Крива плоского виходу

Що таке крива плоского виходу?

Крива плоскої прибутковості - це крива прибутковості, в якій невелика різниця між короткостроковими та довгостроковими ставками для облігацій однакової кредитної якості. Цей тип вирівнювання кривої врожаю часто спостерігається під час переходів між нормальною та перевернутою кривими. Різниця між плоскою кривою врожайності і нормальною кривою врожайності полягає в тому, що нормальна крива врожайності нахиляється вгору.

1:57

Крива виходу

Розуміння кривої плоского виходу

Коли коротко- та довгострокові облігації пропонують еквівалентну прибутковість, зазвичай, утримування довгострокового інструменту мало користі; інвестор не отримує зайвої компенсації за ризики, пов'язані з утриманням довгострокових цінних паперів. Якщо крива прибутковості згладжується, це вказує на зменшення прибутковості між довгостроковими та короткостроковими облігаціями. Наприклад, плоска крива прибутковості облігацій казначейства США - це та, при якій дохідність за дворічною облігацією становить 5%, а прибутковість за 30-річною облігацією - 5, 1%.

Згладжування кривої прибутковості може бути наслідком падіння довгострокових процентних ставок більше, ніж короткострокових процентних ставок, або короткострокових ставок, що збільшуються більше, ніж довгострокових. Плоска крива прибутковості, як правило, свідчить про те, що інвестори та торговці стурбовані макроекономічним прогнозом. Однією з причин крива прибутковості може зменшуватися - учасники ринку можуть очікувати зниження інфляції або Федеральний резерв підвищити ставку федеральних фондів найближчим часом.

Наприклад, якщо Федеральний резерв збільшує свою короткострокову ціль протягом визначеного періоду, довгострокові процентні ставки можуть залишатися стабільними або зростати. Однак короткострокові процентні ставки зростатимуть. Отже, нахил кривої прибутковості буде згладжуватися, оскільки короткострокові темпи зростають більше, ніж довгострокові.

Ключові вивезення

• Крива прибутковості вирівнювання - це коли короткострокові та довгострокові облігації не бачать помітних змін у ставках. Це робить довгострокові облігації менш привабливими для інвесторів.
• Така крива може вважатися психологічним маркером, який може означати, що інвестори втрачають віру в довгостроковий потенціал зростання ринку.
• Одним із способів боротьби з кривою дохідності є використання того, що називається стратегією штанги, врівноважуючи портфель між довгостроковими та короткостроковими облігаціями. Ця стратегія найкраще спрацьовує, коли облігації є "сходовими" або шаруватими через певні проміжки часу.

Особливе враження: Стратегія зі штангою

Стратегія зі штангою може принести користь інвесторам в умовах згладжування кривої прибутковості або якщо Федеральний резерв прагне підвищити ставку федеральних коштів. Однак стратегія зі штангою може бути меншою, коли крива врожайності зменшується. Стратегія зі штангою - це інвестиційна стратегія, яка може бути використана при інвестуванні та торгівлі з фіксованим доходом. У стратегії зі штангою половина портфеля складається з довгострокових облігацій, а решта - з короткострокових облігацій.

Наприклад, припустимо, що приріст прибутковості становить 8%, а інвестор вважає, що крива прибутковості буде вирівнюватися. Інвестор може виділити половину портфеля з фіксованим доходом на 10-річні банкноти Казначейства США, а другу половину - на дворічні казначейства США. Тому інвестор має певну гнучкість і може реагувати на зміни на ринках облігацій. Однак портфель може зазнати значного падіння, якщо спостерігається метеоричне збільшення довгострокових ставок, що пояснюється тривалістю довгострокових облігацій.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Bull Steepener Бичачий крутильник - це зміна кривої врожайності, спричинене тим, що короткострокові темпи падають швидше, ніж довгострокові ставки, внаслідок чого між ними збільшується більший спід. більше Bull Flattener Бик плоскостопість - це середовище прибутковості, в якому довгострокові ставки знижуються зі швидкістю швидше, ніж короткострокові. детальніше Що таке ризик кривої виходу? Ризик кривої дохідності - це ризик виникнення несприятливих змін ринкових процентних ставок, пов'язаних з інвестуванням у інструмент з фіксованим доходом. більше Ведмідь плоскостопість Ведмедик плоскостопість - це середовище прибутковості, в якому короткострокові процентні ставки зростають швидше, ніж довгострокові процентні ставки. більше Медведь-степенер Ведмедичний крутильник - це розширення кривої врожайності, спричинене тим, що довгострокові темпи збільшуються швидше, ніж короткострокові. Це спричиняє більший розкид між двома ставками, оскільки довгострокова ставка віддаляється від короткострокової ставки. детальніше Торгівля кривою Steepener Торгівля кривими steepener - це стратегія, яка використовує деривативи, щоб отримати вигоду від ескалації різниці в доходності, що виникає внаслідок збільшення кривої прибутковості між двома казначейськими облігаціями різного строку погашення. більше Партнерські посилання