Майрон С. Шоулз
Майрон Скоулз - канадсько-американський економіст та співавтор моделі ціноутворення варіантів Black-Scholes. Він був ключовим гравцем краху довгострокового управління капіталом, однієї з найбільших катастроф хедж-фондів в історії - одразу після того, як він та Роберт Мертон були удостоєні Нобелівської премії з економіки в 1997 році за роботу над ціноутворенням опціонів.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ Майрон С. Шоулз
На даний момент Майрон Скоулз є головним інвестиційним стратегом Януса Хендерсона і є членом правління Чиказької товарної біржі. Він також є головою Ради економічних радників компанії Stamos Capital Partners та професора фінансів Франка Е. Бака, Емерітус, в Станфордській вищій школі бізнесу.
Походження моделі чорношкірців
Після дорослішання в Гамільтоні, штат Онтаріо, та отримавши ступінь бакалавра економіки в університеті Макмастера в 1962 році, Скоулс здобув ступінь MBA та кандидата наук. в Чиказькому університеті, де на нього вплинули Євген Фама та Мертон Міллер, трейблери в новій галузі фінансової економіки.
У 1968 році Скоулз почав викладати в школі менеджменту в Слоніті MIT, де він познайомився з Фішером Блек, співавтором рівняння Блек-Скоулз, і Робертом Мертоном. Разом вони проводитимуть новаторські дослідження щодо ціноутворення на варіанти, для чого Скоулз повернувся до Чиказького університету в 1973 році, щоб тісно співпрацювати з Фамою, Міллером та Блек. У 1981 році він переїхав до Стенфорда, де залишився, поки не вийшов у відставку з викладання у 1996 році.
Довгострокове управління капіталом та невдача генія
Скоулз став керуючим директором у Salomon Brothers у 1990 році, перш ніж прийняти доленосне рішення приєднатися до хедж-фонду Довгострокового управління капіталом (LTCM), як головний і співзасновник. Джон Мервітер, колишній керівник торгівлі облігаціями у Salomon Brothers, набрав Скоулса і Мертона, щоб надати твердій довірі.
LTCM реалізував річну віддачу на понад 40% протягом перших трьох років - зробивши великі ставки на конвергенцію європейських процентних ставок в рамках Європейської валютної системи - і до 1997 року вклав гроші на престиж Нобелівських премій Скоулса та Мертона. Але гордість настає перед падінням. Використання LTCM неосудних сум важеля - використовуючи борг та похідні інструменти - не допускаючи несприятливих змін цін на цінні папери, призвело до його вражаючого та різкого краху в 1998 році, після фінансової кризи в Азії 1997 року та російської фінансової кризи 1998 року. Коли ринкова волатильність зросла, її величезні цінові ставки на державні облігації вибухнули, і вимушені маржинальні дзвінки, що представляли такий системний ризик, що Федеральному резерву довелося втрутитися. Фонд втратив 4, 6 млрд доларів і був ліквідований на початку 2000 року.
Це було похвальним уроком щодо обмеженості вартості ризику (VaR) та глупості з приводу сліпої віри у фінансові моделі. Відповідно до моделі VaR LTCM, 1, 7 мільярда доларів, які вона втратила в серпні 1998 року, мала відбуватися лише кожні 6, 4 трлн років.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.