Маніпуляція з фінансовою звітністю

Маніпулювання фінансовою звітністю є постійною проблемою в корпоративній Америці. Хоча Комісія з цінних паперів та бірж здійснила чимало кроків для пом’якшення цього виду корпоративних зловживань, структури стимулюючих менеджменту, величезної широти, яку надають загальноприйняті принципи бухгалтерського обліку (GAAP) та постійно присутній конфлікт інтересів. незалежний аудитор та корпоративний клієнт продовжують забезпечувати ідеальне середовище для такої діяльності. Зважаючи на ці фактори, інвестори, які купують окремі акції або облігації, повинні знати про проблеми, попереджувальні знаки та інструменти, які є в їх розпорядженні, щоб пом'якшити несприятливі наслідки цих проблем.

Причини маніпулювання фінансовою звітністю

Є три основні причини, через які керівництво маніпулює фінансовою звітністю. По-перше, у багатьох випадках компенсація керівникам підприємств безпосередньо пов'язана з фінансовими показниками компанії. Як результат, вони мають прямий стимул зобразити рожеву картину фінансового стану компанії з метою задоволення встановлених очікувань щодо ефективності та посилення їх особистої компенсації.

По-друге, це порівняно легко зробити. Рада стандартів фінансового обліку (FASB), яка встановлює стандарти GAAP, забезпечує значну кількість широти та тлумачення в положеннях та методах бухгалтерського обліку. На краще чи гірше, ці стандарти GAAP надають значну гнучкість, що робить можливим для корпоративного управління скласти певну картину фінансового стану компанії.

По-третє, навряд чи фінансові маніпуляції будуть виявлені інвесторами через зв’язок між незалежним аудитором та корпоративним клієнтом. У США бухгалтерські фірми Big Four та безліч менших регіональних бухгалтерських фірм домінують у середовищі корпоративного аудиту. Хоча ці суб'єкти рекламуються як незалежні аудитори, у фірм виникає прямий конфлікт інтересів, оскільки вони компенсуються, часто досить суттєво, тими самими компаніями, які здійснюють аудит. Як результат, аудитори можуть спокуситись зв'язати правила бухгалтерського обліку, щоб зобразити фінансовий стан компанії таким чином, щоб підтримувати клієнта щасливим - і тримати його бізнес.

Як здійснюють управління фінансовою звітністю

Як здійснюють управління фінансовою звітністю

Існує два загальні підходи до маніпулювання фінансовою звітністю. Перший полягає в перебільшенні прибутку поточного періоду у звіті про прибутки та збитки шляхом штучного завищення доходів та прибутків або зменшення витрат поточного періоду. Такий підхід дозволяє фінансовому стану компанії виглядати краще, ніж є насправді для того, щоб відповідати встановленим очікуванням.

Другий підхід вимагає прямо протилежної тактики, яка полягає у мінімізації прибутку поточного періоду у звіті про прибутки та збитки, зменшуючи доходи або завищуючи витрати поточного періоду. Це може здатися протиінтуїтивним для того, щоб фінансовий стан компанії виглядав гіршим, ніж є насправді, але для цього є багато причин: відвернути потенційних набувачів; позбавлення від поганих новин "з шляху", щоб компанія виглядала сильнішою вперед; скидання похмурих цифр у період, коли низькі показники можна віднести до поточного макроекономічного середовища; або відкласти хорошу фінансову інформацію на майбутній період, коли вона швидше буде визнана.

Конкретні способи управління фінансовою звітністю

Що стосується маніпуляцій, то в розпорядженні компанії існує безліч облікових прийомів. Financial Shenanigans (2002) Говарда Шиліта окреслює сім основних способів, якими корпоративне управління маніпулює фінансовою звітністю компанії.

1. Записування доходу завчасно або сумнівної якості
   1. Запис доходу до завершення всіх послуг
   2. Запис доходу перед відвантаженням товару
   3. Запис доходу за продукцію, яку не потрібно купувати
2. Запис фіктивного доходу
   1. Запис доходу від продажів, які не відбулися
   2. Запис інвестиційного доходу як доходу
   3. Запис виручки, отриманої через позику, як дохід
3. Збільшення доходу одноразовими прибутками
   1. Збільшення прибутку, продаючи активи та фіксуючи виручку як дохід
   2. Збільшення прибутку шляхом класифікації інвестиційного доходу або приросту як доходу
4. Зсув поточних витрат на більш ранній або пізніший період
   1. Амортизація коштує занадто повільно
   2. Зміна стандартів обліку для сприяння маніпулюванню
   3. Капіталізація нормальних операційних витрат з метою зменшення витрат шляхом переміщення їх із звіту про прибутки та збитки до балансу
   4. Неможливо списати або списати знецінені активи
5. Невдача або неналежне скорочення зобов’язань
   1. Не вдається записувати витрати та зобов'язання, коли майбутні послуги залишаються
   2. Зміна припущень бухгалтерського обліку для сприяння маніпулюванню
6. Зміщення поточного доходу на пізніший період
   1. Створення резерву на дощовий день як джерело доходу для підвищення майбутньої ефективності
   2. Втримати дохід
7. Перенесення майбутніх витрат до поточного періоду як особлива плата
   1. Прискорення витрат у поточний період
   2. Зміна стандартів бухгалтерського обліку для сприяння маніпулюванню, особливо через положення про амортизацію, амортизацію та виснаження

