Як інвестувати як хедж-фонд

Ніколи не замислюєтеся, як думають менеджери хедж-фондів і як вони часом здатні генерувати вибухонебезпечні прибутки для своїх інвесторів? Ви не самотні. Протягом багатьох років хедж-фонди зберігали певний рівень загадковості щодо них та способів їх роботи; і роками державні компанії та роздрібні інвестори намагаються з'ясувати методи, що стоять за їх (іноді) очевидним безумством.

Розкрити та зрозуміти стратегію кожного хедж-фонду неможливо - адже їх там тисячі. Однак є деякі константи, що стосуються інвестиційного стилю, використовуваних методів аналізу та того, як оцінюються тенденції на ринку.

Грошовий потік є королем

Хедж-фонди можуть надходити будь-яких форм і розмірів. Деякі можуть робити великий акцент на арбітражних ситуаціях (наприклад, викупі або акції), а інші зосереджуються на особливих ситуаціях. Інші все ще можуть прагнути бути нейтральними на ринку та отримувати прибуток у будь-якому середовищі, або використовувати складні подвійні довгі / короткі інвестиційні стратегії.

Хоча багато інвесторів відслідковують такі показники, як прибуток на акцію (EPS), багато хедж-фонди також, як правило, дуже уважно стежать за іншою ключовою метрикою: грошовим потоком.

Грошовий потік важливий, оскільки низовий EPS може маніпулювати або змінюватись разовими подіями, такими як збори чи податкові пільги. Грошовий потік та звіт про рух грошових коштів відстежують грошовий потік, тому він може повідомити вам, чи компанія отримала велику суму за рахунок інвестицій, чи взяла гроші у третіх осіб, а також про те, як вона працює оперативно. Через деталізацію та розбиття звіту про рух грошових коштів на три частини (операції, інвестиції та фінансування) він вважається дуже цінним інструментом.

Ця заява також може підштовхнути інвестора, якщо компанія має проблеми зі сплатою своїх рахунків або надає підказки щодо того, скільки грошей може мати під рукою викупу акцій, погашення боргів або проведення іншої потенційно підвищеної вартості операції.

Ведіть торги через кількох брокерів або проводите арбітраж

Коли середній індивід купує або продає акції, він або вона прагне зробити це через одного бажаного брокера. Угода зазвичай є простою і простою, але хедж-фонди, намагаючись витіснити всі можливі вигоди, прагнуть здійснювати торги через декількох брокерів, залежно від того, який пропонує найкращу комісію, найкраще виконання або інші послуги для надання допомоги хедж-фонду.

Фонди можуть також придбати цінні папери на одній біржі та продати її на іншій, якщо це означає дещо більший прибуток (основна форма арбітражу). Завдяки більшому розміру, багато фондів проходять додаткову милю і, можливо, зможуть набирати пару зайвих відсоткових пунктів щороку за рахунок прибутку, використовуючи хвилинну різницю в ціні.

Хедж-фонди можуть також шукати і намагатися скористатися зловмисниками на ринку. Наприклад, якщо ціна цінних паперів на Нью-Йоркській фондовій біржі торгується поза синхронізацією з відповідним ф'ючерсним контрактом на біржі Чикаго, торговець може одночасно продати (коротше) дорожче з двох і придбати інше, тим самим отримуючи прибуток на різниця.

Ця бажання висунути конверт і чекати найбільшого виграшу можна легко отримати кілька додаткових відсоткових пунктів протягом року, поки потенційні позиції дійсно скасують один одного.

Використання важелів та похідних

Хедж-фонди, як правило, використовують важелі для збільшення прибутку. Вони можуть купувати цінні папери на маржі або отримувати позики та кредитні лінії для фінансування ще більше покупок. Ідея полягає в тому, щоб скористатися можливістю або скористатися нею. Коротка версія розповіді говорить про те, що якщо інвестиція може призвести до великої віддачі для покриття процентних витрат і комісійних (за позиковими коштами), такий вид торгівлі може бути високоефективною стратегією.

