчій точці S&P 500 впав на 13, 5 відсотка від рівня закриття 10 вересня 2001 року - за день до атак. Але до кінця 2001 року S&P відновився і фактично збільшився на 5, 1 відсотка з моменту закриття 10 вересня. (У той час як S&P 500 і Dow Jones згодом провалилися протягом більшої частини 2002 року, спад, спричинений вибухом технічних бульбашок, може бути головним фактором, що сприяє.)

Аналогічну схему торгівлі можна побачити і для трьох інших економік, які постраждали від терористичних атак у наведеній вище таблиці. І IBEX 35 (базовий біржовий індекс для первинної фондової біржі Іспанії), і FTSE 100 (індекс Лондонської фондової біржі у 100 компаній з найбільшою ринковою капіталізацією) відзначали досить значні зниження у день терактів у їхніх країнах. На відміну від цього, індійський індекс Sensex майже не відзначав прогалини. Хоча IBEX і Sensex падали приблизно тиждень після атак, FTSE цього не зробили. Усі три індекси закінчили рік значно вище від рівня закриття за день до атак. Висновок, який можна зробити з цих торгових моделей, полягає в тому, що інвестори трактують теракти як разові події, і, як наслідок, їх негативний ефект має тенденцію бути лише тимчасовим.

Як інший великий терористичний напад на США вплине на економіку?

Експерти оцінюють масштабну, скоординовану терористичну атаку в США як низьку ймовірність події. Однак, якби це сталося, це вплине на економіку США, фінансові ринки, товари та валюти, а також на глобальну економіку різними способами.

Економіка США : залежно від масштабів нападу та заподіяної шкоди, може виникнути економічне скорочення, якщо страх і невпевненість змусять десятки тисяч робітників залишатися вдома. Якби напади відповідали найгіршому сценарію, на споживчі витрати сильно постраждали б. Споживчі витрати становлять 70 відсотків економіки США. Сектори, які б найбільше постраждали, - це авіакомпанії, ресторани, розваги, круїзні лінії, автомобілі, техніка та великі роздрібні торговці. Тим часом комунальні послуги, фармацевтичні препарати та споживчі засоби будуть добре. Запаси оборони випереджають (залежно від реакції США на атаки), тоді як охоронні фірми будуть виконувати зірки, оскільки вартість безпеки зростає. Федеральний резерв полегшить грошово-кредитну політику для постачання ліквідності на ринки та запобігає фінансовій кризі.

Фінансові ринки : Фондові ринки спочатку зменшаться, оскільки реакція на несподівану подію - продати акції та поспішити на безпечні притулки. Банки та страховики будуть особливо сильно постраждали - першого стосується занепокоєння економічного уповільнення, а останнього - щодо невизначеності щодо страхових вимог. Казначейства, ймовірно, зростуть, оскільки їх сприймають як найвищу безпечну притулок і, як це не парадоксально, терористичний напад на Сполучені Штати може посилити їх захист.

Товари та валюти : Золото могло б залучити капітал, якщо воно й надалі вважатиметься безпечним притулком. Долар США подорожчав, якщо казначейство збереже свою привабливість, як і інші валюти безпечного притулку, такі як швейцарський франк. Ціни на сировину знизяться з побоюванням щодо впливу рецесії США на світову економіку. Це, в свою чергу, призведе до зменшення валют таких країн-експортерів, як Канада та Австралія.

Глобальна економіка : Найважливішим нападом на Сполучені Штати буде глобальний шок і може призвести до того, що фондові ринки спотикаються по всьому світу. Найважче постраждали економіки - ринки, що розвиваються, з великими борговими навантаженнями та великим дефіцитом поточного рахунку. Глобальна економіка може впасти у спад, якщо економіка США, її підґрунтя, буде боротися протягом тривалого періоду.

Суть

З 11 вересня тероризм знову постає як потужна загроза. Економічний вплив великого терористичного акту, ймовірно, буде значним. Однак, виходячи з реакції показників власного капіталу на минулі терористичні атаки, після початкового падіння вроджена стійкість споживачів та інвесторів стабілізує ринки.