Безкоштовний грошовий потік до фірми - визначення FCFF
Вільний грошовий потік до фірми (FCFF) являє собою суму грошових потоків від операцій, доступних для розподілу після амортизаційних витрат, податків, оборотних коштів та інвестицій, які обліковуються та сплачуються. FCFF по суті є показником прибутковості компанії після всіх витрат та реінвестицій. Це один із багатьох орієнтирів, які використовуються для порівняння та аналізу фінансового стану компанії.
Ключові вивезення
- Вільний грошовий потік до фірми (FCFF) являє собою грошові потоки від операцій, доступних для розподілу після амортизаційних витрат, податків, оборотних коштів та інвестицій.
- Вільний грошовий потік, мабуть, є найважливішим фінансовим показником вартості акцій компанії.
- Позитивне значення FCFF вказує на те, що у фірми залишилися грошові кошти після витрат.
- Від’ємне значення вказує на те, що фірма не отримала достатнього доходу для покриття своїх витрат та інвестиційної діяльності.
Формула для FCFF Is
Розрахунок для FCFF може мати декілька форм, і важливо розуміти кожну версію. Найбільш поширене рівняння показано у вигляді:
FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCwhere: NI = Чистий дохідNC = Безготівкові збориI = Процентна ставка = Податкова ставкаLI = Довгострокові інвестиціїIWC = Інвестиції в оборотний капітал \ починаються {узгоджуються} & \ текст {FCFF} = \ текст {NI} + \ текст {NC} + (\ текст {I} \ раз (1 - \ текст {TR})) - \ текст {LI} - \ текст {IWC} \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {NI} = \ текст {Чистий дохід} \\ & \ текст {NC} = \ текст {Безготівкові збори} \\ & \ текст {I} = \ текст {Інтерес} \\ & \ текст {TR} = \ текст {ставка податку} \\ & \ текст {LI} = \ текст {довгострокові інвестиції} \\ & \ текст {IWC} = \ текст {інвестиції у працюючі Капітал} \\ \ кінець {вирівняний} FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCwhere: NI = Чистий дохідNC = Безготівкові витратиI = Процентна ставка = Податкова ставкаLI = Довгострокові інвестиціїIWC = Інвестиції в оборотному капіталі
Як розрахувати FCFF
Вільний грошовий потік до фірми також можна розрахувати, використовуючи інші склади. Інші рецептури вищевказаного рівняння включають:
FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX, де: CFO = Грошовий потік від операційIE = Витрати на відсоткиCAPEX = Витрати на капітал \ початок {вирівняні} & \ текст {FCFF} = \ текст {CFO} + (\ текст { IE} \ раз (1 - \ текст {TR})) - \ текст {CAPEX} \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {CFO} = \ текст {Грошовий потік від операцій} \\ & \ текст {IE} = \ текст {Витрати на відсотки} \\ & \ текст {CAPEX} = \ текст {Капітальні витрати} \\ \ кінець {вирівняні} FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX, де: CFO = Грошовий потік від операційIE = Витрати на процентиCAPEX = Капітальні витрати
FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWCwhere: EBIT = прибуток до процентів і податківD = амортизація \ початок {вирівняний} & \ текст {FCFF} = (\ текст {EBIT} \ раз (1 - \ текст {TR})) - \ текст {D} - \ текст {LI} - \ текст {IWC} \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {EBIT} = \ текст {Заробіток до відсотків та податки} \\ & \ текст {D} = \ текст {Амортизація} \\ \ кінець {вирівняно} FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWCwhere: EBIT = прибуток до процентів та податківD = Знос
FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = прибуток до відсотків, податків, амортизації та амортизації \ початок {вирівняний} & \ текст {FCFF} = (\ текст { EBITDA} \ раз (1 - \ текст {TR})) + (\ текст {D} \ раз \ текст {TR}) - \ текст {LI} \\ & \ phantom {\ текст {FCFF} =} - \ текст {IWC} \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {EBITDA} = \ текст {прибуток до сплати відсотків, податків, амортизації} \\ & \ текст {та амортизація} \\ \ кінець {вирівняний} FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = прибуток до процентів, податків, амортизація та амортизація
1:12Розуміння вільного грошового потоку
Що вам скаже безкоштовний грошовий потік до фірми?
FCFF представляє грошові кошти, доступні інвесторам після того, як компанія оплатить усі свої комерційні витрати, інвестує в оборотні активи (наприклад, інвентар) та інвестує в довгострокові активи (наприклад, обладнання). FCFF включає власників облігацій та акціонерів при розгляді грошей, що залишилися інвесторам.
