Знайдіть потрібну облігацію в потрібний час

Кожен інвестиційний портфель повинен розглянути можливість виділення відсотка коштів на облігації в певний момент протягом інвестора. Це пояснюється тим, що облігації забезпечують стабільний і відносно безпечний грошовий потік (дохід), що є життєво важливим для інвестора, який перебуває у стадії залучення активів або збереження капіталу свого інвестиційного планування, та для інвесторів, які наближаються до цієї стадії. Найпростіше кажучи, якщо ви залежите від доходу від своїх інвестицій, щоб оплатити рахунки та щоденні витрати на проживання (або буде найближчим часом), вам слід інвестувати в облігації.

У цій статті ми обговоримо кілька різних типів облігацій та визначимо, як кожна може бути використана для досягнення цілей інвестора.

Створення свого портфоліо для отримання доходу

На відміну від інвестицій в акції, портфель облігацій може бути структурований так, щоб задовольнити точні потреби інвестора, оскільки, маючи акції, інвестор може залежати від невизначеного та непередбачуваного приросту капіталу для оплати рахунків. Крім того, якщо інвестор ліквідує акції для поточного доходу, вони, можливо, повинні будуть це зробити в точно не в той час - коли мінливий фондовий ринок знижується.

Добре структурований портфель облігацій не має цієї проблеми. Дохід може бути отриманий від купонних платежів або комбінації купонних платежів та повернення основної суми до погашення облігації. Будь-який дохід, який не потрібен під час погашення облігації, стратегічно реінвестується в іншу облігацію для майбутніх потреб - таким чином вимоги доходу задовольняються, при цьому максимальна сума капіталу зберігається. Суть полягає в тому, що облігації забезпечують історично менш мінливі, менш ризикові та прогнозовані джерела доходу, ніж акції.

Існують казначейські облігації США, корпоративні облігації, іпотечні облігації, високодохідні облігації, муніципальні облігації, іноземні облігації та облігації на ринках, що розвиваються - лише декілька. Кожен тип буває різного строку погашення (від короткострокового до довгострокового). Давайте докладніше розглянемо ряд цих різних типів облігацій.

Казначейські облігації США

Облігації Казначейства США вважаються однією з найбезпечніших, якщо не найбезпечніших інвестицій у світі. Для всіх намірів і цілей вони вважаються безризиковими. (Примітка. Вони не містять кредитного ризику, але не є відсотковим ризиком.)

Казначейські облігації США часто використовуються як орієнтир для інших цін або доходності облігацій. Будь-яку ціну облігацій найкраще зрозуміти, також дивлячись на її дохідність. Як міру відносної вартості, дохідність більшості облігацій котирується як спред дохідності до порівнянної облігації США з казначейства.

Приклад: Нарощування врожаю

Спред на певну корпоративну облігацію може бути на 200 базисних пунктів вище за поточну 10-річну казну. Це означає, що корпоративна облігація приносить на два відсотки більше, ніж нинішня 10-річна казна. Отже, якщо припустити, що ця корпоративна облігація не підлягає виплаті (тобто основну частку не можна викупити достроково) та має ту саму дату погашення, що і казначейська облігація, ми можемо інтерпретувати додаткові два відсотки доходності як міру кредитного ризику . Цей показник кредитного ризику або його спред буде змінюватися відповідно до конкретних умов компанії та ринку.

Якщо ви хочете відмовитись від деякої прибутковості в обмін на безризиковий портфель, ви можете використовувати казначейські облігації, щоб структурувати портфель з купонними платежами та строками погашення, які відповідають вашим потребам доходу. Ключ полягає в тому, щоб мінімізувати ризик реінвестування шляхом відповідності цих купонних платежів та строків погашення максимально наближеними до потреб вашого доходу. Ви навіть можете придбати казначейства США безпосередньо у Міністерстві фінансів США за тими ж цінами (доходами), що і великі фінансові фірми у Treasury Direct.

Корпораційні облігації

Хоча далеко не всі публічно торгувані компанії збирають гроші шляхом випуску облігацій, доступні корпоративні облігації з тисяч різних емітентів. Корпораційні облігації несуть кредитний ризик, і тому їх необхідно аналізувати, виходячи з перспектив бізнесу компанії та грошових потоків. Перспективи бізнесу та грошовий потік різні - компанія може мати світле майбутнє, але може не мати поточного грошового потоку для виконання своїх боргових зобов'язань. Такі рейтингові агенції, як Moody's та Standard & Poor's, надають рейтинги корпоративних облігацій, щоб допомогти інвестору оцінити здатність емітента своєчасно здійснювати відсотки та основні платежі.

Прибутковість забезпечує корисну міру відносної вартості між корпораційними облігаціями та стосовно казначейства США. Порівнюючи дві або більше корпоративних облігацій на основі дохідності, важливо визнати важливість погашення.

