JPMorgan vs. Goldman Sachs: в чому різниця?

JPMorgan Chase та Goldman Sachs - два найбільші та найповажніші банки. За останні декілька років обидва спостерігали зростання ефективності акцій, в основному виграючи від низьких процентних ставок та політики Федерального резерву. Нижче ми розглянемо, куди обидві компанії очолюють, та ймовірність позитивного імпульсу, коли очікується, що процентні ставки зростуть ще більше.

Оскільки ФРС почала підвищувати процентні ставки у грудні 2015 року, ціни на акції JPMorgan та Goldman Sachs розповідають дуже різні історії. З грудня 2015 року по травень 2019 року акції JPMorgan подорожчали на 61%, а акції Goldman Sachs втратили 1%. До листопада 2018 року акції Goldman Sachs були на багаторічному максимумі, коли розгорнувся позов про виявлення шахрайства між двома банкірами Goldman Sachs, залученими до фонду Абу-Дабі, що може коштувати банку мільйонів відшкодувань та судових витрат.

З грудня 2015 року ФРС збільшив ставку федеральних фондів з 0, 25% до 2, 5%. Хоча ці збільшення безпосередньо впливають на запозичення грошових коштів між федеральними резервними банками, вони також формують базову ставку для ринку інвестицій з фіксованим доходом і надсилають сигналам інвесторам про напрямок ринку на все: від ощадних рахунків до непотрібних облігацій. Як такий, це також впливає на позицію в балансах банку, відому як чистий процентний дохід.

Як правило, підвищення безризикових ставок є дещо негативним фактором для акцій, оскільки інвестори часто гостріше зважують компроміси щодо повернення ризику та переміщують гроші, щоб скористатися більш високою безризиковою віддачею. Однак, у випадку підвищення ставок, фінансові та банківські акції, зокрема, мають одну перевагу перед іншими секторами: чистий процентний дохід, як правило, зростає, коли вони можуть збільшувати ставки позик для інвесторів, зберігаючи при цьому низькі стандартні ставки за депозитами та заощадженнями.

Ключові вивезення

• JPM легко перевершив GS, оскільки ФРС почала підвищувати процентні ставки в грудні 2015 року.
• JPM спостерігається збільшення доходу та чистого доходу протягом першого кварталу 2019 року, тоді як GS спостерігає спад.
• Компанія GS вклала кошти в розширення бізнесу з питань кредитування споживачів, Marcus, та придбання програми для чіткості управління грошима.
• JPM, однак, продовжує тримати перевагу перед GS, оскільки останній працює через нещодавно виявлене шахрайство з

JPMorgan Chase

За результатами JPMorgan за перший квартал 2019 року компанія отримала чистий дохід у розмірі 9, 2 мільярда доларів при доході в розмірі 29, 9 мільярда доларів при чистому доході від відсотків у 14, 6 мільярда доларів. Це порівняно з чистим доходом 8, 7 мільярда доларів у першому кварталі 2018 року при доході в розмірі 28, 5 мільярда доларів. (Докладніше див. У презентації прибутку компанії за перший квартал.)

Голдман Сакс

Goldman Sachs домігся вторгнення на ринок персональних фінансів, запустивши свою нову платформу Marcus для клієнтів усіх рівнів доходу та зробивши велике придбання, що дає їй можливість також надавати банківські послуги для більш широкого кола споживачів. Ці фактори, а також деякі новітні оновлення технологічної інфраструктури та новий генеральний директор допомогли її акції.

Керівництво вважає, що ці фактори та інші прогнози зростання допоможуть зберегти його прогнози на майбутнє, але, що стосується останніх шести місяців, здається, що компанії та інвесторам доведеться зіткнутися з низкою викликів, включаючи звинувачення навколо шахрайства два банкіри, які стягували непомірні збори та грабували кошти в рамках багатомільйонної угоди з Фондом Абу-Дабі, також відомої як угода 1МДБ.

У першому кварталі 2019 року Goldman Sachs повідомив про дохід у розмірі 8, 1 мільярда доларів проти 10, 1 мільярда доларів у першому кварталі 2018 року та чистий дохід у розмірі 2, 3 мільярда доларів проти 2, 8 мільярда доларів за 1 квартал 2018 року. квартал 2019 року проти 0, 9 мільярда доларів у першому кварталі 2018 року. (Докладніше див. звіт про прибутки Goldman Sachs за перший квартал.)

Спеціальні міркування

JPMorgan підтримує та покращує свою перевагу над Goldman Sachs. З підвищенням ставок з грудня 2015 року по травень 2019 року акції JPMorgan Chase та Goldman Sachs повернулися на 61% та мінус 1% відповідно. Скандал 1MDB значно збільшив перевагу JPMorgan Chase порівняно з Goldman Sachs.

З кожним роком загальна віддача Goldman Sachs приємно відскочила, склавши 15% проти 11, 3% для JPMorgan Chase. Проблема з минулими скандалами, позов 1МДБ може потенційно погіршити як короткострокову, так і довгострокову перспективу для Goldman Sachs, оскільки інші банки, такі як JPMorgan Chase сподіваються на продовження сильних обертів в умовах зростання темпів.

Ключові відмінності

Деякі можуть стверджувати, що продажі GS можуть створити можливість купівлі, коли запаси коливаються на рівні 52-тижневої підтримки. Однак інвесторам слід бути обережними, оскільки витрати на угоду про шахрайство розгортаються, а інші банки рухаються вперед за менш ризикованих обставин.

JPMorgan вийшов з фінансової кризи, провівши банківський сектор з однією з найшвидших та найефективніших у сфері регуляції Додд-Франка. Це разом із зростаючим рівнем темпів допомогло JPMorgan Chase розмістити чудові прибутки для свого конкурента Goldman Sachs та банківської галузі взагалі.