Розрахунок FCFF - це добре представлення операцій компанії та її результатів. FCFF розглядає всі надходження грошових коштів у вигляді доходів, всі відтоки грошових коштів у вигляді звичайних витрат, а всі реінвестовані грошові кошти для розвитку бізнесу. Гроші, що залишилися після проведення всіх цих операцій, представляють FCFF компанії.
Вільний грошовий потік, мабуть, є найважливішим фінансовим показником вартості акцій компанії. Вартість / ціна акції вважається підсумком очікуваних майбутніх грошових потоків компанії. Однак акції не завжди мають точну ціну. Розуміння FCFF компанії дозволяє інвесторам перевірити, чи є акція справедливою. FCFF також представляє здатність компанії виплачувати дивіденди, проводити викуп акцій або погашати власників боргу. Будь-який інвестор, який бажає інвестувати в корпоративну облігацію компанії або державний капітал, повинен перевірити свій FCFF.
Позитивне значення FCFF вказує на те, що у фірми залишилися грошові кошти після витрат. Від’ємне значення вказує на те, що фірма не отримала достатнього доходу для покриття своїх витрат та інвестиційної діяльності. У цьому випадку інвестор повинен копати глибше, щоб оцінити, чому це відбувається. Це може бути результатом конкретної бізнес-цілі, як у високотехнологічних компаній, які беруть послідовні зовнішні інвестиції, або може бути сигналом про фінансові проблеми.
Приклад FCFF
Якщо ми подивимось на виклад грошових потоків Exxon, то побачимо, що компанія мала 8, 519 млрд доларів операційного грошового потоку (внизу, синім кольором). Компанія також інвестувала в нове обладнання та обладнання, придбавши активи в розмірі 3 349 мільярдів доларів (червоного кольору). Покупка - це грошові витрати CAPEX. За той же період Exxon сплатила 300 мільйонів доларів відсотків за умови 30-відсоткової податкової ставки.
FCFF можна обчислити, використовуючи цю версію формули:
FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX \ початок {вирівняний} & \ текст {FCFF} = \ текст {CFO} + (\ текст {IE} \ раз (1 - \ текст {TR}) ) - \ текст {CAPEX} \\ \ кінець {вирівняний} FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX
У наведеному вище прикладі FCFF обчислюється таким чином:
FCFF = 8, 519 мільйонів доларів + (300 мільйонів доларів × (1 − .30)) - FCFF = $ 3, 349 мільйонів = 5, 38 мільярда доларів \ початок {вирівняне} \ текст {FCFF} = & \ \ 8, 519 \ текст {мільйон} + (\ $ 300 \ текст {Мільйон} \ разів (1 - .30)) - \\ \ phantom {\ текст {FCFF} =} & \ \ $ 3, 349 \ текст {Мільйон} \\ = & \ \ $ 5, 38 \ текст {Мільярд} \\ \ кінець {узгоджено} FCFF = FCFF == 8, 519 млн. дол. США (300 млн. дол. × (1 -30.)) - 3, 349 млн. дол. 5, 38 млрд. дол.
Різниця між грошовим потоком та FCFF
Грошовий потік - це чиста сума грошових коштів та їх еквівалентів, що передаються в компанію та виходять з неї. Позитивний грошовий потік вказує на те, що ліквідні активи компанії збільшуються, що дозволяє їй виплачувати борги, реінвестувати у свій бізнес, повертати гроші акціонерам та оплачувати витрати.
Грошовий потік повідомляється у звіті про рух грошових коштів, який містить три розділи, що деталізують діяльність. Ці три розділи - це грошовий потік від операційної діяльності, інвестиційної діяльності та фінансування.
FCFF - це грошові потоки, які компанія виробляє за рахунок своїх операцій після віднімання будь-яких витрат грошових коштів на інвестиції в основні засоби, такі як майно, машини та обладнання, а також після нарахування амортизаційних витрат, податків, оборотних коштів та відсотків. Іншими словами, вільний грошовий потік до фірми - це грошові кошти, що залишилися після того, як компанія оплатила свої операційні витрати та капітальні витрати.
Обмеження FCFF
Хоча вона надає безліч цінної інформації, яку інвестори дуже цінують, FCFF не є непогрішним. Хитрі компанії все ще мають свободу, коли справа доходить до бухгалтерської витонченості. Без нормативно-правового стандарту для визначення FCFF, інвестори часто не погоджуються щодо того, які саме статті слід та не слід розглядати як капітальні витрати.
Таким чином, інвестори повинні стежити за компаніями з високим рівнем FCFF, щоб перевірити, чи не відповідають цим підприємствам капітальні витрати та дослідження та розробки. Компанії також можуть тимчасово підвищити FCFF шляхом розтягування платежів, посилення політики збору платежів та виснаження запасів. Ці дії зменшують поточні зобов'язання та змінюють оборотні кошти, але наслідки, ймовірно, будуть тимчасовими.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.