Приклад: Прибутковість облігацій та кредитний ризик

П’ятирічна корпоративна облігація з дохідністю у сім відсотків може не мати такого ж кредитного ризику, як 10-річна корпоративна облігація з такою ж дохідністю у сім відсотків. Якщо п’ятирічна казначейство США приносить чотири відсотки, а 10-річна казначейство США приносить шість відсотків, ми можемо зробити висновок, що 10-річна корпоративна облігація має менший кредитний ризик, оскільки вона торгується на "більш жорсткому" рівні, що поширюється на її Тест на казначейство. Загалом, чим довше термін погашення облігації, тим вища дохідність, яку вимагають інвестори.

Суть полягає в тому, що не намагайтеся проводити порівняльне порівняння вартості на основі доходності між облігаціями з різними строками погашення, не визнаючи цих відмінностей. І слідкуйте за та розпізнайте будь-які функції дзвінків (або інші опціональні функції), які можуть мати корпоративні облігації, оскільки вони також впливатимуть на дохідність.

Диверсифікація є ключовою для мінімізації ризику при максимальній віддачі в портфелі акцій, і однаково важлива в портфелі корпоративних облігацій. Корпоративні облігації можна придбати через роздрібного брокера з мінімальною номінальною вартістю, яка зазвичай становить 1000 доларів США (але вона часто може бути і вищою).

Іпотечні облігації

Іпотечні облігації схожі на корпоративні облігації тим, що вони несуть певний кредитний ризик, і тому торгують із доходністю, розповсюдженою на казначейські зобов'язання США. Іпотечні облігації також мають ризик попередньої оплати та продовження. Ці види процентних ризиків пов'язані з ймовірністю того, що базові позичальники будуть рефінансувати свої іпотечні кредити у міру зміни процентних ставок. Іншими словами, іпотечні облігації мають варіант вбудованого виклику, який може здійснювати позичальник у будь-який час. Оцінка цього варіанту виклику значно впливає на дохідність іпотечних цінних паперів. Це повинен добре розуміти будь-який інвестор, який здійснює порівняльне співвідношення вартості між іпотечними облігаціями та / або іншими видами облігацій.

Існує три загальні типи іпотечних облігацій: Джінні Мей, агентські облігації та приватні облігаційні облігації.

• Облігації Джінні Мей підтримуються цілковитою вірою та кредитом уряду США - позики, що підтримують облігації Джінні Мей, гарантуються Федеральною адміністрацією з питань житлового будівництва (FHA), справами ветеранів або іншими федеральними житловими агенціями.
• Іпотечні облігації агентства - це випущені державними підприємствами, які фінансують державне фінансування (GSE): Fannie Mae, Freddie Mac та Federal Banks Banking Banks. Хоча ці облігації не несуть повної віри і кредиту уряду США, вони гарантуються GSE, і ринок, як правило, вважає, що ці фірми мають неявну гарантію підтримки федеральним урядом.
• Приватні облігаційні емісії випускаються фінансовими установами, такими як великі іпотечні виробники або фірми на Уолл-стріт.

Облігації Ginnie Mae не несуть кредитного ризику (подібно до казначейства США), іпотечні облігації агентства несуть певний кредитний ризик, а іпотечні облігації приватних фірм можуть нести велику кількість кредитного ризику.

Іпотечні облігації можуть бути важливою частиною диверсифікованого портфеля облігацій, але інвестор повинен розуміти їх унікальні ризики. Кредитні рейтингові агенції можуть надати рекомендації щодо оцінки кредитних ризиків, але будьте обережні - рейтингові агенції іноді помиляються. Іпотечні облігації можна купувати та продавати через роздрібного брокера.

Високодохідні облігації, муні-облігації та інші облігації

Окрім казначейських, корпоративних та іпотечних облігацій, описаних вище, існує багато інших облігацій, які можна стратегічно використовувати у добре диверсифікованому портфелі, що приносить прибуток. Аналіз доходності цих облігацій відносно казначейства США та відносно порівнянних облігацій одного типу та строку погашення є ключовим для розуміння їхніх ризиків.

Так само, як і при зміні цін акцій, прибутковість облігацій не узгоджується з одного сектора в інший. Наприклад, дохідність облігацій з високою дохідністю порівняно з облігаціями на ринках, що розвиваються, може змінюватися у міру зміни політичних ризиків у країнах, що розвиваються. Ви можете ефективно використовувати порівняння прибутковості між облігаціями та секторами, щоб зробити аналіз відносної вартості лише тоді, коли зрозумієте, звідки беруться ці відмінності в доходності. Переконайтеся, що ви розумієте, як термін погашення облігації впливає на її дохідність - це включає варіанти вбудованих викликів або опції передоплати, які можуть змінити термін погашення.

Суть

Облігації мають місце у кожній довгостроковій інвестиційній стратегії. Не дозволяйте заощадженням вашого життя зникати на мінливості фондового ринку. Якщо ви залежите від своїх інвестицій на прибуток чи на найближчий час, вам слід інвестувати в облігації. Інвестуючи в облігації, зробіть порівняльне порівняння вартості на основі доходності, але переконайтесь, що ви розумієте, як термін і особливості облігації впливають на її дохідність. Найголовніше - вивчити та зрозуміти відповідні базові ставки, такі як 10-річна казначейська компанія, щоб поставити кожну потенційну інвестицію у належну перспективу.