Побічний ефект від матеріального впливу попереджувальний знак для запасів

Є важливі фрази, які інвестори повинні визнати основними червоними прапорами. На жаль, під час подання до Комісії з цінних паперів та бірж та законних котлів компанії часто намагаються затьмарити ці фрази, намагаючись зменшити їх вплив на ринок. На щастя, розпізнавши кілька ключових фраз, випадкові читачі попередитимуть про дуже важливу інформацію, яка допоможе уникнути інвестиційних помилок. Однією з таких ключових фраз є «істотний шкідливий вплив».

Тут ми розглянемо, що означає ця заява і чому інвестори не повинні її ігнорувати. (Див. Також: Розширений аналіз фінансової звітності .)

Вступ до побічних ефектів

Суттєвий несприятливий ефект зазвичай сигналізує про серйозне зниження прибутковості або про можливість того, що діяльність чи фінансовий стан компанії можуть бути серйозно порушені. Це чіткий сигнал для інвесторів, що щось не так.

Наприклад, припустимо, що Industrial Blowdart Inc. має головного замовника, який становить 25% річних продажів. Якщо цей клієнт веде свій бізнес в іншому місці, рішення матиме істотний негативний вплив на продажі, рентабельність та здатність залишатися в бізнесі Blowdart. Суттєвий несприятливий ефект компанії може виглядати так: "На одного клієнта припадає більше 25% наших щорічних продажів. Збитки матимуть істотний негативний вплив на прибуток Blowdart і залишатимуться постійними проблемами".

Або припустимо, що Blowdart має критичну кредитну лінію, яку він використовує для фінансування оборотних коштів (тобто запасів або дебіторської заборгованості). Якщо банк відмовиться від поновлення кредитної лінії, труднощі або неможливість знайти іншого кредитора матиме істотний негативний вплив на операційний грошовий потік Blowdart та здатність нормально працювати, не кажучи вже про продовження життєздатного бізнесу.

Загальноприйняті принципи бухгалтерського обліку (GAAP) дозволяють гнучкість у визначенні того, що повинно бути визначено та розкрито як істотний несприятливий випадок. Однак, незважаючи на дії SEC у 1999 році та посилений контроль, який підпадає під компанію, багато хто продовжує використовувати свої власні визначення для управління прибутком.

Суттєвість: якщо це має значення, це матеріальне

Інформація є суттєвою, якщо доцільно очікувати, що розкриття цієї інформації вплине на ціну акцій компанії. Компанії та їхні бухгалтери продовжують знаходити способи управління заробітком, придумуючи власні визначення суттєвості. Це передбачає встановлення числового порогу (скажімо, 5%) та вирішення того, що все, що опуститься нижче порогу, не вплине на суть, є несуттєвим і тому не потребує обговорення. Існують також випадки, коли компанії, щоб приховати свої помилки, чисті позиції один проти одного, щоб утримуватися нижче своїх числових порогових значень. Причиною цього обману є управління заробітком. (Див. Також: Що таке управління прибутками? )

У 1998 році SEC порушила справу проти WR Grace & Co., стверджуючи, що з 1991 по 1995 рік компанія використовувала "запас" нематеріальних предметів на суму 60 мільйонів доларів для вирівнювання заробітку - з усіма знаннями аудиторів компанії. SEC стверджувала, що використання цього резерву не узгоджується із загальнодоступними стандартами. У 1999 році WR Grace погодилася припинити використання цієї практики та відмовитись від сплати 1 мільйона доларів у фонд, пов'язаний з освітою GAAP.

На жаль, багато компаній продовжували чистити несуттєві товари, щоб досягти мети прибутку. Зарахування відбувається у рядку Інших доходів / витрат у звіті про прибутки та збитки. Статтями, які використовуються для чистоти, є прибутки / збитки від інвестицій та резерви реструктуризації.

У 1999 році SEC намагалася не допустити приховування матеріальних цінностей компаній шляхом встановлення наступних правил:

• Навмисне викривлення, навіть якщо воно передбачає незначну кількість, є суттєвим через намір ввести в оману.
• Тільки числові пороги неприйнятні.
• Керівництво також має зважити якісні питання, якщо неправильне повідомлення приховає зміну прибутку або стосується ключового сегменту бізнесу.
• Компанія не може об'єднати позиції. Очищення призводить до викривлення фінансової звітності компанії.

Не ранній попереджувальний сигнал

Матеріальна несприятлива дія - це не ранній попереджувальний сигнал, а скоріше ознака того, що ситуація вже погіршилася до дуже поганої стадії. Зазвичай це результат нагромадження подій, що виникають у часі цього з'єднання, до точки, де перекреслена критична межа. Уважне слідування операційним результатам компанії з часом сповістить інвесторів про можливі істотні негативні наслідки. Цей вид усвідомлення потребує великих зусиль, часу та досвіду.

Припустимо, наприклад, що фінансовий стан Blowdart погіршився до того моменту, коли він не виконує своїх кредитних умов. Це істотна несприятлива подія, оскільки це означає, що якщо компанія та банк не можуть домовитися про те, як реструктурувати позику, позику можна було б викликати, вимагаючи негайного погашення. Це призведе до відмови Blowdart від бізнесу.

Якщо ви стежите за запасом Blowdart, то знаєте, що у нього проблеми. Вам також доведеться переглядати подання SEC, щоб знайти кредитні угоди, а потім прочитати ці складні документи, щоб знайти відповідні умови позики та показники, які використовуються для визначення того, чи відповідає позичальник або не виконує його заборгованість.

Цілком можливо, що Blowdart та його банкіри можуть реструктурувати позики та отримати компанію через важкі часи. І навпаки, якщо банк хоче вийти з відносин, Blowdart повинен знайти іншого кредитора, що може бути непростим через недавню історію роботи компанії або поточні несприятливі економічні умови.

У цій гіпотетичній ситуації інвесторам необхідно переглянути цей запас з огляду на власну неприязнь до ризику. Хоча результат може бути навіть 60/40 на користь успішного переговору про позику, ви, можливо, не захочете мати справу з додатковим ризиком. Якщо так, продайте акції. Однак, якщо ви уважно вивчили компанію та галузь і відчуваєте, що є деякі вагомі основні причини для володіння запасом на тривалий термін, ви можете прийняти рішення про це.

Де знайти заяви про побічні ефекти

Урядові постанови вимагають від компаній оприлюднення істотних подій. Сприятливий ефект фразового матеріалу можна знайти в наступному:

• Примітки до фінансової звітності, які називаються виносками, знайдені у компанії 10-Qs та 10-Ks та на думку аудитора, які стосуються питання, що може спричинити істотний негативний ефект. Наприклад, суттєвий звіт про негативний вплив з’явиться у примітках фінансової звітності Blowdart, які обговорюють дебіторську заборгованість або концентрацію клієнтів та його боргові та кредитні засоби. (Див. Також: Зноски: Почніть читати тонкий друк .)
• Прес-релізи можуть містити суттєву фразу негативного впливу, якщо випуск стосується питань фінансування або якщо компанія оголошує істотну подію.
• Обговорення та аналіз керівництва (MD&A) у річному звіті компанії може містити деяке посилання на істотний негативний вплив.

Суть

Обговорювати кожну деталь бізнесу у фінансовій звітності компанії важко. Необхідний баланс між необхідними розкриттями інформації та виснажливим тягарем звітності. Корпорації повинні залишатися на стороні розкриття інформації, оскільки інвестори цінують прозорість більше, ніж ілюзію стабільного прибутку.