Мінус полягає в тому, що коли ринок рухається проти хедж-фонду та його позикових позицій, результат може бути руйнівним. За таких умов фонд повинен з'їсти збитки плюс балансова вартість позики. Загальновідомий крах хедж-фонду «Довгострокове управління капіталом» стався саме через це явище.

Хедж-фонди можуть купувати опціони, які часто торгують лише частиною ціни акцій. Вони також можуть використовувати ф'ючерсні або форвардні контракти як засіб для підвищення прибутку або зменшення ризику. Ця готовність використовувати свої позиції за допомогою похідних інструментів та ризикувати - це те, що дозволяє їм відмежуватись від взаємних фондів та середнього роздрібного інвестора. Цей підвищений ризик також є причиною того, що інвестиції в хедж-фонди, за кількома винятками, зарезервовані для інвесторів з високою чистою вартістю та акредитованих інвесторів, які вважаються повністю обізнаними (і, можливо, більш здатними поглинати) пов'язаних з ними ризиків.

Унікальні знання з хороших джерел

Багато взаємних фондів, як правило, покладаються на інформацію, яку вони отримують від брокерських фірм, або на їх джерела досліджень та зв’язки, які вони мають з вищим керівництвом.

Мінусом взаємних фондів є те, що фонд може підтримувати багато позицій (іноді - сотні), тому їхні інтимні знання будь-якої конкретної компанії можуть бути дещо обмеженими.

Хедж-фонди - особливо ті, що підтримують концентрований портфель - часто мають можливість та готовність дуже добре познайомитися з компанією. Крім того, вони можуть використовувати декілька джерел продажу для отримання інформації та виховувати відносини, які вони розробили з вищим керівництвом, і навіть, в деяких випадках, середнім та третім особовим складом, а також, можливо, дистриб'юторами, якими користується компанія, колишніми співробітниками чи різноманітність інших контактів. Оскільки прибутки керівників фондів тісно пов'язані з результатами діяльності, їх інвестиційні рішення, як правило, мотивуються одним - заробляти гроші для своїх інвесторів.

Взаємні фонди виховують дещо подібні відносини, а також проводять велику ретельність для своїх портфелів. Але хедж-фонди не стримуються обмеженнями орієнтиру чи правилами диверсифікації. Тому, принаймні теоретично, вони зможуть витратити більше часу на одну посаду; і знову ж таки, спосіб отримання менеджерами хедж-фондів є сильним мотиватором, який може узгоджувати їх інтереси безпосередньо з інтересами інвесторів.

Вони знають, коли їх скласти

Багато роздрібних інвесторів, схоже, купують акції з однією надією: спостерігати за зростанням цінних паперів. Немає нічого поганого у бажанні заробити гроші, але дуже мало інвесторів розглядають свою стратегію виходу, або за якою ціною та за яких умов вони розглядають продаж.

Хедж-фонди - зовсім інша тварина. Вони часто беруть участь у акціях, щоб скористатися певною подією чи подіями, такими як вигоди, отримані від продажу активу, ряд позитивних випусків прибутків, новини про придбання аккредитива чи якийсь інший каталізатор.

Однак, як тільки ця подія закінчиться, у них часто виникає дисципліна, щоб забронювати свій прибуток і перейти до наступної можливості. Це важливо зазначити, оскільки наявність стратегії виходу може посилити прибуток від інвестицій та допомогти зменшити збитки.

Директори пайових фондів часто також пильно стежать за вихідними дверима, але одна позиція може представляти лише частку відсотка від загального розміру власних фондів пайових фондів, тому отримання абсолютного найкращого виконання на виході може бути не таким важливим. Отже, оскільки вони часто займають меншу кількість позицій, хедж-фонди, як правило, повинні постійно бути на балі та бути готовими бронювати прибуток.

Суть

Хоча часто загадкові, хедж-фонди використовують або використовують певні тактики та стратегії, доступні кожному. Однак вони часто мають явну перевагу, коли мова йде про промислові контакти, використання інвестиційних активів, брокерських контактів та можливість доступу до інформації про ціни та торгівлю.