Хоча більшість цих методів стосується маніпулювання звітом про прибутки та прибутки, є також багато методик для управління балансом, а також звітом про рух грошових коштів. Більше того, навіть семантикою розділу фінансових обговорень та аналізу управління можна керувати, пом'якшуючи мову дій, яку використовують корпоративні керівники від "волі" до "може", "ймовірно" до "можливо" і "отже" до " може бути." В сукупності інвестори повинні розуміти ці проблеми та нюанси та залишатися на варті під час оцінки фінансового стану компанії.

Фінансовий маніпуляції через корпоративне злиття або поглинання

Інша форма фінансових маніпуляцій може статися в процесі злиття або придбання. Класичний підхід виникає тоді, коли керівництво намагається забезпечити підтримку злиття або придбання, грунтуючись насамперед на поліпшенні прогнозованого прибутку на акцію об'єднаних компаній. Давайте розглянемо таблицю нижче, щоб зрозуміти, як відбувається цей тип маніпуляцій.

Виходячи з даних, наведених у таблиці вище, пропоноване придбання цільової компанії має хороший фінансовий сенс, оскільки прибуток на акцію компанії, що приймає, буде істотно збільшений з 5 доларів за акцію до 5, 83 долара за акцію. Після придбання компанія, що приймає, зазнає збільшення прибутку компанії на 200 000 доларів за рахунок додавання доходу від цільової компанії. Більше того, зважаючи на високу ринкову вартість загальних акцій компанії-еквайра та низьку балансову вартість цільової компанії, компанії-еквайєру доведеться лише випустити додаткові 20 000 акцій, щоб здійснити придбання на суму 2 мільйони доларів. В сукупності суттєве збільшення прибутку компанії та скромне збільшення 20 000 простих випущених акцій призведуть до привабливішого прибутку на суму акцій.

На жаль, фінансове рішення, засноване насамперед на такому типі аналізу, є недоцільним та оманливим, оскільки майбутній фінансовий вплив такого придбання може бути позитивним, нематеріальним або навіть негативним. Прибуток на акцію компанії-еквайра збільшиться на істотну суму лише з двох причин, і жодна причина не має довгострокових наслідків.

Захист від маніпуляцій з фінансовою звітністю

Існує безліч факторів, які можуть впливати на якість та точність даних, якими користується інвестор. Як результат, інвестори повинні володіти працездатними знаннями щодо аналізу фінансової звітності, включаючи чітку команду використання внутрішніх показників аналізу платоспроможності ліквідності, коефіцієнтів аналізу зовнішньої ліквідності ліквідності, коефіцієнтів зростання та прибутковості підприємств, коефіцієнтів фінансового ризику та коефіцієнтів ділових ризиків. Інвестори також повинні чітко розуміти, як використовувати багаторазовий аналіз ринку, включаючи використання співвідношень ціна / прибуток, співвідношення ціни / балансової вартості, співвідношення ціни / продажу та співвідношення ціни / грошових потоків, щоб оцінити обґрунтованість фінансових даних .

На жаль, дуже мало роздрібних інвесторів мають необхідний час, навички та ресурси для залучення до такої діяльності та аналізу. Якщо так, то їм може бути простіше дотримуватися інвестицій у низькодорогі, диверсифіковані, взаємні фонди, що активно управляються. Ці кошти мають команди з управління інвестиціями зі знанням, досвідом та досвідом для ретельного аналізу фінансової картини компанії перед прийняттям інвестиційного рішення.

Суть

Є багато випадків фінансових маніпуляцій, які датуються століттями, а приклади сучасності, такі як Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac та AIG, повинні нагадувати інвесторам про потенційні міни, що вони можуть зустріч. Відома поширеність та масштабність суттєвих питань, пов’язаних зі складанням корпоративної фінансової звітності, повинні нагадувати інвесторам бути дуже обережними у їх використанні та тлумаченні.

Інвестори також повинні мати на увазі, що незалежні аудитори, відповідальні за надання аудиту, фінансових даних, цілком можуть мати істотний конфлікт інтересів, що спотворює справжню фінансову картину компанії. Деякі з згаданих вище випадків корпоративних зловживань відбувалися з дотриманням відповідальності бухгалтерів фірм, як, наприклад, неіснуюча фірма Артур Андерсон. Тож навіть заяви про ревізію аудиторів слід сприймати із зерном солі.