Гамма-хеджування
Хеджування гаммою - це стратегія хеджування варіантів, яка використовується для зменшення ризику, який створюється, коли основна безпека робить сильні рухи вгору або вниз, особливо протягом останнього дня або близько того до закінчення терміну.
Ключові вивезення
- Гамма-хеджування - це складна стратегія варіантів, яка використовується для зменшення ризику в особливих обставинах.
- Небезпека швидкості зміни опціонної ціни незадовго до закінчення терміну дії полягає в тому, що хеджування гаммою часто прагне нейтралізувати.
- Великі несподівані кроки також можна вирішити за допомогою хеджування гамми.
- Гамма-хеджування - це наступна лінія захисту для трейдера після хеджування дельти.
Як працює гамма хеджування
Хеджування гамми полягає у додаванні додаткових опціональних контрактів до портфеля інвесторів, як правило, на відміну від поточної позиції. Наприклад, якщо велика кількість дзвінків проводилася на позиції, то трейдер може додати невелику позицію опціону, щоб компенсувати несподіване падіння ціни протягом наступних 24-48 годин або продати ретельно вибрану кількість дзвінків. варіанти за різною ціною страйку. Хеджування гаммою - це складне заняття, яке вимагає ретельного розрахунку, щоб зробити його правильно.
Гамма - найменування назви грецького алфавіту стандартної змінної з моделі Black-Scholes, перша формула, визнана стандартом для варіантів ціноутворення. У цій формулі є дві конкретні змінні, які допомагають торговцям зрозуміти, як змінюються опціонні ціни по відношенню до зміни цін основної цінної папери: Delta та Gamma.
Delta повідомляє торговцю, наскільки очікується зміна ціни опціону через невелику зміну базового запасу чи активу, зокрема зміни ціни на один долар.
Гамма позначає швидкість зміни дельти опціону щодо зміни ціни базового акції або ціни іншого активу. По суті, гамма - це швидкість зміни швидкості зміни ціни опціону. Однак деякі торговці також вважають Гамму очікуваною зміною, що виникає внаслідок другої послідовної зміни долара в ціні основної бази. Так що додавши Gamma та Delta до оригінальної Delta, ви отримаєте очікуваний крок від руху на два долари в базовій цінній папері.
Торговець, який намагається бути захищеним від дельти або дельта-нейтральним, зазвичай здійснює торгівлю, яка має дуже незначні зміни на основі короткострокового коливання ціни меншої величини. Така торгівля часто є ставкою на те, що волатильність, або іншими словами, вимагає варіантів цієї цінної папери, буде тенденцією до значного зростання чи падіння в майбутньому. Але навіть хеджування Delta не захистить торговця опціоном дуже добре за день до закінчення терміну дії. У цей день, оскільки залишається так мало часу до закінчення терміну дії, навіть нормальне коливання цін на базовій ціні може спричинити дуже значні зміни ціни в опціоні. Тому хеджування дельти за цих обставин недостатньо.
Гамма-хеджування додається до дельта-хеджированной стратегії, щоб спробувати захистити трейдера від більших, ніж очікувалося, змін у цінних паперах або навіть цілому портфелі, але найчастіше для захисту від наслідків швидкої зміни ціни в опціоні, коли значення має майже повністю розмила.
Гамма-хеджування проти дельта-хеджування
Проста хеджування дельти може бути створена за рахунок придбання опціонів виклику та скорочення певної кількості акцій базового акції одночасно. Якщо ціна акцій залишиться тією ж, але коливання нестає, торговець може отримати прибуток, якщо ерозія величини за часом не знищить ці прибутки. Торговець може додати короткий дзвінок з різною ціною страйку до стратегії, щоб компенсувати зменшення часової вартості та захистити від великого переходу в дельту; додавши, що другий виклик позиції - це гамма-хедж.
У міру того, як базові акції зростають і падають у вартості, інвестор може купувати або продавати акції на акції, якщо бажає зберегти позицію нейтральною. Це може збільшити мінливість і витрати торгівлі. Хеджування дельти та гамми не повинно бути абсолютно нейтральним, і торговці можуть з часом коригувати, наскільки позитивні чи негативні гами вони піддаються.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.